本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基(jī)本(běn)面都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成(chéng)立(lì)5年(nián)就成(chéng)长为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成(chéng)电(diàn)路(lù)产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国(guó)际知名(míng)企业合(hé)作设立晶圆代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶(jīng)合(hé)集成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合(hé)集成已(yǐ)成(chéng)为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经(jīng)学科(kē)为龙头，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的发展模式(shì)，形(xíng)成覆(fù)盖(gài)全国核岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点心区域的医疗服(fú)务(wù)网。服务病(bìng)种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经外科、脊髓(s岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点uǐ)脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等疾病(bìng)，也(yě)包括妇科、儿(ér)科(kē)、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率(lǜ)算(suàn)比较低的那(nà)一档，未来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如几个国企医(yī)院（不(bù)论是收(shōu)入(rù)增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是(shì)一(yī)家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设计(jì)、研(yán)发和生产(chǎn)及涂布技术产业(yè)化整体解决方(fāng)案能力的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产(chǎn)涂布机的核心部件(jiàn)，涂(tú)布是(shì)继制(zhì)备正负极浆(jiāng)料完(wán)成后的下一(yī)道工序(xù)，是锂电池生(shēng)产前段工(gōng)序的核心环节，目(mù)的是(shì)将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯(sī)特产(chǎn)品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂(tú)布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄(báo)膜晶(jīng)体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进(jìn)一(yī)步，但行业基(jī)本见顶，下游需求大(dà)幅(fú)放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过(guò)程中很小的一(yī)块(kuài)市场(chǎng)，天花板非常低，公(gōng)司(sī)未来业绩压(yā)力巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的代(dài)工服务的制造(zào)商。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆(yuán)代工为起点，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组(zǔ)封装，为国内外(wài)客(kè)户(hù)提供(gōng)一站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等领域(yù)的半导(dǎo)体产(chǎn)品(pǐn)公司提(tí)供完整(zhěng)生(shēng)产制(zhì)造平台(tái)，支(zhī)持客户研(yán)发以及(jí)大规模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，中芯国际(jì)关联(lián)企业(yè)，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由于规模(mó)扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公(gōng)司(sī)也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求(qiú)在(zài)23年大幅放缓，公司(sī)面(miàn)对的压(yā)力(lì)显(xiǎn)然是要(yào)比那些已经(jīng)规模化(huà)完成有利润(rùn)的公司大得多(duō)，且公(gōng)司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能(néng)面临同(tóng)业竞争而收(shōu)回许可的(de)风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售(shòu)，产品以(yǐ)中高端分(fēn)散染(rǎn)料(liào)为主(zhǔ)，主要(yào)用于涤(dí)纶及(jí)其(qí)混(hùn)纺织物的染色和(hé)印花，经分散染料印染(rǎn)加工(gōng)的化纤(xiān)纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用(yòng)品牌包(bāo)括：安(ān)踏(tà)、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克、优衣库(kù)、迪(dí)卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后一(yī)路下滑，22年(nián)利润只有19年的(de)一半都(dōu)不到，下游服装(zhuāng)行业景气(qì)度(dù)也一(yī)般，不关注了(le)。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直(zhí)聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提(tí)供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络(luò)收购(gòu)后，公司继续独立(lì)经营(yíng)上述业务。用友(yǒu)汽车(chē)主要面(miàn)向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供营(yíng)销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集(jí)团(tuán)旗(qí)下子(zi)公司分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽(qì)车(chē)数字化是趋势(shì)，且随着人均保有量的(de)增长，公司行(xíng)业前(qián)景不算很差，但公司自身技(jì)术(shù)含量较(jiào)低(dī)，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本没(méi)什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力工程技术服(fú)务及地理信息技术服务(wù)。电(diàn)力(lì)工程技术服务占主营(yíng)业务(wù)收入比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利润来源。电力(lì)工(gōng)程技(jì)术(shù)服务主要系为电(diàn)网(wǎng)企业、工商业(yè)企业电力(lì)相关工程提供规(g岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点uī)划(huà)咨询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公司，主要是(shì)电力(lì)工程(chéng)技术服务收入(rù)为主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的(de)国家电网，本质(zhì)上是(shì)工(gōng)程类企业，设(shè)备(bèi)施工业务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏(huài)账多(duō)，现金流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是(shì)一(yī)家为智能(néng)手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前(qián)端芯(xīn)片及模组(zǔ)的(de)研发、设计和销(xiāo)售。慧(huì)智(zhì)微具备全套射频(pín)前(qián)端(duān)芯片(piàn)设计能(néng)力和(hé)集成化模组研发能(néng)力，技(jì)术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计(jì)能力为(wèi)核(hé)心，兼具(jù)低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件的设(shè)计(jì)能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为(wèi)客户提供无线通信射(shè)频前(qián)端发射模组、接收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是(shì)消费(fèi)电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大(dà)幅增长，亏(kuī)损不断(duàn)扩大(dà)，主要是(shì)大量研发(fā)投入，但高(gāo)研发下，公司(sī)毛(máo)利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即便这样，估值却(què)一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后都会(huì)成为抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公司(sī)的价值在哪(nǎ)里，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一(yī)家(jiā)主(zhǔ)要(yào)从事(shì)防空预(yù)警雷达(dá)研发、生产(chǎn)、销售和服务(wù)的(de)国家级(jí)高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品(pǐn)主要(yào)包括雷达及配套装备(bèi)，重点(diǎn)供应国内(nèi)军方客户和(hé)军工集团。成立(lì)至今，航天南(nán)湖已(yǐ)成为(wèi)我国(guó)防(fáng)空预警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷(léi)达(dá)企业(yè)，21年后业绩大(dà)幅(fú)下滑，22年(nián)虽(suī)然收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这(zhè)种客户(hù)不(bù)透明度极(jí)高的军工(gōng)企业(yè)，实在(zài)无(wú)法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化(huà)虚拟商品综合服务提供商，主要(yào)为移动互(hù)联网(wǎng)相(xiāng)关场景(jǐng)客户提供(gōng)移动互(hù)联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融(róng)合(hé)运(yùn)营、分发运营(yíng)等综合(hé)运营服务，为物联网(wǎng)相关场景提供物(wù)联网(wǎng)流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等(děng)综(zōng)合解决方(fāng)案及云终端解决方案，并根据客户需(xū)求提(tí)供定(dìng)制化的运营支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖移(yí)动(dòng)流(liú)量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合(hé)型中间(jiān)商，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视(shì)频(pín)会(huì)员和其他通用流量(liàng)，业绩过去(qù)几(jǐ)年看起来(lái)不错，但公司现(xiàn)金流(liú)越(yuè)来越差，且互联网流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不(bù)依赖买量来拓广业务，感觉上市就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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