AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块，吸引(yǐn)人全市场的(de)目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公司宣布试水人(rén)工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期(qī)人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能(néng)对(duì)各个行业(yè)的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持续发(fā)展，以及新能源开(kāi)发(fā)和(hé)利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发(fā)展为全球带来(lái)无(wú)数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极(jí)大(dà)地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规(guī)和伦(lún)理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重在(zài)季报中(zhōng)也明(míng)确表示，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一(yī)季度(dù)进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于(yú)人工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业(yè)。数字化的核心逻(luó)辑(jí)是(shì)提高(gāo)效率，而高质量发展的(de)核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联(lián)网平台等提出(chū)自己想法。说(shuō)到数字(zì)化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是(shì)利用技术(shù)的(de)手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播的(de)效(xiào)率，这是一个长期向上(shàng)的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国(guó)是一个(gè)和互联网行业(yè)一样(yàng)大规模(mó)的产业。在中国(guó)，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下(xià)，大家越来越意识到数字化(huà)的重要性(xìng)。而此轮数字(zì)化(huà)将(jiāng)会(huì)和人(rén)工(gōng)智能深度融合，也(yě)会(huì)给中国公司带来(lái)发展的机会。目前(qián)整(zhěng)个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经(jīng)理(lǐ)首次(cì)利(lì)用人工智能完成(chéng)季(jì)报，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者教育(yù)基地宣布成为百(bǎi)度文(wén)心(xīn)一言(yán)首批生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基(jī)金经理选择了积(jī)极参与布局，其中(zhōng)，除了(le)科(kē)技成长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不乏价(jià)值(zhí)投资派基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该基金一(yī)季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视、金(jīn)山办公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能(néng)源、信(xìn)息、生(shēng)命。从(cóng)而(ér)衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成(chéng)为最重(zhòng)要的(de)增长(zhǎng)要素(sù)。另外(wài)，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜(xiān)明的(de)看好港(gǎng)股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团(tuán)队中，有不少基(jī)金经(jīng)理明(míng)确(què)看好人工智(zhì)能带来的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在(zài)去年(nián)下(xià)半年开始增持(chí)软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺(cì)激下将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数不多处于(yú)成(chéng)长前期、对标国际也还(hái)有巨(jù)大成长空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周(zhōu)期的序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维度(dù)的产业变革(gé)机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代表的科(kē)技板(bǎn)块(kuài)内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将构(gòu)成未来社会的基(jī)石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未(wèi)来新(xīn)的(de)产(chǎn)业机会(huì)将进入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入(rù)兴(xīng)全(quán)合(hé)润前十大重仓股名(míng)单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体现了(le)对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家(jiā)品质(zhì)生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大(dà)持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股(gǔ)票(piào)进(jìn)入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心在于全(quán)要素(sù)生产率的提(tí)升，充分利用好云计(jì)算、大数(shù)据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全(quán)方(fāng)位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层(céng)的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成长性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基(jī)金也重(zhòng)点布(bù)局了(le)TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续调(diào)整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产(chǎn)行业的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别是重点布局了人工智能技术创(chuàng)新(xīn)带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)达(dá)了对人(rén)工智能的重视，但(dàn)一季(jì)度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域的(de)布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模(mó)型路线的成功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域得到了极(jí)大的拓展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通(tōng)用(yòng)性。这(zhè)属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季度前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创(chuàng)新周秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗期，深(shēn)入(rù)和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更持(chí)久的(de)需(xū)求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值(zhí)领航一季(jì)度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他(tā)注(zhù)意到市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年(nián)三季度半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级(jí)别的技术要素(sù)革命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在(zài)新(xīn)一(yī)轮科技(jì)浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智(zhì)能(néng)相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率少于(yú)市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了(le)主线行情的确立，但(dàn)我们还是(shì)认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了(le)一(yī)个道理，即(jí)市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不(bù)到的。就好比去年(nián)初(chū)我们(men)想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗到(dào)了什么程度(dù)，以及(jí)渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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