金融界5月(yuè)11日消(xiāo)息 央(yāng)行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末(mò)低0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步(bù)统计(jì)，2023年4月社(shè)会融(róng)资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的人(rén)民(mín)币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体经(jīng)济发放的(de)外(wài)币贷款折合人民(mín)币减(jiǎn)少319亿(yì)元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币(bì)存款减少4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机(jī)构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民(mín)存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在(zài)二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖)贷款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在(zài)经历了一季度的(de)爆发式增长后，信贷在(zài)4月(yuè)明显回(huí)落(luò)。从结构上来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企业(yè)中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷回(huí)落(luò)可能是因(yīn)为一季(jì)度透(tòu)支了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售(shòu)也(yě)边(biān)际走弱。社(shè)融增(zēng)速(sù)与(yǔ)上月(yuè)持平，非标融资(zī)持(chí)续好转。M2增速在(zài)高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月以来(lái)首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人(rén)存款的流出(chū)而非(fēi)企业活期存款(kuǎn)大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认(rèn)为是季(jì)节性波动(dòng)。因为银行(xíng)倾向于让理财(cái)产品(pǐn)在季末到期，使资金回(huí)流成(chéng)存款(kuǎn)，以(yǐ)应(yīng)对考核，然(rán)后(hòu)在下季初发(fā)行新的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因(yīn)此居民(mín)存款在季末(mò)季初常出(chū)现波动(dòng)。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中信证(zhèng)券看(kàn)法较(jiào)为(wèi)一致(zhì)，招(zhāo)商(shāng)宏观表示(shì)居民存款减少符合季节性规律(lǜ)。在(zài)本月(yuè)数据中，居民(mín)端出现了新增(zēng)存款，新(xīn)增贷(dài)款同时收缩的情况。从历史(shǐ)规律来(lái)看，4月(yuè)及(jí)7月一般是居民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法(fǎ)从4月(yuè)数据(jù)得出(chū)类似居民加速偿还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的去下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖向问题(tí)，申万宏(hóng)源分析认为4月居(jū)民存(cún)款减少更可能(néng)去向(xiàng)表外资(zī)产，而(ér)非消费领域。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放(fàng)缓的信(xìn)贷投放(fàng)中，结构特征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡(gòng)献(xiàn)了新增(zēng)信贷的绝(jué)大(dà)部(bù)分，居民端中长(zhǎng)期信贷(dài)出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期(qī)购房需求脉(mài)冲式释(shì)放后信(xìn)心仍然不(bù)足的(de)情(qíng)况。如果没有进一步的政策(cè)支撑，不排除(chú)居(jū)民端新(xīn)增信贷量会持(chí)续维持在低位。

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