财(cái)联社记者近(jìn)期从(cóng)行业内了(le)解到，信贷(dài)市场需求低迷持续之下，部分银(yín)行出(chū)现了贷款最优惠利率与同(tóng)期理财收益(yì)率倒挂或接近(jìn)倒挂的罕见现(xiàn)象。

　　“我们个贷最低已经到(dào)年化(huà)3.65％左右了(le)，但投放依旧比较(jiào)难。房(fáng)贷和(hé)前十年比那都是(shì)放(fàng)不(bù)出去的。”4月25日，中部(bù)一家(jiā)大型城商(shāng)行相关负责人对财联社记(jì)者说。

　　这种(zhǒng)情况并非个案。4月(yuè)26日(rì)，财联(lián)社记(jì)者(zhě)向兴业、广(guǎng)发等多家银行了解到，当前抵(dǐ)押贷款最优惠利(lì)率区间(jiān)为(wèi)3％-3.85％之间。与一季度情况相比，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)水平仍在(zài)进(jìn)一步下滑。

　　而普益标准监测(cè)数据显示，上周（4月17日-4月23日）全市场共新发了661款理财产品，环比增加22款，其中(zhōng)86款(kuǎn)为开放式(shì)产(chǎn)品，其(qí)平均(jūn)业绩比较基准为3.46％，环比下(xià)跌0.07个(gè)百分点(diǎn)；575款为封闭式(shì)产(chǎn)品(pǐn)，其(qí)平均业绩(jì)比较基准为3.66％，环比下跌(diē)0.02个(gè)百分(fēn)点。

　　4月(yuè)26日，一家头部银行理(lǐ)财子负责人对财(cái)联社记者(zhě)表示(shì)，正常情况下贷(dài)款利率要高于理财收益，否则会形(xíng)成(chéng)套(tào)利空间(jiān)。近(jìn)期出现的收益率倒挂的情(qíng)况的确多年来(lái)少见。这种情况本质(zhì)上反映(yìng)实体经济需(xū)求不足，资金(jīn)可能(néng)在(zài)金(jīn)融市场空转的信号(hào)。

　　走低(dī)的贷款利率(lǜ)VS走高的(de)理财收益率

　　4月23日(rì)，央(yāng)行国际司司长(zhǎng)金中(zhōng)夏对(duì)外表示，人(rén)民(mín)银(yín)行认真(zhēn)贯彻(chè)党(dǎng)中央、国务院决策(cè)部署，采取了很多措施做(zuò)好金融支持稳外(wài)贸工(gōng)作。首先是(shì)降低(dī)实体经济融资成本。2022年，我国企业贷款加权平均利(lì)率同比下(xià)降了(le)34个基点，仅(jǐn)4.17％，这在历史上是比较低的水平。

　　而上周，央(yāng)行一季度(dù)金融统计数(shù)据(jù)发(fā)布(bù)会(huì)上公布的数据显示，3月份银行体系新发企业(yè)贷加(jiā)权平(píng)均利率同比下(xià)降29BP，达(dá)到3.96％。

　　但(dàn)如央(yāng)行所表述，3.96％系3月(yuè)份银行体系新发企(qǐ)业贷(dài)款加权平均利(lì)率水平，并没有考虑区域(yù)差(chà)异。财联社记者注(zhù)意到(dào)，在部分资金充裕的一线城(chéng)市利(lì)率水(shuǐ)平下沉更快，比如(rú)央(yāng)行营管(guǎn)部(bù)早在2月份即表示，去年12月份(fèn)，北京(jīng)地区新发放企业贷款加权平均利率仅为(wèi)3.09％。

　　海通(tōng)国际最(zuì)新报告分析认为，一季(jì)度的贷款需求(qiú)非常好，央行今年一季度公布的贷款需求指(zhǐ)数飙升，达(dá)到78.4，还是2012年下半年以来的(de)最高值。但最近贷款需(xū)求有下降趋势，如(rú)近(jìn)期票(piào)据转(zhuǎn)贴现利(lì)率(lǜ)下(xià)降，表示银行贷(dài)款(kuǎn)需(xū)求较差，需(xū)要(yào)购买票(piào)据来填充贷(dài)款(kuǎn佛系心态是什么意思)额(é)度。

　　与(yǔ)新发放贷款市场当前的不景气形成鲜(xiān)明对比的是，一季(jì)度理财市场的收益率却在节(jié)节回升。普益标准数据显示，截至2023年1季度末，理财公司存续理财产品14892款，占(zhàn)全市(shì)场存续理财产品的44.03％。理财公司存(cún)续开放式固收类理财产(chǎn)品（不含(hán)现金(jīn)管理类(lèi)产品）的近1个月(yuè)年化收益率的平均水平(píng)为(wèi)4.00％，环比(bǐ)上涨5.81个百分点。

　　国金固(gù)收最新数据显示，4月(yuè)24日封闭式理(lǐ)财平均基(jī)准利率3.81％，已(yǐ)恢复至去年12月水(shuǐ)平；3月以来6M-1Y封闭式理财基准利率与1年期AAA级(jí)中(zhōng)票(piào)、存单利差走阔。

　　即便与(yǔ)新发理财产品(pǐn)收益率相(xiāng)比，当前银(yín)行新发贷款的利率也(yě)不占优。普益标准监(jiān)测(cè)数据(jù)显示，上周（4月17日-4月(yuè)23日）全市(shì)场新发理财产品中(zhōng)，开放(fàng)式产品平均(jūn)业绩比较基准为(wèi)3.46％，封闭式产品平均业绩比较(jiào)基准为3.66％。

　　业内：要(yào)警惕资金出现空转套利可能

　　多位受访金融行业人(rén)士(shì)对记(jì)者表示(shì)，当前新发(fā)贷款利率(lǜ)和理财收(shōu)益率之(zhī)间出现倒挂是多年来(lái)罕见的情况。部(bù)分人士认为，应该警惕当前非对称利率(lǜ)政策之下，贷(dài)款、存款和金(jīn)融市场(chǎng)之间出(chū)现收(shōu)益“套利”空(kōng)间(jiān)的(de)可能。

　　融360数(shù)字科(kē)技(jì)研究院分析师刘银平对财联社记者表示，理财(cái)产品收益率超过银行贷(dài)款利率，可能会给部分客户钻空子的机会，从银行那里(lǐ)获(huò)取的(de)低息贷款没有投入实际(jì)经营，而是拿去购买收益率更高的理财产品(pǐn)，导致资金空(kōng)转(zhuǎn)，前几年(nián)结构性存款(kuǎn)市(shì)场曾存在这种现象(xiàng)。

　　不过刘银平认为(wèi)，目(mù)前理财产品(pǐn)业(yè)绩比较基准不代表实际收益率，净(jìng)值是不断波动的，不会一直上涨，实际上，理财(cái)产品向(xiàng)净值化转型之(zhī)后(hòu)对(duì)企业的吸引力(lì)有所减弱。

　　上海金融与发展(zhǎn)实(shí)验室主任(rèn)曾刚(gāng)对财联社记者表示(shì)，理财收益与金融市场利(lì)率相对应，出现(xiàn)倒挂的(de)情况主(zhǔ)要是即期(qī)的贷款(kuǎn)利率与(yǔ)发行当期(qī)定价的理(lǐ)财收益率的差异，在市场利率快速下行的时容易出现(xiàn)这种收益率不同步的(de)脱节现(xiàn)象。

　　曾刚认为，如(rú)果(guǒ)银行贷款利率继续(xù)下行(xíng)，意(yì)味着当期发行的理财产品的收益率会同步下(xià)降。从这一个角度来(lái)看，未来一段时(shí)间(jiān)的理(lǐ)财(cái)产品收益率会(huì)进入下行通道。

　　这一(yī)判断(duàn)得(dé)到银行业内人(rén)士的认同(tóng)。4月25日，某(mǒu)城商行广州(zhōu)分行负责人对财联社(shè)表示，该(gāi)行(xíng)已(yǐ)经关(guān)注到理财收益和存贷(dài)款利差的情况，理财与贷款利率差(chà)距过大(dà)必然引发资(zī)金空(kōng)转套利，这(zhè)与货(huò)币(bì)政策初衷不符。估计下一(yī)步(bù)理财(cái)产(chǎn)品收益水平要降低到3％以下。

　　一家头部银行理财(cái)子负(fù)责人对财(cái)联社记者表示，考虑到理财(cái)产品底层资产大多数为债(zhài)券，而(ér)债券市场发行人大多(duō)是大型企(qǐ)业，理论上其(qí)收益率比个贷是要低一个(gè)等级。

　　“道理很(hěn)简单，个(gè)人的信用等级比大型企业要(yào)低，所以(yǐ)个贷的定(dìng)价(jià)理论上(shàng)要比理财(cái)收益(yì)率高才对。现在(zài)出现(xiàn)个贷定价和理财(cái)产(chǎn)品持平，甚至出现倒(dào)挂，这只能(néng)说(shuō)明(míng)个(gè)人部(bù)门当前的(de)信贷需求不(bù)足，没有什么人想贷款，导致资金空转，这也是近年来比较罕见的情(qíng)况。”该(gāi)负责人表示。

　　该人士同样认(rèn)为(wè佛系心态是什么意思i)，如果贷款(kuǎn)定价持续下行(xíng)未(wèi)来新发理财产品收益率也会回落。“市场对利率走势的(de)预期是一(yī)致的，新发的收益率未来会(huì)下(xià)来，近期整(zhěng)体(tǐ)的趋势也是这样。一些(xiē)存量(liàng)的(de)产(chǎn)品年化(huà)收益率近期大幅(fú)上行，主(zhǔ)要是因为底层资产是去(qù)年利(lì)率(lǜ)高位时候拿的(de)，在利率(lǜ)走低预(yù)期下，其净值(zhí)表现就会向上拉。”

　　息(xī)差(chà)承压(yā)将推动(dòng)存款利率进(jìn)一步下行(xíng)

　　受访银(yín)行人(rén)士对财联社(shè)记者称，当(dāng)前贷款端定价疲软的现(xiàn)状，也是(shì)有关(guān)方面不断出手规范(fàn)存款利率(lǜ)的核心(xīn)动因(yīn)。

　　4月25日，前(qián)述中部地区大型城商行负责(zé)人对记者(zhě)表示(shì)，在贷款(kuǎn)定价上不去的情况(kuàng)下，未(wèi)来存款(kuǎn)利率持续下(xià)行应该是大趋势，否则(zé)银行净息(xī)差承受的压(yā)力将(jiāng)是巨(jù)大(dà)的(de)。“现(xiàn)在(zài)各行储(chǔ)蓄(xù)又多，之前理财波动的(de)影响还没完全消(xiāo)除，很多客户的资金(jīn)还没有出来(lái)，都(dōu)压在(zài)储蓄里。”

　　有市(shì)场观点认(rèn)为，一旦第二季(jì)度贷(dài)款需求走弱得到(dào)确(què)认，意(yì)味着贷(dài)款利率依然有下降的可能性和空间，银行息差水平面临(lín)更(gèng)艰难的局(jú)面。

　　4月25日，苏州银行一季度显(xiǎn)示，截至3月末，该行净(jìng)利息收益率和净利差从去年末的1.87％、1.93％进一步下降到1.77％、1.84％。

　　光大(dà)证券(quàn)王一峰团队最新(xīn)研报认为，未来存款市(shì)场成(chéng)本管控仍有后(hòu)手牌，“类活期”存款是(shì)重要抓手。其预(yù)计，后续对于(yú)存(cún)款定价自(zì)律管理(lǐ)的手(shǒu)段包括但不限(xiàn)于以下三个方面。首先，协定(dìng)存款、通知存款等创新类活(huó)期(qī)存款有可能将纳入(rù)自律(lǜ)机制管理(lǐ)。现(xiàn)阶段，对核心定期存(cún)款而言，同(tóng)时有EPA和MPA进行约束，但“类活(huó)期(qī)”存款(kuǎn)缺少政策指引，未来或将对这类(lèi)产(chǎn)品比照活期存款进(jìn)行规(guī)范；其次，同业存(cún)款套壳协议存(cún)款需继(jì)续(xù)纠正；最(zuì)后，期权价(jià)值过低的“假”结构性(xìng)存款仍须规(guī)范，后续或将结构(gòu)性存(cún)款的（保(bǎo)底收益+期权价值）合计同时纳入自(zì)律(lǜ)机(jī)制上限(xiàn)，进一步(bù)压降结构性存(cún)款利(lì)率。

　　王一峰团(tuán)队测算认(rèn)为，如果全部企业活期(qī)存款利率降至(zhì)2013-2018年0.70％左右的(de)平(píng)均水平，则上市银行企业活期(qī)存款成(chéng)本率加权(quán)平均降幅在(zài)30bp左右(yòu)，将提振息差5.5bp左右，影(yǐng)响(xiǎng)上市银行营(yíng)收(shōu)增速2.3pct。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 佛系心态是什么意思