分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金监(jiān)管(guǎn)暂行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式(shì)实施，从风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)、人员(yuán)及系统配(pèi)置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易(yì)行为、规(guī)模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重要货币市场基(jī)金的基金管理人提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的(de)风(fēng)险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部(bù)分(fēn)追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模(mó)较大或者(zhě)投资者人数较多、与其(qí)他金融(róng)机构或者(zhě)金融产品(pǐn)关(guān)联(lián)性(xìng)较(jiào)强，如(rú)发生重大风险，可(kě)能对资本市(shì)场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生重大(dà)不利(lì)影响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币(bì)市场基(jī)金满足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中国证监会报(bào)告：基金资(zī)产净值连续(xù)20个(gè)交易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符(fú)合(hé)重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一(yī)季度末，市场(chǎng)上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方(fāng)达易(yì)理财货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只基金规模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数(shù)量大于5000万个的货币市场基金，监管要(yào)求(qiú)更(gèng)加严格，基(jī)金(jīn)管理人需要(yào)增强抗风险能(néng)力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司(sī)更加注(zhù)重风险管(guǎn)理和产品合(hé)规性，提高(gāo)产(chǎn)品的透(tòu)明度和稳定性，从而保(bǎo)护投(tóu)资者的利益。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管新规一脉(mài)相承(chéng)，都是(shì)为了提升资(zī)管机构的(de)风(fēng)险管理能力，实现风险分(fēn)散(sàn)化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对(duì)金融安全产(chǎn)生不利(lì)影响。在提升风控水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率(lǜ)回落(luò)至与(yǔ)其风险相匹配的合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)。随着(zhe)资(zī)管新规(guī)的(de)逐步落地，回(huí)归本源(yuán)的主动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场(chǎng)基金的附加监管要(yào)求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的(de)经营(yíng)和投资理(lǐ)念(niàn)，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管(guǎn)理与(yǔ)危机应(yīng)对等方(fāng)面的能力水平与重要货币市(shì)场(chǎng)基金管(guǎn)理规模(mó)相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的(de)基金(jīn)经理不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考(kǎo)核方面，基金(jīn)管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相(xiāng)关人员的(de)考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励等不得(dé)直接或者(zhě)间接与重要(yào)货币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金的(de)投资运作(zuò)指标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持有一家(jiā)公司发行的证(zhèng)券市值不得超过基(jī)金资产净(jìng)值的5％；投资于具(jù)有基金托管人(rén)资(zī)格的(de)同一商业银行发(fā)行的金融工具占基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的比例不(bù)得(dé)超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限(xiàn)资(zī)产的规模合计不得(dé)超过(guò)基金资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不(bù)得超过(guò)90天；投资组合(hé)的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额(é)申购申请(qǐng)，避免(miǎn)出现接(jiē)受单(dān)一投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份额(é)超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备(bèi)金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从(cóng)重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的管理费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金融防(fáng)风险的重(zhòng)要(yào)举(jǔ)措。部分货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金规模较(jiào)大、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要(yào)影响，当出现风险事(shì)件时，可能会(huì)对金融市场的流(liú)动(dòng)性(xìng)安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无(wú)论是从考核机(jī)制(zhì)，还是(shì)从投资(zī)比例、久期、可变现资(zī)产的限制，都是为了更高流(liú)动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部分货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn感知力是一种什么能力，感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思手机情景感知是什么意思)应对预案

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的风险防(fáng)控和(hé)监督管(guǎn)理机制方面，《暂行(xíng)规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当综合评估重要货币市场(chǎng)基金各(gè)类(lèi)风险的(de)成因(yīn)、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定合(hé)理有效的风险应对预案(àn)。风险应对预(yù)案(àn)应(yīng)当报(bào)中国(guó)证监会(huì)备(bèi)案，中国证监会对(duì)风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)的有效性、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)发生重大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头(tóu)相关(guān)部门成立风(fēng)险处置(zhì)小组，督(dū)促基金(jīn)管理人及相关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重要(yào)货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者(zhě)有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的风(fēng)险管理能力(lì)和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可(kě)能会对(duì)一(yī)些追求高收益(yì)的投资者(zhě)造成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外(wài)，新规可能会导致一(yī)些货币基金规模较小的产品退(tuì)出(chū)市(shì)场(chǎng)，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其(qí)他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有(yǒu)着投资者(zhě)数量庞(páng)大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模基(jī)金如出(chū)现风险(xiǎn)事件，或(huò)将对(duì)社会稳定产生不利(lì)影响。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的资产安全要(yào)求，有利于(yú)保(bǎo)护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度(dù)将有提升，未来(lái)是(shì)否(fǒu)在公(gōng)布的重(zhòng)点货(huò)币基金名录(lù)内，可(kě)能是投资者(zhě)选择考量的潜(qián)在背书因素之(zhī)一。预(yù)计(jì)全市场货币(bì)市(shì)场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

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