今年(nián)以来，港股走势(shì)可谓(wèi)一波(bō)三折(zhé)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港(g小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔ǎng)股(gǔ)基金基金(jīn)经理表示，预计港股市(shì)场已经进(jìn)入了(le)企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，板块方面，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指(zhǐ)数为代(dài)表的港股数字(zì)经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基金经理在一(yī)季(jì)度加大了(le)对港(gǎng)股的投资(zī)力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管理的(de)前海(hǎi)开(kāi)源沪(hù)港深(shēn)新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔成管(guǎn)理的博时港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末(mò)的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值发(fā)现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港股数(shù)字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的(de)前十大(dà)港(gǎng)股分别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油(yóu)气(qì)开采、数(shù)字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空(kōng)股份(fèn)、华电(diàn)国(guó)际电力(lì)股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开(kāi)采(cǎi)、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开(kāi)发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一(yī)季度对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将(jiāng)在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金基金(jīn)经理史博在一季(jì)度中表示，展望未来(lái)，仍然看好(hǎo)港股市(shì)场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍(réng)在(zài)企稳(wěn)回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产(chǎn)活动和市场需求继续增(zēng)加，非制造(zào)业恢(huī)复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件对市场冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于(yú)此，预(yù)判港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加(jiā)大对(duì)政策优化(huà)下的消费和地产、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和(hé)医药(yào)、高(gāo)景气(qì)的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径表示(shì)，港股数字(zì)经济的代表行业(yè)为互联网(wǎng)和(hé)先进制造，在经历了(le)过去2年的合规(guī)整治及业(yè)务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区(qū)域(yù)，具有良好的(de)投资性价(jià)比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相关(guān)模型(xíng)及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对(duì)外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋(fù)能(néng)各(gè)个(gè)行(xíng)业的元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内地，中国内地(dì)经(jīng)济的(de)环比上行将会支撑港股公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司(sī)下半年的市场表现。然而(ér)，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数效应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利(lì)同比增速会较上(shàng)半年有(yǒu)所回落。对(duì)于估值相对(duì)较高(gāo)的行(xíng)业将有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定(dìng)程度的压制，但(dàn)是(shì)当行业龙头公司受情绪(xù)影(yǐng)响出(chū)现超跌时，将会(huì)有较好的买入机会(huì)出现。生物医药(yào)行业仍将处在(zài)行业快速增长的(de)红利(lì)中，但(dàn)是随(suí)着中(zhōng)报业绩的释放和四(sì)季度(dù)集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的方(fāng)式(shì)生物(wù)医药行(xíng)业仍将(jiāng)有机会选出(chū)有较(jiào)好成(chéng)长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也(yě)即(jí)将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是(shì)推动(dòng)两(liǎng)地市场向(xiàng)上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动(dòng)性(xìng)逐步宽松(sōng)背(bèi)景下，中国资产的吸引力(lì)有望进(jìn)一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在高位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会(huì)：由于中国(guó)经济修(xiū)复(fù)有(yǒu)望成为全球投资(zī)的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增(zēng)效优的(de)行业(yè)和板块(kuài)更有(yǒu)望(wàng)受益于经(jīng)济复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大上修空(kōng)间；同(tóng)时部(bù)分龙(lóng)头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下(xià)一轮的收入扩张(zhāng)机(jī)会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在(zài)未(wèi)来经济周期中上行(xíng)风险(xiǎn)显著大(dà)于下(xià)行风(fēng)险的行业(yè)。市场预(yù)期在低位、景(jǐng)气度(dù)有拐(guǎi)点或持续(xù)性超(chāo)预期的行业(yè)。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超预期(qī)的行业，如电(diàn)子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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