金融(róng)界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作相关(guān)业务，保护(hù)境内外投资(zī)者合法权益，维护利率(lǜ)互换(huàn)市场秩序，中国(guó)人民(mín)银行制定了《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责(zé)人表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来中国人民银行(xíng)将根据市(shì)场(chǎng)发展情(qíng)况，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更(gèng)加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工具(jù)。另(lìng)外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结(jié)合各(gè)方面情况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国人民银行有关部门(mén)负责(zé)人(rén)就《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的(de)境(jìng)外(wài)投资者(zhě)包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境(jìng)外央行(xíng)、国际(jì)金(jīn)融(róng)组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运(yùn)用人民币(bì)投资(zī)银(yín)行间市(shì)场有关事宜(yí)的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投资银行间债券市(shì)场有(yǒu)关事宜的公(gōng)告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥地(dì)与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要(yào)求(qiú)、完成银行间(jiān)债券市场准入备案(àn)的境(jìng)外投资者(zhě)等(děng)，可根据(jù)《内地(dì)与香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境内外投资者(zhě)可以(yǐ)签(qiān)署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者(zhě)开展(zhǎn)“北向互(hù)换通”交易前(qián)可以与(yǔ)交易对(duì)手(shǒu)方(fāng)签署经中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的衍生品主协议或其(qí)他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清(qīng)算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协议。境内投(tóu)资者应当将是(shì)否(fǒu)签署协议(yì)、签署协议类型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)备案(àn)。目前，中国银行间(jiān)市场交易(yì)商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待(dài)其正式发布后也可(kě)供境内(nèi)外投资者选(xuǎn)择签(qiān)署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银(yín)行间市场开(kāi)展符合集中清算要求的人民币(bì)利率互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台(tái)、境内电子交易平(píng)台包(bāo)括哪些？境外投(tóu)资者的(de)对(duì)手方、交易模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换通”下受认可的(de)境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认可(kě)的电子交(jiāo)易平台(tái)，受认可(kě)的境(jìng)内电子交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价(jià)商）与(yǔ)境外投资者(zhě)进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易在境(jìng)内电子交易平台(tái)达成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确(què)认。境外投资唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥者可通过中国人民银行认可的境(jìng)外电子交易平台与(yǔ)境内电子交易平台的连(lián)接，向境内电子交易平台(tái)发送交易指令，与“互(hù)换通”报(bào)价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香(xiāng)港(gǎng)证监会认可(kě)的境(jìng)外清(qīng)算(suàn)机构包(bāo)括哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行(xíng)认可(kě)的境(jìng)内清算机(jī)构为银行间(jiān)市场清算所股份有(yǒu)限公司(sī)（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构为(wèi)香港交易所(suǒ)旗下香港场外(wài)结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者(zhě)需要申请获得场外结(jié)算(suàn)公司清算(suàn)会员资格或作为(wèi)清算客户(hù)委托场外结(jié)算公司综合清算会员代(dài)理(lǐ)清算(suàn)，并与场外(wài)结算公(gōng)司综(zōng)合清算会员签订客户清算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进行风(fēng)控检查，对于(yú)符合集中(zhōng)清算要求的(de)交易及时纳入集(jí)中(zhōng)清算(suàn)。境外机(jī)构通过(guò)场外结(jié)算公司或其综合清(qīng)算(suàn)会(huì)员(yuán)完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内(nèi)外清算机构(gòu)如(rú)何进(jìn)行(xíng)衍生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算(suàn)机构(gòu)作为中(zhōng)央对手方针对已成(chéng)交的交易充(chōng)当买方的卖方(fāng)和卖方的(de)买(mǎi)方的一种法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立(lì)两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向互(hù)换通”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的交易在(zài)经过上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司的集中清(qīng)算审(shěn)核后(hòu)，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公司于当日将(jiāng)交易(yì)进行合约(yuē)替代(dài)，进(jìn)入集中清算，生成为(wèi)三个(gè)独立的新合约，分别(bié)为境外(wài)参与者(zhě)与场外结算公司、场外(wài)结算公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所(suǒ)与境内参(cān)与者之间的(de)合(hé)约。境外与境内参与者之间将不再(zài)存(cún)在(zài)合(hé)同(tóng)关(guān)系。对于(yú)未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成交(jiāo)双方约定(dìng)的处置(zhì)方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资金流动如(rú)何(hé)管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外(wài)结算公(gōng)司(sī)可在境内银(yín)行开立(lì)人民币基本(běn)存款账户和人民(mín)币“互(hù)换通”结(jié)算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情(qíng)况下应(yīng)急结(jié)算(suàn)安排(pái)。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下(xià)所融入(rù)资金的(de)本(běn)息和费用(yòng)以及符(fú)合(hé)中国人(rén)民银行规定的其他(tā)收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互(hù)换通”业务(wù)风控方案的(de)一部分，上(shàng)海清算所与场外结算公司将针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源(yuán)池独立于每一中央对手(shǒu)方从各自清算(suàn)参与者收(shōu)取和追(zhuī)缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清(qīng)算(suàn)基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的(de)违约(yuē)损(sǔn)失(shī)分(fēn)摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存(cún)放在以场外结算公司名义(yì)于境外(wài)开立的“互换通”专用账户(hù)，场外(wài)结算(suàn)公司向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存放(fàng)在以上海清算所名义(yì)于境内开立(lì)的“互换通”专用人民币/外(wài)币账户，相关(guān)账户(hù)内资(zī)金(jīn)可豁(huō)免跨境债(zhài)权债务登记及额度(dù)管理要求(qiú)。场外结算(suàn)公司(sī)与上海清(qīng)算所每日(rì)基于双方清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资(zī)源池要求，并通(tōng)过(guò)境内(nèi)外存管银(yín)行办(bàn)理(lǐ)人(rén)民币或(huò)外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的机构应(yīng)当及时履行(xíng)报送义务。上海清算所和境内资源(yuán)池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币收支信息；被(bèi)撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境内结算银行应(yīng)当进行跨境人民币(bì)收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等(děng)相(xiāng)关主体应当按照(zhào)规(guī)定(dìng)履行国际(jì)收支统计申报义务(wù)，原则上“互换通”交(jiāo)易(yì)和资(zī)源池业(yè)务由上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所集(jí)中进行国(guó)际收支统计申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所(suǒ)清(qīng)算的交(jiāo)易或资(zī)金收(shōu)付，由境内(nèi)投(tóu)资者等相(xiāng)关主体(tǐ)进(jìn)行(xíng)国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外(wài)投资者(zhě)投资银行间债券市场(chǎng)的情况，初期全市(shì)场每(měi)日(rì)交易净(jìng)限额为200亿(yì)元人(rén)民(mín)币（即全(quán)部境外投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利(lì)率互换(huàn)交易在(zài)轧差后的名义本金净额每日不(bù)超过200亿元(yuán)人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间(jiān)净头寸对应(yīng)的“互换通”资(zī)源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适时(shí)调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行应当(dāng)遵守的(de)人民(mín)币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务的相关文件主要(yào)包括：《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关于明(míng)确(què)跨境人民币业(yè)务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融(róng)机(jī)构进(jìn)入(rù)银行间外汇(huì)市场开展人(rén)民币(bì)购售(shòu)业(yè)务宏(hóng)观审慎(shèn)管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于完善人民(mín)币购售业(yè)务管理(lǐ)有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业务境外参加行和(hé)境外清(qīng)算行(xíng)进入银行间(jiān)外(wài)汇市场有关(guān)事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时(shí)，沿用现有境外清算(suàn)行(xíng)和境外参加行(xíng)的业务(wù)模式、产品种类和信息报送等(děng)相关安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和人(rén)民币购售业务管(guǎn)理规定(dìng)，香港结算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投(tóu)资者在本机(jī)构(gòu)的资金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用(yòng)外汇参(cān)与交易(yì)的(de)，其交易到期或不再继续参与的，原则上应(yīng)当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市场，使用外(wài)汇的境外(wài)投资者可(kě)在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行(xíng)由(yóu)此(cǐ)所产(chǎn)生的(de)头(tóu)寸可到境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘。初(chū)期，境(jìng)外投(tóu)资(zī)者可选择一家香港结(jié)算行办理业务。香港结(jié)算行为境外投资者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑(duì)换的资金用于“北向(xiàng)互(hù)换通”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资金(jīn)，可继(jì)续投(tóu)资，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资者和相关金融市(shì)场基础设施(shī)应当向中国人民(mín)银行认可的交易报告库报告“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是(shì)中国人民银行(xíng)认可的(de)“北向(xiàng)互换通”数据的(de)交(jiāo)易报告库，在中(zhōng)国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)达成的“北向互换(huàn)通”交易，境(jìng)内外投资者无需另(lìng)行报告。此外，中国人(rén)民银行和(hé)相关(guān)监管部门可(kě)以根据需要(yào)向基础设施调取与(yǔ)境外投资者投(tóu)资(zī)活动相关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关(guān)配(pèi)套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发(fā)布，境内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将制订配套的业(yè)务(wù)规则(zé)等文件并对(duì)外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高(gāo)效(xiào)的风险管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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