5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收到(dào)《关于调整协定存款及通(tōng)知存款自律上限的(de)通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银(yín)行协定(dìng)存款和(hé)通知存款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调(diào)50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟(nǐ)下调中协定存款更多是对公(gōng)业(yè)务，而通知存(cún)款则(zé)集中(zhōng)于短期存(cún)款。

　　就本次协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限拟下(xià)调(diào)的背景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者采访了招商基金研究(jiū)部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基(jī)金总经理(lǐ)助(zhù)理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金等(děng)公募基金(jīn)公(gōng)司(sī)及投(tóu)研人士。

　　爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语在业内看来(lái)，本轮调降(jiàng)更多是出于推进(jìn)利率市场(chǎng)化改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。对银(yín)行而言，存(cún)款利(lì)率下调有助(zhù)于减少存款定价(jià)的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本(běn)；同时本次(cì)降息有助于促进投资(zī)、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利(lì)率的(de)紧迫(pò)性不高，但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急(jí)转弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货(huò)币政策(cè)基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)：四(sì)大国有银行为(wèi)何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当(dāng)前(qián)调降更多是出于推进利(lì)率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导(dǎo)利(lì)率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债券(quàn)市场利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟(gēn)进下调(diào)存款利率(lǜ)。今年4月市场利率定(dìng)价自律机制发布《合格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份行挂牌(pái)利率下(xià)调，均(jūn)是在(zài)利率市场化(huà)改革推进背景下，银(yín)行出于自身经(jīng)营(yíng)考虑的自(zì)发行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近(jìn)年息差(chà)不(bù)断下(xià)行。在资产端(duān)定价压力较(jiào)大(dà)且存款(kuǎn)持(chí)续高增(zēng)的情(qíng)况下，压降(jiàng)存款成本成为改善(shàn)息差的重要手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷款向企业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限有(yǒu)利于对公客户留存的(de)活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下行，实体经济(jì)综合融资成本不断下(xià)降，银行(xíng)资产端收益下降较(jiào)为明显；爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语第二，银行整体(tǐ)净(jìng)息差持续走(zǒu)低(dī)，银行利润(rùn)空间压缩(suō)明显；第三，企(qǐ)业和(hé)居民(mín)风险偏好大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明(míng)显，存款市场供需关系发生了变化，降低(dī)了银行高吸揽储的必(bì)要性；第(dì)四，协定存(cún)款(kuǎn)和通知存(cún)款介(jiè)于(yú)活期(qī)与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于(yú)活期存款与定(dìng)期存(cún)款利率(lǜ)进行了几轮调(diào)整(zhěng)，本次将协(xié)定(dìng)存款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要将存(cún)款产品线的(de)调整进行统一(yī)，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经(jīng)营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律(lǜ)机(jī)制协调(diào)调降负债成(chéng)本(běn)，有利于提升银(yín)行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑(yì)制资金(jīn)脱实向虚(xū)，更好的落实(shí)央行宽信(xìn)用(yòng)的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年(nián)来贷款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利(lì)率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立(lì)以来，4月和9月(yuè)经历(lì)了两轮大(dà)规模存款(kuǎn)利率下降，主要是大行(xíng)和股份行(xíng)参与，今年以来的(de)调整更(gèng)多是延续去年9月(yuè)这(zhè)一轮存款利(lì)率下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来(lái)的(de)激励(lì)为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中(zhōng)小银行(xíng)存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的经济背(bèi)景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边(biān)际走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民超额(é)储蓄高增，实体融(róng)资需求有限，银行存款(kuǎn)增(zēng)加，降低存款(kuǎn)利(lì)率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从(cóng)银行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压力(lì)增大，调整存款(kuǎn)成(chéng)本成为(wèi)改善(shàn)息差的(de)重(zhòng)要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银行的活(huó)期类存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息差收窄趋势，特(tè)别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活(huó)存(cún)量资(zī)金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利率(lǜ)调(diào)降都集中在活期(qī)和定期存(cún)款，实际(jì)上忽(hū)略了这(zhè)些介(jiè)于(yú)活(huó)期和(hé)定(dìng)期(qī)存款之(zhī)间的存(cún)款(kuǎn)的利率调整，当(dāng)下有必要一次(cì)性调整通知存款和协定(dìng)存款利率上限，保证存款利率下调的有效(xiào)性(xìng)。银行一(yī)季度(dù)净息差水平均创(chuàng)历史(shǐ)新低(dī)，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以有效(xiào)降(jiàng)低银行(xíng)负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基(jī)金报：今(jīn)年(nián)“降息(xī)潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于(yú)4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业(yè)贷(dài)款也(yě)在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同(tóng)比多增幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存(cún)款利率，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增大(dà)，控(kòng)制存款(kuǎn)成本成为当(dāng)务之急。中小银行或有动(dòng)力持续主动(dòng)下调存款利率。长期来看(kàn)，存款利(lì)率下行(xíng)仍是(shì)大(dà)势所趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚焦于存(cún)款利率下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上的(de)降息潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地(dì)方债(zhài)发行利(lì)差(chà)降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的(de)发(fā)债(zhài)主体(tǐ)，其信用(yòng)债收益(yì)率(lǜ)仍有下行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍是由实体经济资金(jīn)供需决定的(de)，而央行的政策利率、基(jī)准利率在一方面要合适(shì)顺应市场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一方面也代表着政策(cè)意(yì)愿强调(diào)信号(hào)意义的作用。今年是真正疫(yì)后(hòu)复苏(sū)的(de)第一(yī)年，我们仍面临内生(shēng)动力不强需求(qiú)不足的情况，央行已经(jīng)通过(guò)降准以及结(jié)构(gòu)性货(huò)币政策(cè)等多(duō)项举措给予了实体(tǐ)经济所需的(de)一定的资金投放支持，有效(xiào)降低了实体综(zōng)合融资(zī)成本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央(yāng)行(xíng)需(xū)要(yào)观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调(diào)整政策利率(lǜ)的概率(lǜ)不(bù)大，但(dàn)仍会维(wéi)持资金(jīn)合理(lǐ)充裕的(de)环境，故(gù)从银行(xíng)资(zī)产(chǎn)端的角度(dù)来(lái)讲，贷款(kuǎn)利(lì)率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一(yī)步下调(diào)要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存(cún)款基(jī)准(zhǔn)利率下(xià)调的概率不大，而存款利率上限的(de)调整空间仍(réng)存在，而是否进一步下调要(yào)看银行(xíng)自身经(jīng)营需要。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：2022年(nián)4月，人民银行指导利(lì)率(lǜ)自律机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率为(wèi)代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整存(cún)款利率水平。在存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分(fēn)别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场(chǎng)化定价情况作为合格审(shěn)慎评估的(de)扣(kòu)分项，引发中小(xiǎo)银(yín)行跟随(suí)调降(jiàng)存(cún)款利率。我们(men)认为(wèi)，通过(guò)存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行(xíng)净(jìng)息差进而保持贷款利(lì)率维持(chí)低位或继续(xù)下行，最终(zhōng)有利于社会融资成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从日(rì)前公布的金融数据看(kàn)， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边(biān)际弱修复(fù)趋势或仍在(zài)。近期国(guó)债利率持续(xù)下行(xíng)，银行间利率下行(xíng)，叠(dié)加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期(qī)，国(guó)内降(jiàng)息预期(qī)被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束，后续有望(wàng)逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)，我国国有大型商业银行和股份制商业银行的定期存款利率已告(gào)别“3时代”。压降存(cún)款成(chéng)本仍是(shì)大爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语势(shì)所趋(qū)。一方面，银行仍有净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，来(lái)保障银行合理利差范(fàn)围(wéi)，增加银行信(xìn)贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在，存(cún)款持续(xù)高增，在揽(lǎn)储压(yā)力不大的基(jī)础上，银(yín)行自身(shēn)也有动力(lì)去下调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协(xié)定存款(kuǎn)、通知存(cún)款利率自律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政(zhèng)策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行(xíng)息差压(yā)力大是普遍现象，此次政策(cè)调整有望带动中小银行主动跟随下(xià)调(diào)存款利率。另一(yī)方面，由于此前经济下(xià)行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中(zhōng)在银行存(cún)款端，此次(cì)存款利(lì)率下调也有(yǒu)望带(dài)动(dòng)存款资(zī)金的释放，盘活市(shì)场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以下信(xìn)号(hào)：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息差(chà)压力。本次(cì)下调将引导银行的对公(gōng)活期成本(běn)下(xià)降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理(lǐ)修(xiū)复，有利于增强银行内生资本补(bǔ)充能力(lì)；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对(duì)市场的影响集中在(zài)以下两点(diǎn)：①规范银行的协定(dìng)存款定(dìng)价秩(zhì)序，减少存款定(dìng)价(jià)的无序(xù)竞争(zhēng)。此前，部分中小银(yín)行(xíng)的协(xié)定存款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低(dī)的银(yín)行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会普遍(biàn)降低中(zhōng)小行协定存款及通知存款利率，减少中(zhōng)小银行(xíng)间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股(gǔ)份行及国有大行影(yǐng)响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍有空(kōng)间。市(shì)场降息预(yù)期(qī)升温(wēn)，但大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银行的(de)活(huó)期(qī)类(lèi)存款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款(kuǎn)收益向(xiàng)对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引导(dǎo)超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银行(xíng)，存款利(lì)率自(zì)律上(shàng)限调整降低了(le)银行负债(zhài)成本，目(mù)前(qián)上市银行协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新规定协定利(lì)率上限(xiàn)后，预计行业资金(jīn)成(chéng)本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面(miàn)可(kě)以(yǐ)限(xiàn)制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对(duì)公(gōng)活期存款成本压力，减轻(qīng)银行负债(zhài)及经营压力。此外，银行负债端成本(běn)的下降(jiàng)使(shǐ)得(dé)银行盈(yíng)利能力(lì)增强，进一步打开(kāi)了资产端收益(yì)率下行的空间，或带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国(guó)基金(jīn)报：未来(lái)存款利率(lǜ)是否还有进一步下降的(de)空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的非(fēi)对(duì)称下行使(shǐ)得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下(xià)限，经(jīng)营压(yā)力(lì)倒逼存款利率有(yǒu)进(jìn)一步调降的预期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策导向下贷款加权(quán)平均利(lì)率创有统(tǒng)计以来新(xīn)低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款加权(quán)平均利率(lǜ)较(jiào)2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行(xíng)在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)份额考核压力(lì)使(shǐ)得各行下调(diào)存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来(lái)上市银行(xíng)存量存款平(píng)均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》规(guī)定的(de)合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于降低全社会无风险收益(yì)率(lǜ)，利多永续(xù)经营性质的票息资(zī)产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降(jiàng)的趋(qū)势和空间。从(cóng)银行角度(dù)，2018年以来由于存款(kuǎn)定期(qī)化，活期存款(kuǎn)占比(bǐ)明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬(tái)升，与此(cǐ)同时，贷款收益(yì)率大幅下(xià)行，大幅加剧了(le)银(yín)行息差压(yā)力，这使得控(kòng)制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消(xiāo)费复(fù)苏较慢，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持续(xù)推(tuī)动存款利率下降(jiàng)，促进存款流向消费(fèi)和实际投资。短期(qī)看(kàn)，存款利率下调(diào)带动流(liú)动性继续进入债市(shì)，中(zhōng)短(duǎn)期利(lì)率，特别(bié)是中短期信用债(zhài)利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银(yín)行(xíng)息差压(yā)力增大，中(zhōng)小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低(dī)有助于压(yā)低全社会利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债券，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对流动(dòng)性敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味着(zhe)货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边(biān)际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以及2023年一季度货政例会均表明当(dāng)前货币政策(cè)基调(diào)未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基础上强调“着力(lì)支持扩大内需(xū)，为实(shí)体经(jīng)济(jì)提供更有力支持”。

　　本(běn)次(cì)调降意味着当前长端利率仍有(yǒu)下行空间(jiān)，但这一调降是(shì)针对(duì)银行(xíng)协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限，而非(fēi)直接(jiē)调降挂(guà)牌存款利率，存款利率(lǜ)下(xià)调并不(bù)等于(yú)政(zhèng)策利率(lǜ)就必须进行对(duì)等下调(diào)，市场不应视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投资者应该如(rú)何守住自(zì)己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资工具应该(gāi)兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及(jí)安全性(xìng)。在存款(kuǎn)利率下降(jiàng)的背景下(xià)，短债基金(jīn)以及其(qí)他(tā)固收类基金(jīn)在具(jù)一(yī)定流动性的同时，相较活期存款和(hé)相当(dāng)部分的银行理财产品(pǐn)，具有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适(shì)中投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：今年初以来，债(zhài)券市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，4月(yuè)以来下行(xíng)加(jiā)速，当前(qián)无论从绝对利率水平(píng)还是从信用利差，都回(huí)到了较低历史分(fēn)位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍(réng)未改变(biàn)，但(dàn)一致预期导致(zhì)行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央(yāng)行(xíng)货币(bì)政策增量政(zhèng)策，后续或(huò)进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈(yì)交易下也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普(pǔ)通投资(zī)者来(lái)说，在这样的(de)环境下尽量选(xuǎn)择防守(shǒu)类型的(de)产品，规避市场波(bō)动，例(lì)如(rú)货币基金(jīn)，而(ér)短债基金中要选择久期短流动性好、历(lì)史回撤(chè)控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫(yì)情(qíng)后稳(wěn)增长转向中长期调结构，政策发力预(yù)期下降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡休整期，高(gāo)股息策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前环(huán)境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较(jiào)低(dī)，高(gāo)股息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融(róng)陷阱的诱(yòu)惑，比(bǐ)如(rú)面对收益率高达20％且(qiě)能(néng)保本的所谓理财产品。对普(pǔ)通投(tóu)资者而言，如果(guǒ)不具备(bèi)相关专(zhuān)业(yè)知识，可以选(xuǎn)择把投(tóu)资理财交给(gěi)少数专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的(de)钱袋子(zi)。具备一(yī)定投(tóu)资能(néng)力和(hé)风控能力的人(rén)士可通过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但(dàn)前提(tí)条件(jiàn)是做好风控，选择适合自己(jǐ)风(fēng)险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：随着存款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力后可适(shì)当考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基(jī)金、商业银行现金(jīn)管(guǎn)理类(lèi)产(chǎn)品等风(fēng)险等(děng)级(jí)较低(dī)、支取(qǔ)相(xiāng)对灵(líng)活的产品(pǐn)。

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