金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日发布(bù)2023年(nián)4月份(fèn)金融(róng)数据。4月末(mò)，广义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月末低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增量为1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上年(nián)同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实(shí)体经济发放(fàng)的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元(yuán)；对实(shí)体经济发(fā)放的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业(yè)存(cún)款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月(yuè)末，外(wài)币存(cún)款余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外(wài)资产，而非用于消费，消费在(zài)二(èr)季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如(rú)下：在经(jīng)历了一(yī)季度的爆发(fā)式增(zēng)长后，信贷(dài)在4月明显回落(luò)。从结构上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款有较强韧(rèn)性(xìng)。信贷(dài)回落(luò)可能反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别(néng)是因(yīn)为一季度透支了部分银行(xíng)信贷(dài)额度和企业信贷需求，而且(qiě)4月地产销售也边际走弱。社融增速(sù)与(yǔ)上(shàng)月(yuè)持平(píng)，非(fēi)标(biāo)融资持续好转。M2增速在高基数(shù)下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可(kě)能(néng)重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升(shēng)0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的(de)流出而(ér)非(fēi)企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人(rén反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别)民币存(cún)款大(dà)幅减少的问题，中(zhōng)信证券认为是季节性波(bō)动。因为银行(xíng)倾向于(yú)让理财产品(pǐn)在季末到期，使(shǐ)资金(jīn)回(huí)流成存款，以应对(duì)考核(hé)，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此居(jū)民存款在季末季初常出现波动(dòng)。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经营活(huó)跃(yuè)度(dù)有(yǒu)所提(tí)升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观(guān)与中信证(zhèng)券看(kàn)法较(jiào)为(wèi)一致(zhì)，招商(shāng)宏观表示居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季节(jié)性(xìng)规(guī)律(lǜ)。在本月数(shù)据中，居民端出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情况(kuàng)。从历(lì)史规(guī)律来看(kàn)，4月及7月一般(bān)是居民存(cún)款减(jiǎn)少的时点。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无法从(cóng)4月(yuè)数据(jù)得出(chū)类似(shì)居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存(cún)款的去向问题，申(shēn)万(wàn)宏源分析认(rèn)为4月居民存款减少(shǎo)更可能(néng)去向表外(wài)资产(chǎn)，而非(fēi)消费领域(yù)。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷(dài)结(jié)构问(wèn)题，招商(shāng)宏观表示在(zài)放缓的信贷投(tóu)放中，结构(gòu)特征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷(dài)款贡(gòng)献(xiàn)了新(xīn)增信(xìn)贷的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构(gòu)特征(zhēng)反映了居民端在前期购房需(xū)求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不(bù)足的(de)情(qíng)况(kuàng)。如果没有进一步(bù)的政策支撑，不排除居民端(duān)新增(zēng)信贷量会持(chí)续维(wéi)持在低位。

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