全球(qiú)头(tóu)号对(duì)冲基金桥水的最新调仓情况曝(pù)光了！

　　根据(jù)其向美(měi)国证交(jiāo)会提(tí)交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的美股(gǔ)持仓市值达(dá)到163.88亿(yì)美元(yuán)（约合人(rén)民币1140亿(yì)元），较一(yī)季度末有所缩水(shuǐ)。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得(dé)桥水大幅加仓，晋升为其第一(yī)大重(zhòng)仓，但桥(qiáo)水减持了两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，还(hái)减持了宝洁、百事可乐、可口(kǒu)可乐、沃(wò)尔玛等多只(zhǐ)消费股；另外桥水加仓(cāng)了(le)谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是(shì)减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示(shì)，其非常看好黄金，认为黄金可(kě)能正处于持续(xù)增长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值近164亿美元

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件(jiàn)，桥水基金今年一(yī)季(jì)度末的持仓曝光(guāng)。据了解，到今年(nián)4月末(mò)，桥水管理的全(quán)权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今(jīn)年(nián)一季度的美股(gǔ)持仓变动情况，数(shù)据显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在(zài)美(měi)股的持仓总市值达到163.88亿美元，较(jiào)去年(nián)底的183.2亿美元(yuán)减少(shǎo)了10.55％。作为(wèi)全球宏观策(cè)略(lüè)基金(jīn)，桥水的美股组合仅占总资产很(hěn)小的(de)一部分。

　　在(zài)这个季度，桥水在不(bù)断卖卖(mài)卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同(tóng)时(shí)也积极买进，新进了118只(zhǐ)证券，增(zēng)持(chí)了225只证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减(jiǎn)持(chí)多只消(xiāo)费(fèi)股(gǔ)

　　今年一(yī)季度末，桥(qiáo)水的前十大(dà)重仓标(biāo)的的集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升(shēng)为桥水的第一大重(zhòng)仓，加仓了331万股左右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末持(chí)仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持(chí)仓(cāng)是两只标(biāo)普500ETF，分别持(chí)有182.87万股(gǔ)、123.31万股(gǔ)，较上(shàng)一季度(dù)都(dōu)有所减持，期末(mò)持仓(cāng)市(shì)值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费品个股，但是今年一(yī)季度(dù)都进行了(le)减持，比如其第三大持仓宝(bǎo)洁，减(jiǎn)掉了(le)5万股左(zuǒ)右，期(qī)末持(chí)有494.49万股(gǔ)，持股市值为7.35亿美(měi)元；还有(yǒu)桥水(shuǐ)也减(jiǎn)持了百(bǎi)事可乐(lè)、可口可乐(lè)，持股(gǔ)数量分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末(mò)持股市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美(měi)元，分别(bié)位列第五、第六大重仓股(gǔ)；另(lìng)外，桥水(shuǐ)还(hái)减持(chí)了(le)麦(mài)当劳(láo)、开市客(kè)、沃尔玛(mǎ)，其中沃(wò)尔玛的(de)减持幅(fú)度相对较大。

　　但是，桥水在一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓了医疗领(lǐng)域的强生，持股增(zēng)至358.75万股，期末持股(gǔ)市值为5.56亿美元，位列第四(sì)大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减(jiǎn)持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理(lǐ)了桥水基金美股前30大重仓(cāng)，其中增(zēng)持的标的还包(bāo)括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持(chí)股数量增至230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿美元(yuán)；还增持(chí)了(le)脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有市(shì)值为2.12亿(yì)美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基(jī)金君发现，桥水在一(yī)季(jì)度减持的标的(de)相对较多，除(chú)去前十大重仓，桥水还减(jiǎn)持了先锋领(lǐng)航富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万(wàn)股(gǔ)，持股数量降至847.11万股，减持幅(fú)度(dù)达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元(yuán)。

　　另外(wài)桥(qiáo)水减持幅度(dù)较大的还(hái)有拼多多(duō)，减少了150.34万(wàn)股，持股数(shù)量降至214.24万股，减持幅度41％，持有(yǒu)市(shì)值为1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持(chí)了亿滋(zī)国际22％，持(chí)股(gǔ)降至223.41万股，持有市值为1.56亿(yì)美(měi)元；减(jiǎn)持了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水在一季度(dù)还减持(chí)了其特(tè)别看(kàn)好(hǎo)的黄金资(zī)产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿美元。该基金从(cóng)去年(nián)年(nián)底以来(lái)出现(xiàn)较大(dà)涨势(shì)，表现非常(cháng)突出。

　　但从(cóng)最新的(de)观点(diǎn)看，桥水(shuǐ)还是非(fēi)常(cháng)看好黄金的(de)。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡(kǎ)尼(ní)奥尔-坦布(bù)尔表(biǎo)示，黄金可(kě)能(néng)正处于持(chí)续增(zēng)长期的开端，因为全(quán)球对美元去杠杆化的推动仍是金价(jià)的(de)长期支撑。她表(biǎo)示，黄金被(bèi)低(dī)估了，还有很长的路(lù)要走。

　　她还说，黄金在(zài)全球货币市场中日益重要，这使得它不仅(jǐn)仅是对(duì)抗债券市场和(hé)利率(lǜ)的工具。另外，地缘政(zhèng)治动荡不会(huì)消失概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续(shī)，这(zhè)是对黄金的长(zhǎng)期支撑。不仅如此(cǐ)，由于全球(qiú)通胀水平仍相对较高，黄金将继续吸引投资者，以对冲购买力下降的(de)风险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席投资(zī)官(guān)鲍勃·普林(lín)斯分享了他在2023年一季度的最新观察。

　　他(tā)指(zhǐ)出，名义支出水平(píng)高于经济体的生产能(néng)力，导致通胀率远高于目标水平(píng)，美国和(hé)其(qí)他西(xī)方经济体处于看跌失衡中。为(wèi)了(le)纠正(zhèng)这种失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧美各国(guó)央行一直在(zài)实施紧缩政策——目前紧缩政策(cè)造成的负面影响初现(xiàn)苗(miáo)头(tóu)。但(dàn)一(yī)切才刚刚(gāng)开始，恢复(fù)均(jūn)衡将会(huì)给经济和市场带(dài)来一定(dìng)的负面影响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经济体的经济(jì)更加接近(jìn)于均衡(héng)——支出与(yǔ)劳动(dòng)力产出水平一致，通胀可(kě)控(kòng)，政策(cè)制(zhì)定者有(yǒu)足(zú)够的空间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称(chēng)，在大部分西(xī)方国家(jiā)，货(huò)币政策(cè)紧缩扭转(zhuǎn)了流动(dòng)性方(fāng)向，促使人们抛(pāo)售资产(chǎn)持有现金。紧缩政策推高了折现率（即(jí)现(xiàn)金未来实(shí)际(jì)收益率的预(yù)期），但迄今为止尚未严重影(yǐng)响风险溢(yì)价(jià)和经济增(zēng)长，上述情况极有可能在周期的下一阶(jiē)段出现(xiàn)。与(yǔ)西(xī)方国家相比，中国、日本和许多(duō)亚洲(zhōu)国(guó)家和地区处于周(zhōu)期的不同位概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续(wèi)置，这些国(guó)家和(hé)地概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续区的政策制定者(zhě)支持货币和(hé)信用(yòng)流(liú)动，这(zhè)降低了(le)折现率和(hé)风险溢价，促(cù)进了经济增长。

　　5月(yuè)份(fèn)，对于近期美联储加息(xī)，桥水基(jī)金在其官微发文称(chēng)，“上周美联储加息25个基点。虽然没有明确声(shēng)明加息将会暂(zàn)停，但政策指(zhǐ)引的取消和鲍威尔讲话(huà)清楚(chǔ)表明，美(měi)联(lián)储希望持观望态度(dù)。这(zhè)符合(hé)我(wǒ)们对当前形势(shì)的解读。”

　　桥水(shuǐ)表(biǎo)示，为了应对疫情带(dài)来的影响，许多发达经济(jì)体都推出了大规(guī)模财政刺激政策，引发(fā)了通胀(zhàng)问(wèn)题。为(wèi)了(le)应(yīng)对高(gāo)通胀，央行不得(dé)不(bù)收紧政策。其中美国(guó)采取了最激(jī)进的应对通胀(zhàng)的举措，在(zài)不到18个(gè)月的时间里，美联(lián)储加息500个基点，并(bìng)迅速减(jiǎn)持债券。目前，虽然美国经济尚未出现严重问题，但名义支出已(yǐ)经放缓(huǎn)。如(rú)果美联储进(jìn)一(yī)步(bù)收(shōu)紧政(zhèng)策，银行业就会继续承压，从(cóng)而(ér)影响(xiǎng)信(xìn)贷供应(yīng)。上(shàng)周(zhōu)，美国第一共(gòng)和(hé)银行被(bèi)接管，再次(cì)凸(tū)显美国金融体系面(miàn)临压(yā)力(lì)，股市和(hé)债(zhài)券收益率出现下(xià)跌。美(měi)国可能(néng)需要（也可能不需要）进一(yī)步收(shōu)紧(jǐn)政策。鉴于迄今为止的紧缩(suō)举(jǔ)措，美联储可以评估形势再(zài)做(zuò)出决策。

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