北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲特(tè)股东大(dà)会在奥马哈(hā)如期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自(zì)全球各地(dì)的投资(zī)者(zhě)。“来(lái)自中(zhōng)国(guó)的投资者是最多的(de)，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金首席基(jī)金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在(zài)股东(dōng)大(dà)会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣发展的(de)前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公(gōng)开表示(shì)十分看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公(gōng)司(sī)进行过投资部署，不(bù)过投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不(bù)俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾表示(shì)，“投资人(rén)去投资中国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较(jiào)于(yú)投资美国而言，投资中国(guó)可以(yǐ)让(ràng)你(nǐ)用便(biàn)宜的价(jià)格买(mǎi)到(dào)一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的(de)影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他(tā)的(de)青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不(bù)低于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长”的(de)最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了(le)相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三(sān)分(fēn)之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从(cóng)近3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首(shǒu)先考虑净资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出于(yú)对(duì)公司的价(jià)值判(pàn)断(duàn)而不(bù)是价格判断，选择的(de)是加权平均（年化(huà)）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看，排名第一(yī)的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考(kǎo)了上市(shì)公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行业算(suàn)术(shù)平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了(le)估值相(xiāng)对(duì)行业(yè)平均值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注能源领域(yù)，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年(nián)的百年(nián)老(lǎo)行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特对金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行(xíng)业筛选，还(hái)对海天味(wèi)业等(děng)这类之前商(shāng)品信誉受过(guò)不良影响的(de)公(gōng)司(sī)进行了(le)剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网(wǎng)。时代(dài)财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其中饮料行(xíng)业(yè)约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净利(lì)润(rùn)复合年(ni俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗án)增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润复俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器(qì)行业公(gōng)司(sī)上榜不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家(jiā)企业的5年净(jìng)利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营集成电(diàn)路(lù)设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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