昨天深夜(yè)，美国债务上(shàng)限谈判突然(rán)中止！

　　当地时间周(zhōu)五上(shàng)午(wǔ)，美国共和(hé)党债务上限谈(tán)判代(dài)表(biǎo)格雷夫斯与(yǔ)白宫代表举行闭门会议，但(dàn)会议开始(shǐ)后不久就(jiù)突然离开。格雷夫斯(sī)说：白宫谈判代表实(shí)在不可理喻，目前谈(tán)判(pàn)处于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不知道双方是否会在周五或周末再次(cì)会(huì)面。

　　谈判(pàn)遇(yù)阻的消息传出后(hòu)，三大美股指(zhǐ)集体转跌(diē)。

　　不(bù)过，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔传出了有望暂停加息的鸽派信(xìn)号。鲍威尔称，银(yín)行业的压(yā)力可能影响联储的利率路径，若源于银行(xíng)业危机(jī)的信贷环境收紧(jǐn)导致经(jīng)济放缓，美联储可能(néng)不必让(ràng)利率(lǜ)升到原(yuán)应有(yǒu)的(de)高(gāo)位。

　　交易员目前(qián)预计，美联储6月份加息25个基点的可(kě)能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时(shí)，交易员预(yù)计美联储下月将(jiāng)利(lì)率维持在5％至5.25％区间(jiān)的可能性(xìng)为77.6％。与美联(lián)储主席鲍(bào)威尔的讲话相比，交易员似乎更受债务上(shàng)限(xiàn)事态(tài)发展的影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲话期(qī)间，美(měi)股跌幅收(shōu)窄；美债价格跳涨、收益(yì)率跳水(shuǐ)，对利率前景敏(mǐn)感的两年期美债(zhài)收益率(lǜ)迅速(sù)远离他讲话前(qián)所创的两个(gè)月来高位，一度较(jiào)高位回落超过10个基点；美元指(zhǐ)数刷新日低，加速(sù)跌离周(zhōu)四(sì)所(suǒ)创的3月末(mò)以来高位。鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话(huà)结束(shù)后，美债收益率(lǜ)逐步回升，全天攀升收官，美股和(hé)美元(yuán)的跌(diē)势未(wèi)改。

　　最终，美(měi)股周五高(gāo)开低走，受债务(wù)上限(xiàn)谈(tán)判暂(zàn)停拖(tuō)累三大(dà)股(gǔ)指盘中转跌，道指收跌(diē)约110点(diǎn)，纳指收跌(diē)0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近1％，热门中概股走势分化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方(fāng)面(miàn)，有色金属大多上涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹(dàn)，伦铅(qiān)涨(zhǎng)近(jìn)1.9％，伦锡(xī)连涨三日。本周基(jī)本金属(shǔ)涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周(zhōu)跌(diē)超9％后(hòu)继(jì)续领跌，和跌(diē)近3％的伦锌连跌两周。而伦(lún)锡和伦(lún)铝(lǚ)都涨超2％，扭转三周(zhōu)连跌(diē)势头(tóu)。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周前水平，都止(zhǐ)住(zhù)四周连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美(měi)元(yuán)/盎司，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创2月3日(rì)一(yī)周以来(lái)最(zuì)大周跌幅，在连涨(zhǎng)两周后连(lián)跌两周(zhōu)。WTI 6月原油期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦(lún)特7月原油(yóu)期货收跌(diē)0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本(běn)周美油累涨(zhǎng)约(yuē)2.2％，布油累涨约2.5％，均(jūn)终(zhōng)结(jié)四周连跌。

　　北京时(shí)间今晨(chén)六(liù)点，有最新消息称，美国(guó)白宫谈(tán)判(pàn)代表已抵达会场(chǎng)，准备(bèi)继续进行债务上(shàng)限谈判。

　　美国国(guó)会众议院议长麦卡(kǎ)锡表示，共和党人将于(yú)北京时间今天上午重(zhòng)返谈(tán)判桌，事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句恢复债务谈判。麦卡锡称(chēng)，动(dòng)用(yòng)宪法第14修(xiū)正(zhèng)案(àn)来绕开债务上限解决(jué)不了(le)任何(hé)问题(tí)，将阻止(zhǐ)拜(bài)登(dēng)推动的增(zēng)加政府开支(zhī)行动。

　　值得注意(yì)的是，美国财政部(bù)现(xiàn)金(jīn)余额截至5月18日进(jìn)一步降至573亿美元。截至(zhì)5月17日，美国财政(zhèng)部财政(zhèng)紧急措施余额(é)还剩(shèng)下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目(mù)标，鉴于信贷(dài)压力可能无需继续加息

　　当地时间(jiān)周五（北京时间(jiān)今天凌晨），美(měi)联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔出席名为(wèi)“货币政(zhèng)策观点(diǎn)”的小组讨(tǎo)论。市场关注他提供的利(lì)率(lǜ)路径(jìng)线索。

　　鲍(bào)威尔(ěr)强调，“美(měi)国通胀远远高于我们(men)2％的目标”，若抗(kàng)通胀失败，将(jiāng)造成(chéng)漫长(zhǎng)的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让(ràng)通胀重返目标(biāo)2％的承诺，物价(jià)稳定(dìng)是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威(wēi)尔同时(shí)发表鸽派信(xìn)号称(chēng)，自己倾(qīng)向于(yú)支(zhī)持6月会议暂不加息，而且银行业危机导致的信贷条件收紧，可能意味着美联储峰值利率(lǜ)将(jiāng)低于(yú)预期：“鉴于信贷压(yā)力可能(néng)对经济增(zēng)长、就业和通胀造成的负面(miàn)影响，可能无需（继续）加息至(zhì)那么高(gāo)的水(shuǐ)平就能成功打(dǎ)压通(tōng)胀(zhàng)。美联(lián)储(chǔ)在收紧货币政策方面已(yǐ)取得长足进步，政策立场现在是对经(jīng)济(jì)增长具有限(xiàn)制性的。做太多与做太少(shǎo)的风(fēng)险正变得更加(jiā)平衡。我们面临着迄今为止收紧政策的效应(yīng)滞后(hòu)，以及近(jìn)期银行业压(yā)力导致的信贷收紧程度(dù)等多重不确定性(xìng)。有(yǒu)鉴于此，美联储有能力观察更多数据(jù)和未(wèi)来(lái)前景的演变，然后(hòu)再决定可能需(xū)要(yào)提高多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔也强调(diào事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句)季度经济预(yù)测的准确度通(tōng)常存在挑(tiāo)战，他(tā)上述提到的观点(diǎn)及(jí)其能实现(xiàn)的程度也都存在不确定性，理由是“未(wèi)来(lái)前(qián)景面(miàn)临着(zhe)历史性(xìng)高企的(de)不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就货币政策应(yīng)进一(yī)步收紧多少而作(zuò)出决定。”

　　有分(fēn)析称，这说明银行业(yè)危机后，鲍威尔开始释放“保持(chí)耐(nài)心”的利(lì)率路径信号。“新美(měi)联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点明银行业压力将影响货币决策。

　　产业供需(xū)结(jié)构预期转弱，纯碱(jiǎn)、玻璃(lí)连(lián)续下(xià)行

　　近期纯碱和玻璃期货持续走弱，昨日纯(chún)碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯(chún)碱2306合约触及跌停。昨(zuó)日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月(yuè)23日当(dāng)晚夜(yè)盘交易(yì)时起，纯(chún)碱期货(huò)2309合约(yuē)的日内平(píng)今仓交易手续(xù)费(fèi)标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为3.5元/手。

　　究(jiū)其原因，宝城(chéng)期货研究(jiū)所负责人闾振兴表(biǎo)示，主要有三方(fāng)面：一是产业供(gōng)需结构预期(qī)转弱(ruò)；二(èr)是宏观(guān)环境不(bù)乐观；三是(shì)交(jiāo)易者在对冲(chōng)操作中将纯碱玻璃作(zuò)为(wèi)空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏(piān)弱，但(dàn)南华研究院能化分析师李嘉豪认为，各自的原因并不相同。纯(chún)碱周五跌(diē)幅较(jiào)大的主(zhǔ)要原(yuán)因在于远(yuǎn)兴投产的消息面刺激，使得盘(pán)面出现较(jiào)大(dà)跌(diē)幅。除此之外，本周检修量增加，库(kù)存依旧累库，可见下(xià)游的持货意愿依旧较差。纯碱(jiǎn)上周到港5万吨，对供需(xū)关系(xì)也存在一定的影响。在现(xiàn)货(huò)松动(dòng)、投产预期(qī)、库存(cún)累库的影(yǐng)响下，纯(chún)碱价格持续下滑。

　　“而对(duì)于玻璃，主要原因在(zài)于(yú)前期（3月和4月）需求较旺，下(xià)游补(bǔ)库至环比高位(wèi)。”他说，短期价格松动，中下(xià)游的备货情(qíng)绪出现一定的谨慎(shèn)或者(zhě)恐高的情形，因此产销出现了较为明显的下滑(huá)。在(zài)现(xiàn)货松动(dòng)、产销较弱的局面下，玻璃的(de)价格跌(diē)幅较为明(míng)显。

　　从产业供需结构看，浙商(shāng)期货(huò)分析师江文敏具(jù)体(tǐ)介绍(shào)，纯(chún)碱方面，近期主要市场(chǎng)交易点是远兴能源新增(zēng)投产。昨日，远(yuǎn)兴能源1号线正式点(diǎn)火(huǒ)，新增天然碱产(chǎn)能150万吨，后(hòu)续2号线原计(jì)划于6月点(diǎn)火(huǒ)投(tóu)产，产(chǎn)能为150万吨(dūn)天(tiān)然碱，3A号线(xiàn)原(yuán)计划于9月(yuè)份出(chū)产品，产能为100万(wàn)吨(dūn)天然碱，3B号线原计划于9月份出产品，产能(néng)为100万吨天然碱和40万(wàn)吨小苏打。远兴能源的天然碱预计生产成本(běn)在1000元/吨以内。纯碱盘面在大(dà)量(liàng)新增产能和(hé)低(dī)成本纯碱的叠加作用下持续走低，周五又逢远兴能(néng)源点火的(de)信(xìn)息落地(dì)，市场看空情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振(zhèn)兴(xīng)还(hái)介绍，纯(chún)碱的供需结(jié)构在9月会发(fā)生变化，这是市场早已预期的(de)，市场(chǎng)也已充分计(jì)价，这一点从(cóng)9月合(hé)约的深贴(tiē)水(shuǐ)可以(yǐ)得到验(yàn)证。在这个供需转宽松的预(yù)期下，产(chǎn)业(yè)链开(kāi)始形(xíng)成负反馈，纯碱(jiǎn)现(xiàn)货价格也出(chū)现崩(bēng)塌，这(zhè)一(yī)点(diǎn)从近月合约的(de)跌幅和现(xiàn)货向期货回(huí)归的方式收敛基差(chà)上可(kě)以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期(qī)市(shì)场主要交易点(diǎn)是需求转弱(ruò)，供应(yīng)上升。因为玻璃深(shēn)加(jiā)工(gōng)厂缺(quē)乏强有力的订单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底相比减(jiǎn)少0.1天。深加工厂原片库存天(tiān)数5月中旬为21.5天，与4月(yuè)底(dǐ)相比减少(shǎo)1.73天。从历史数(shù)据(jù)来看，原片库存偏(piān)高，补(bǔ)库(kù)意愿相比(bǐ)4月降低(dī)。从(cóng)玻(bō)璃产销数据来看(kàn)，5月(yuè)沙(shā)河(hé)地区产销数据(jù)平均为(wèi)65％，湖(hú)北(běi)地(dì)区产销数据平均为73％，华东地区产销数(shù)据平均为82％，相比(bǐ)于(yú)3月(yuè)及4月的数据，5月份产销数据大幅下滑。5月还(hái)要新增(zēng)日熔量3050吨，6月将新增(zēng)日熔量3150吨，8月减少日熔量(liàng)400吨，9月新增日熔(róng)量1200吨，10月减少日(rì)熔量1000吨。预(yù)计2023年(nián)9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一直(zhí)都比(bǐ)较弱，主要是高库存和低需求(qiú)逻辑。”闾振(zhèn)兴说(shuō)，4月中(zhōng)下旬玻(bō)璃价(jià)格在去库逻辑(jí)下出现(xiàn)过反弹，但(dàn)反弹后利润改(gǎi)善很(hěn)多，加之终端表现(xiàn)并不(bù)乐(lè)观，因此又出现大事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句幅回落(luò)。

　　从宏(hóng)观因素看(kàn)，闾振兴(xīng)介绍，在(zài)欧美经济(jì)衰退预(yù)期、国(guó)内经济复苏不及(jí)预期的背景下，整(zhěng)个工(gōng)业品价格承压，纯碱此前强势的中观(guān)逻(luó)辑(jí)终敌不过(guò)疲弱(ruò)的宏(hóng)观逻辑。从持仓上看，部分市场资金在做强弱对冲，而(ér)纯碱(jiǎn)和玻璃正是空(kōng)头配置，强化了二(èr)者的弱势(shì)。

　　纯碱、玻(bō)璃弱(ruò)势或将持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主要(yào)关(guān)注检修(xiū)是(shì)否(fǒu)能带来现货(huò)价格短(duǎn)期(qī)的企(qǐ)稳(wěn)，但中(zhōng)长期(qī)价格下跌至成本线(xiàn)为大概率事件。“从商品格局看，纯碱投产后必然(rán)走向过剩，而短期检(jiǎn)修的(de)兑现有限，因此检(jiǎn)修仅为长期趋势(shì)下(xià)的(de)扰动(dòng)，商品从偏(piān)紧到过剩的周(zhōu)期中，价格趋势(shì)预(yù)计继(jì)续向(xiàng)下。”他说(shuō)，对于玻璃，需要等待的则是中下游的备货意(yì)愿(yuàn)何时能够起来：一是(shì)等待下(xià)游的(de)原料库存消耗，二(èr)是(shì)对(duì)未来的需求是否存在旺季的预期。短期(qī)来看(kàn)，下游(yóu)以消耗前期库存为主，需求(qiú)缺乏弹性(xìng)，价格(gé)预(yù)期偏(piān)弱。后市关注在需求存(cún)在缺口的情形下(xià)，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中期(qī)来看，闾振兴认为，除非价格开始冲(chōng)击成本，或(huò)是供需上有重大(dà)改(gǎi)变，否则纯碱(jiǎn)和玻璃依然维持弱势。“短期则还(hái)是要关注持仓的(de)变化(huà)，短线资金离场或(huò)使得低位波动加(jiā)大。”他说，止跌可以关注两个指标：一是基差不再是(shì)以现货下跌方式(shì)来修复(fù)；二是月供需(xū)预期博弈相对明朗，基差企稳(wěn)。

　　分品种看，江文敏表示，纯(chún)碱后(hòu)市仍(réng)将维持弱势，可重点关注远兴能源的后续投产进展、碱价降价幅度。若远(yuǎn)兴能(néng)源(yuán)后续投(tóu)产(chǎn)推迟(chí)，则盘面或(huò)将(jiāng)维稳振(zhèn)荡；若(ruò)联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也(yě)或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后(hòu)市(shì)弱势也将继续保持，中长(zhǎng)期则视终端需求变动来判断是否维持(chí)弱势，可重点关注下(xià)游深加工订单情况(kuàng)、地产(chǎn)施工端情况。若后期地产施(shī)工端主体封顶数(shù)量较多，那么(me)玻璃(lí)的需求量(liàng)将抬升，下游深(shēn)加(jiā)工订单数量也(yě)将因此抬升，盘面或(huò)维稳。

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