随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以及(jí)对后市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件(jiàn)先行(xíng)的算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远一季报中(zhōng)表示，二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿等(děng)人也(yě)发布(bù)了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一(yī5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟)季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，从银华(huá)基金(jīn)李(lǐ)晓星(xīng)在管(guǎn)的(de)10只(zhǐ)基金来看，整体基(jī)金仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小(xiǎo)盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一(yī)年持有、银(yín)华心选一(yī)年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅(fú)度最大(dà)的是(shì)银华心(xīn)选一年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期(qī)、银华心享一年持有、银(yín)华(huá)心兴三年持(chí)有A 则在一季(jì)度小幅(fú)加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提(tí)高了(le)港股仓位，比如银华心佳两年持(chí)有期(qī)港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到(dào)一(yī)季度29.55％，银(yín)华心兴三年(nián)持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代(dài)表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密(mì)成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了(le)16倍(bèi)，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信(xìn)息(xī)、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光国(guó)微、华(huá)海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己(jǐ)对市场的看(kàn)法，基金君为大家做(zuò)了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今年(nián)国内的宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏(sū)，产业结(jié)构(gòu)调整继续升级，居民消费信(xìn)心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利(lì)益共(gòng)同(tóng)点变多(duō)，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度(dù)市场(chǎng)最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性(xìng)的技(jì)术(shù)，现象级应用推出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在(zài)半导体设备、材料、零(líng)部(bù)件环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国产供应商积(jī)极验(yàn)证导入，国(guó)内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气(qì)复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去(qù)几个季度(dù)的去库存(cún)，有望在今年下 半年重启上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需求恢(huī)复的(de)力度，数据中心有望(wàng)率先(xiān)回(huí)暖，其次(cì)是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场抛(pāo)弃较多的(de)板块，交(jiāo)易(yì)占比和估值已经处(chù)于历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多(duō)地关注利好，对(duì)于下跌(diē)的板块(kuài)更多地关注利空(kōng)。我(wǒ)们总体认为现在市场对于新能源板块的(de)担忧讨论，更多(duō)是对于一(yī)个下跌(diē)板块的应激式(shì)反(fǎn)应。在去(qù)年的中报中，我(wǒ)们曾(céng)经提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价(jià)位置下(xià)，我们(men)认(rèn)为新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还看(kàn)好电动车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领(lǐng)域(yù)投资机会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是第一(yī)大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季(jì)报(bào)数据显示，信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远在管的(de)6只基金平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究优(yōu)选A的股票仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年一季(jì)度(dù)末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业、信澳科技(jì)创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同(tóng)程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源(yuán)产业为(wèi)例，该基(jī)金一季度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持(chí)有股数876.4万(wàn)股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍位(wèi)列第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增持(chí)了科达利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大(dà)的是中伟股份，今年(nián)一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前(qián)十大(dà)个(gè)股，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆科技(jì)、比亚(yà)迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该(gāi5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟)基(jī)金对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行(xíng)不(bù)同程度(dù)减持，其中，减持幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是天齐(qí)锂业，今(jīn)年一季度较(jiào)去年(nián)底减持了(le)24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在大家(jiā)“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担(dān)忧(yōu)，随(suí)后又出(chū)现(xiàn)了显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋(qū)势。本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济(jì)等热(rè)门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体 和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正面效应。我(wǒ)们(men)会(huì)继续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下(xià)多位(wèi)基金经理也发布了一季报(bào)。其中，中信保诚(chéng)基金权益投资部总(zǒng)监王睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，宏观经济(jì)目(mù)前(qián)处(chù)在一个(gè)温和复苏的通道，在(zài)海(hǎi)外加(jiā)息进入尾声后，社会(huì)流(liú)动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观及货币环境有(yǒu)利于(yú)权益市场行情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了(le)部(bù)分短期达到目标(biāo)价的相(xiāng)关(guān)品种，并根(gēn)据收益率预期的变化(huà)调整了一部分科(kē)技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季度(dù)增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于(yú)人(rén)工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他(tā)目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们相信这是(shì)一(yī)项会(huì)对目前的生产和生活方(fāng)式带来重(zhòng)大变化的技术(shù)变革(gé)，值得我们(men)投入非常多的(de)精(jīng)力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还(hái)无法相对准确的评估这项技术革命给具体公司和行(xíng)业格局(jú)带来(lái)的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂(zàn)时还没有明(míng)显增加相(xiāng)关的持仓(cāng)。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较(jiào)多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素(sù)的(de)干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预(yù)期(qī)变化(huà)导(dǎo)致部分(fēn)个股出(chū)现了较大回(huí)调，目前行(xíng)业(yè)整体估值水平处(chù)于(yú)历史(shǐ)较低位置(zhì)，而这两个(gè)行(xíng)业未(wèi)来的发展方向还是相(xiāng)对(duì)比较(jiào)确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平(píng)的(de)一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也发布(bù)了一(yī)季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不(bù)同(tóng)环节(jié)之间将(jiāng)如(rú)何(hé)分配？ 市场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了(le)什么(me)程度以及(jí)渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基本原理告诉(sù)我们，价(jià)值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润(rùn)波动(dòng)。所以在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需(xū)要重(zhòng)点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一(yī)个长期(qī)因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来(lái)的(de)投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利润(rùn)转化(huà)为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既(jì)往，不去猜测和追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中泰(tài)星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减(jiǎn)持(chí)了中国(guó)建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工(gōng)商银(yín)行(xíng)、建发(fā)股(gǔ)份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己的组合没有大的变化(huà)，是因(yīn)为长期观点没(méi)有大(dà)的变(biàn)化。对中国(guó)经济的(de)长期乐观，结(jié)合当(dāng)前市(shì)场提供的较低估值水平(píng)，让我(wǒ)们可以在热点不断(duàn)切换的市场(chǎng)中保持平和。但投(tóu)资是一项(xiàng)苦差事，需要随(suí)时准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天。

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