自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在(zài)科创板投资上采(cǎi)取“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作(zuò)，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理了科创板之外，半(bàn)导体(tǐ)相关(guān)ETF也持续(xù)吸(xī)引(yǐn)场(chǎng)内资(zī)金(jīn)的目(mù)光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及(jí)芯(xīn)片指数的ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市(shì)场行业ETF资(zī)金净流(liú)入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金(jīn)不断(duàn)借(jiè)道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体(tǐ)现(xiàn)出市场对上(shàng)述板块(kuài)投(tóu)资价值(zhí)的认可。经过前(qián)期调整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一个月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资金(jīn)配置的(de)工(gōng)具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回调(diào)，相(xiāng)关(guān)ETF也成为资金追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时间(jiān)，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此(cǐ)之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资金持(chí)续流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至(zhì)目前的606.24亿元(yuán)，规模位(wèi)居(jū)股票(piào)ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基(jī)金看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业持续获得资金青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半(bàn)导(dǎo)体下(xià)行周期(qī)拐点临(lín)近(jìn)，业绩边(biān)际改善(shàn)的预期(qī)吸引资金切换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创(chuàng)板的核心板块业绩变化来看(kàn)，电子、计(jì)算机(jī)和通信板块的2023年盈利(lì)和收入(rù)预(yù)期增速保持(chí)在较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此(cǐ)同(tóng)时新能源板(bǎn)块的增(zēng)速依然稳健，凸(tū)显出科创(chuàng)板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易(yì)方达(dá)基金进一步分析(xī)指出(chū)，整体(tǐ)来(lái)看，科创(chuàng)50作为成(chéng)长性宽(kuān)基，今年一季度的利(lì)润(rùn)增速相对较高，配置(zhì)吸(xī)引力(lì)显现。从未来的(de)一致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他(tā)宽基(jī)指数仍有优势(shì)，配置性价(jià)比较(jiào)高，反映出较(jiào)好(hǎo)的基本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理(lǐ)姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对未(wèi)来(lái)产业的(de)反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好科创板的表现，经过了三年的估值回归(guī)，很多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入(rù)并持有可以享(xiǎng)受行业和公司的长(zhǎng)期(qī)成长。”华(huá)南一(yī)位基金经理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半(bàn)导体行(xíng)业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布外(wài)汇法法令修(xiū)正案，将先进芯片制(zhì)造(zào)设备等23个品类追加列(liè)入出口管(guǎn)理的管制对象，上述(shù)修正案在经过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实施(shī)。受益(yì)于国产替代加速的预期，半(bàn)导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体板块回调，资金也(yě)在加速抄(chāo)底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国(guó)联(孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片ETF资金净流入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一(yī)个月行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三(sān)名。

　　展望未来半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格(gé)持(chí)续下探之后，当前(qián)阶段或(huò)已(yǐ)接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国(guó)际(jì)龙头会在下(xià)游(yóu)新(xīn)兴(xīng)需求(qiú)诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩(kuò)产落地时，行业进(jìn)入供过于(yú)求(qiú)周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行(xíng)库存去化。供给(gěi)与需求的错配(pèi)使得存储(chǔ)行业具有较强(qiáng)的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储(chǔ)芯片的周期走(zǒu)势，结(jié)合2022年(nián)四季度(dù)行业(yè)龙头(tóu)营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的(de)人工智(zhì)能新兴需求爆发(fā)，对于算(suàn)力以及存储的爆(bào)发性需求由产业链下(xià)游(yóu)传导到(dào)上游，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂商提升(shēng)自身(shēn)产量(liàng)。叠加近两个(gè)季度(dù)量价(jià)持(chí)续下探的周期性磨(mó)底，芯片板块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资(zī)者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理刘(liú)扬(yáng)则表示，硬(yìng)科技的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一(yī)些(xiē)真正的创新(xīn)落地(dì)。预计半(bàn)导体和消费电子大概率(lǜ)在二季度及(jí)二季度以后触底，当行业(yè)周期触底，科(kē)技创新蓄能才能真(zhēn)正地释放(fàng)出来，下(xià)半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理罗英宇也(yě)倾(qīng)向判断，半导体产业链正处于供给侧(cè)收(shōu)缩匹配需求(qiú)端，进(jìn)一步压缩(suō)产业链库(kù)存(cún)的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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