近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为了备受(shòu)资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成(ché2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号ng)立(lì)笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术(shù)交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成(chéng)为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也(yě)成为中国(guó)最成功的(de)脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络(luò)天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四(sì)个(gè)演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发(fā)生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限(xiàn)责(zé)任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独资）。新股(gǔ)东(dō2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号ng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文(wén)化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，他(tā)也(yě)是刚从网上看到本次(cì)出事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业在(zài)国(guó)内处于快速(sù)发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也(yě)很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一(yī)边(biān)大笑一边(biān)反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认(rèn)为，出于(yú)节(jié)目效果可能需(xū)要张狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的(de)开玩笑也(yě)要(yào)注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其涉及到(dào)国家政治(zhì)和解(jiě)放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为(wèi)第三(sān)大(dà)股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划(huà)人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年(nián)称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视(shì)频节目(mù)，可以占到(dào)公司(sī)百分(fēn)之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发(fā)展历(lì)程要(yào)短得(dé)多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大(dà)会(huì)》等(děng)热(rè)门综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发(fā)展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐(lè)游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都(dōu)仅有一(yī)两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同(tóng)时，资(zī)本(běn)对脱口秀的(de)倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不(bù)足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本(běn)市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋(qū)势(shì)分析(xī)与未(wèi)来投(tóu)资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商(shāng)业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然(rán)发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不(bù)吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻(luó)辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的不确定性和不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作(zuò)的(de)不确定性2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号、观众(zhòng)审美(měi)的不确(què)定性(xìng)，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营(yíng)爆(bào)款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这(zhè)才是这(zhè)个行业可持续(xù)、良性(xìng)发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为(wèi)大文娱行(xíng)业中的一员，和这(zhè)个(gè)行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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