今(jīn)年以来，港股走势(shì)可(kě)谓一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金一季报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金基金经(jīng)理表示，预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入(rù)加(jiā)速扩张，未来(lái)港股市场将在(zài)波动中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政策优化(huà)下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高(gāo)景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的(de)主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投(tóu)资方向(xiàng)的基(jī)金。截至一(yī)季度(dù)末(mò)，这(zhè)些基金的港天门中天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜股(gǔ)平均仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，以恒生科(kē)技指数为代(dài)表的(de)港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一(yī)季度(dù)加大了(le)对港股(gǔ)的投(tóu)资力(lì)度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置(zhì)在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博时港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的(de)70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一(yī)季报，被陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药(yào)明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油(yóu)气开采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制(zhì)品、多元金(jīn)融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度(dù)最(zuì)大的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航(háng)空(kōng)股份(fèn)、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核(hé)电力(lì)，分(fēn)别(bié)涵(hán)盖油(yóu)气(qì)开(kāi)采(cǎi)、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市(shì)，南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基金经(jīng)理史(shǐ)博(bó)在一季度(dù)中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然看(kàn)好港股(gǔ)市场(chǎng)投(tóu)资(zī)机会：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和(hé)市(shì)场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据(jù)以(yǐ)及突发的银行风(fēng)险事(shì)件(jiàn)已经让(ràng)美联储过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期(qī)有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可(kě)控，国内政策(cè)积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行，在板块(kuài)配置方面(miàn)，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造(zào)业等板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经(jīng)济(jì)基金经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港股数字经(jīng)济的代表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合(hé)规整治(zhì)及(jí)业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推(tuī)出人工智能相关模型(xíng)及(jí)应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输出算(suàn)法和(hé)算力。作为人(rén)工(gōng)智能(néng)赋(fù)能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数(shù)字经济板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基(jī)金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港股市(shì)场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而(ér)支撑下(xià)港股公司(sī)下半年(nián)的(de)市(shì)场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比(bǐ)仍(réng)有(yǒu)一定的增长，但是(shì)由(yóu)于基数(shù)效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上(shàng)半年有(yǒu)所回落(luò)。对于估值相对较(jiào)高(gāo)的行业(yè)将有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估(gū)值仍将受到(dào)一(yī)定程度(dù)的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的(de)买入机(jī)会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在(zài)行业快速增长的红(hóng)利中，但是(shì)随着(zhe)中报业(yè)绩(jì)的(de)释放和四季(jì)度集采的预(yù)期(qī)，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现一定的(de)调(diào)整，但是通过自(zì)下而上的方式生(shēng)物医(yī)药行业仍将有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们(men)预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的(de)拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地市(shì)场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估(gū)值修复的戴(dài)维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机(jī)会：由(yóu)于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增效优的(de)行业(yè)和板(bǎn)块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预测有较大上(shàng)修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机会(huì)，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部(bù)分可(kě)选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预期的(de)行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注基(jī)本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升的高股息资产的(de)投资机会，如通信、石油石(shí)化(huà)等(děng)。

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