5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来看(kàn)，机械设备行业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股(gǔ)，两者一定程(chéng)度与中特估概(gài)念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升最为明显，计(jì)算机板块关注度则(zé)快速(sù)下降，这也(yě)与4月(yuè)份行(xíng)情(qíng)走势相互(hù)印证，传媒板块率先(xiān)突破(pò)，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也(yě)小(xiǎo)幅(fú)回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集中度来(lái)看(kàn)，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家及以上(shàng)的机(jī)构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构(gòu)推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注(zhù)的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏(xì)）有望放(fàng)量（出现寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多(duō)数(shù)收益(yì)，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如近几期(qī)，主要与大(dà)盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的(de)演(yǎn)绎体现在热门(mén)金股上则(zé)表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而小商品城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保(bǎo)守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合多家(jiā)观点，券(quàn)商们(men)对五(wǔ)月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较多的行业是电(diàn)气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股(gǔ)期权则(zé)因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年(nián)5月到10月(yuè)股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于现代投(tóu)资(zī)理论，但又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他(tā)年份均现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现，则(zé)四年均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺(cì)激(包括重大项目(mù)的陆(lù)续推出(chū)和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产价格(gé)风险(xiǎn)的容(róng)忍度正在降低，但在投寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点(diǎn)发力(lì)的“微(wēi)刺(cì)激(jī)”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市场依然维持震荡格(gé)局(jú)，长期看二级市(shì)场估值体(tǐ)系国际化是(shì)趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非(fēi)常值得(dé)期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要(yào)么(me)增(zēng)加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给压力(lì)，市场尚未走出(chū)这种被动局面的影响。PMI数(shù)据(jù)显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持(chí)续(xù)或者大幅改善;资(zī)金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑(duì)付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供(gōng)给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资(zī)策(cè)略观点，谨慎为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业(yè)绩增长确(què)定性高、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因(yīn)素正出(chū)现，将给(gěi)市(shì)场带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点望提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期(qī)打破概率偏低(dī)，震荡市(shì)特征(zhēng)没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下(xià)行确立(lì)，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的(de)微刺激(jī)下，市(shì)场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而(ér)实(shí)际(jì)政策(cè)效果难以对(duì)冲来自房地产等领域带来的经济(jì)下(xià)行动(dòng)能(néng)，基本面预期很(hěn)有可能下(xià)修;再次(cì)，改革(gé)和结(jié)构调(diào)整依然是(shì)政策主要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的情(qíng)况下，房地(dì)产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的维稳措施(shī)亦难以改变基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续(xù)维持弱势下跌(diē)格局。

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