中国金融行业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券(quàn)商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛(měng)进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同期获批的野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分(fēn)化(huà)加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各(gè)自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深(shēn)入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公司(sī)来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立(lì)以来的亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证(zhèng)券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记，正式(shì)展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司(sī)建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券(quàn)均实现了营(yíng)收、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业(yè)中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业(yè)的(de)第三个完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复，成立合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩(mó)根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业(yè)务(wù)大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪(jì)业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集(jí)团资源，持续(xù)关注(zhù)并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较(jiào)好的业绩(jì)表现：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资(zī)股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永道(dào)对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无(wú)保(bǎo)留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的(de)完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司，未(wèi)来的(de)运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对公司(sī)持(chí)续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成(chéng)立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设(shè)立规则》后首家(jiā)获批的合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控(kòng)制人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数量不(bù)得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持续(xù)推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联(lián)动(dòng)等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团跨境合(hé)作四(sì)个方面(miàn)入手，打(dǎ)造(zào)以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资(zī)者提(tí)供具有野村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金(jīn)融产品(pǐn)业(yè)务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新产品和服务(wù)的(de)研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供(gōng)财富(fù)管理综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私(sī)人(rén)财富管理平台未(wèi)来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续(xù)推进(jìn)私募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研(yán)发，为客(kè)户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私人财(cái)富(fù)管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财富管理部，负责(zé)公司(sī)高净值(zhí)个(gè)人客户综(zōng)合(hé)财富(fù)管理(lǐ)业务的(de)运作。私(sī)人财富管理部(bù)以汇(huì)丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净(jìng)值和超(chāo)高净(jìng)值客(kè)户及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的(de)资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实(shí)现(xiàn)其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头部(bù)信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政举措，致力于(yú)发展财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客(kè)户进行(xíng)全方位(wèi)资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的(de)理雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客(kè)户在同一(yī)策略(lüè)下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及(jí)多(duō)元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放的(de)力度不断(duàn)加大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资(zī)产(chǎn)证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全(quán)资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内的(de)外(wài)资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为(wèi)外(wài)商独资券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券(quàn)、法(fǎ)巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等(děng)先后在京(jīng)会见(jiàn)美(měi)国桥水基(jī)金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和(hé)中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本(běn)市场对(duì)外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全(quán)球投(tóu)资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来(lái)华(huá)展业(yè)便利度不(bù)断提升，经营范围和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中(zhōng)国资(zī)本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过与国际金融机(jī)构直接(jiē)合作(zuò)促(cù)进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业(yè)务多元(yuán)化发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的(de)变革(gé)和重塑不(bù)断深化，外(wài)资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格(gé)局(jú)正(zhèng)加(jiā)速(sù)演变。

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