5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行(xíng)业(yè)板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机构(gòu)人(rén)气最高(gāo)的板块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股(gǔ)，两者(zhě)一定程度与中(zhōng)特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块(kuài)关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势(shì)相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先突破，可能(néng)会(huì)成(chéng)为AI概念(niàn)笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得3家以上机构推(tuī)荐，分别是(shì)三七互娱(yú)、腾(téng)讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注(zhù)的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券(quàn)商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的演绎体现在热门(mén)金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出(chū)现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月份(fèn)的投资方向做了预(yù)判，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多(duō)的行业(yè)是电气(qì)设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地(dì)产(chǎn)股的走势(shì)机(jī)构有(yǒu)分歧，区域(yù)规(guī)划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期(qī)权则因有事件驱(qū)动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美(měi)国(guó)股票投资的(de)一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱(ruò)势(shì)。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投资(zī)理(lǐ)论(lùn)，但(dàn)又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出(chū)现上涨，其他年份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现，则四年(nián)均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济(jì)的微刺激(包(bāo)括重大项(xiàng)目(mù)的(de)陆续推出和(hé)开(kāi)工)不(bù)会(huì)停止;同时，管理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产价格(gé)风险的(de)容(róng)忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊(huái)的经(jīng)济周期格局(jú)下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震荡格局，长期看(kàn)二(èr)级市(shì)场估值体(tǐ)系国际化(huà)是趋势，优(yōu)质(zhì)成(chéng)长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国(guó)企(qǐ)改革红利(lì)释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会带来(lái)经(jīng)济收(shōu)缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济(jì)下行(xíng)压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续(xù)或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现主动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二季度投资(zī)策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等(děng)一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高(gāo)，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关(guān)键(jiàn)词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一(yī)些积(jī)极因素(sù)正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策(cè)性、事件性亮点望(wàng)提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打破(pò)概(gài)率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积(jī)极(jí)因素出现(xiàn)，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激(jī)下，市场对短(duǎn)期经(jīng)济(jì)预期(qī)偏乐观，而实际(jì)政策效果难以对冲来自房地产等领域带(dài)来的经(jīng)济下行(xíng)动(dòng)能，基本面预期很有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然是(shì)政策(cè)主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地(dì)产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格(gé)局。

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