今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三(sān)折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报(bào)披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略(lüè)有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市(shì)场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政策优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互(hù)联网和(hé)医(yī)药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是(shì)“高纯度(dù)”以港股为投(tóu)资(zī)方向的基金。截(jié)至一(yī)季度末，这些(xiē)基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了对港股的投资力度(dù)，提升(shēng)港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末(mò)的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞银港股(gǔ)通价值(zhí)发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服(fú)务(wù)、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同(tóng)程度增(zēng)持(chí)。

　　按(àn)照增持(chí)情(qíng)况排(pái)序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大(dà)的(de)前十只港股为中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中国(guó)石(shí)油化工股份、中国南(nán)方航空股份(fèn)、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一(yī)季(jì)度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于(yú)港股后市(shì)，南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持有基金基金经理史(shǐ)博(bó)在一(yī)季度(dù)中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动和市场需求(qiú)继(jì)续增加，非制造业(yè)恢(huī)复速度加快；海外无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银(yín)行风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联储过于强硬的(de)紧缩(suō)预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区(qū)域(yù)；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可(kě)控，国(guó)内(nèi)政策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们(men)将加大对政策(cè)优化下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制造业(yè)等板块的(de)配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济基(jī)金(jīn)经(jīng)理曲径(jìng)表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代表行(xíng)业为互联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规(guī)整治及业务梳理后(hòu)，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作(zuò)为(wèi)人工智能赋能各个行业的(de)元年，我(wǒ)们中长期看好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港(gǎng)基(jī)金经理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市(shì)场方(fāng)面，港股市场大(dà)部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支(zhī)撑港(gǎng季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗)股公司盈利的环比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公司(sī)下半年的市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)。然(rán)而，虽(suī)然公司盈利环比仍(réng)有一定的(de)增长，但是由(yóu)于基数效应，下(xià)半年港(gǎng)股(gǔ)盈利(lì)同比增速会(huì)较上半年(nián)有所回落。对于估值相(xiāng)对较(jiào)高的行(xíng)业将有一(yī)定(dìng)的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但(dàn)是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好的买(mǎi)入机会(huì)出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速增长(zhǎng)的红利中，但是随(suí)着(zhe)中报(bào)业绩(jì)的释放和(hé)四季(jì)度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的(de)调整，但是通过(guò)自下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有机(jī)会(huì)选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入(rù)了企业(yè)盈(yíng)利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入(rù)企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及(jí)加息(xī)周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估(gū)值修复的(de)戴维斯双击(jī)行(xíng)情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中国经(jīng)济修复有望成为(wèi)全(quán)球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业(yè)和(hé)板块(kuài)更有望受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上(shàng)修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险比显著右偏的机会：关(guān)注在(zài)未来(lái)经(jīng)济周期中上行风险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预(yù)期在低位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的(de)行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预期(qī)的行业(yè)，季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的(de)投资机(jī)会，如通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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