“一(yī)带一路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑(yí)是2023年(nián)出(chū)口最大的(de)看点(diǎn)。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉(lā)动方面，“一带一路”国家(jiā)成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家在(zài)中国出(chū)口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如果今(jīn)年“一带一路”出(chū)口增(zēng)速保持在6％以上，那么(me)在增量(liàng)上就(jiù)可能(néng)对冲(chōng)美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次验(yàn)证，当前观察的中国(guó)的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀作(zuò)为传统观察中国出(chū)口增速(sù)的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下(xià)降。一方(fāng)面，由于多(duō)数(shù)“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆(lù)路运(yùn)输占(zhàn)比和增速快速(sù)上升，导致港口数据(jù)与实(shí)际出(chū)口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩(hán)国、越南(nán)出口增速与中国出(chū)口基本保持统一趋(qū)势(shì)，但由于产品结(jié)构(gòu)差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传统(tǒng)观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的突破口仍在(zài)于“一带一路”国(guó)家。除低(dī)基数(shù)影响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势(shì)加(jiā)速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延(yán)续(xù)“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月(yuè)进一步加(jiā)快部分源(yuán)于去年低基数原因，不(bù)过对同(tóng)比(bǐ)的拉动仍明显好(hǎo)于(yú)韩国(guó)，半(bàn)导体出口跌幅(fú)则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一(yī)段时间内(nèi)支撑出口，而受全(quán)球(qiú)半导体周期影响(xiǎng)，集成电(diàn)路(lù)4月出口量与价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在(zài)稳定外贸上发挥了(le)越来越重要的作用，那么如何去评估(g谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里ū)这(zhè)一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背(bèi)景下(xià)，我国出口(kǒu)的(de)韧(rèn)性(xìng)可能主要来自于(yú)存量的竞争——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日(rì)韩(hán)在这(zhè)些国家(jiā)的(de)进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出口规模最大的(de)10个国家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国(guó)家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观(guān)三(sān)种情(qíng)形(xíng)下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩(hán)的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口(kǒu)份(fèn)额中(zhōng)约(yuē)60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国(guó)占(zhàn)65国的(de)70％），大(dà)致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的(de)背景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全年出(chū)口增速(sù)可(kě)能(néng)略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日等发(fā)达经济体(tǐ)出(chū)口增速预(yù)测，思路为在(zài)中国加入世(shì)界(jiè)贸易组织后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是(shì)经(jīng)济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲(bēi)观情景作(zuò)为参考(kǎo)。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为(wèi)美欧有(yǒu)可能在下半年陷入(rù)温和(hé)衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧(jǐn)缩后的(de)全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别(bié)作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据(jù)预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其余国(guó)家拉(lā)动我国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数(shù)据口径差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和(hé)中(zhōng)国(guó)向各国出(chū)口的数据(jù)存在差异（无(wú)论是(shì)绝(jué)对量还是增速(sù)），有时这一差异还较(jiào)大，一般而言中国出(chū)口(kǒu)端的增(zēng)速会更高，这意味着(zhe)我(wǒ)们(men)基于“一带一路(lù)”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在(zài)较(jiào)大的不确定性，可(kě)能(néng)在今年(nián)下半年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年(nián)发达经(jīng)济体对于中(zhōng)国出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济增长不及预期，对外(wài)需(xū)拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对(duì)出口造成拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧性(xìng)超预期，对于中国出口(kǒu)的(de)拖累不足(zú)。

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