本(běn)周，沪综指3400点关口之前虚(xū)晃一枪，以连跌6天的逼(bī)空形态(tài)洗盘，兔年(nián)收(shōu)益消耗殆尽(jǐn)。乐观(guān)来看，A股下行更多是受中概股(gǔ)拖累(lèi)，后市(shì)下跌空(kōng)间(jiān)不大。

　　中(zhōng)概(gài)股下跌拖累A股急(jí)挫(cuò)

　　截至周四，兔(tù)年股市(shì)走过3个月行程，期间(jiān)沪指(zhǐ)仅(jǐn)上涨0.65％，似有(yǒu)“兔(tù)子尾(wěi)巴长(zhǎng)不了”之叹。其实，4月下(xià)旬(xún)行情看似疾风骤雨(yǔ)，大盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何(hé)急跌？或是(shì)外(wài)围股(gǔ)市下(xià)跌的(de)风(fēng)险输入。作为同股同权的(de)两地(dì)上市指数(shù)，恒生(shēng)AH股A指(zhǐ)数和H指数(shù)兔年(nián)涨幅(fú)分(fēn)别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全球股市(shì)排行榜数据显示，截至周四，香港中企指数和恒生指数过去(qù)3个月表现为全(quán)球垫底，分别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数(shù)周二盘(pán)中(zhōng)低位较(jiào)2月峰值缩(suō)水24.7％。

　　中概股(gǔ)表(biǎo)现低迷，主因是美联储加(jiā)息在即，市场避险情(qíng)绪(xù)上升(shēng)，国际资金从新兴市场撤离。瑞士(shì)瑞联银行日(rì)前将中国股票评级从高配下调为中性。从宏观(guān)面看，今年首(shǒu)季，美国GDP年化(huà)环(huán)比增(zēng)长(zhǎng)1.1％，较(jiào)上季放缓(huǎn)1.5个百分点。剔除食(shí)品和能源的核心PCE物(wù)价(jià)指数首(shǒu)季上升4.9％，去年四季(jì)度为(wèi)4.4％。两大数据预(yù)示(shì)着美国滞胀隐(yǐn)忧未(wèi)减，加息势(shì)在必(bì)行(xíng)。英为财情(qíng)的美联(lián)储利率(lǜ)观(guān)测器最新数据(jù)显示，5月4日(rì)加息25个基(jī)点至(zhì)5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当(dāng)滞胀(zhàng)风(fēng)险显(xiǎn)现(xiàn)，美国(guó)对(duì)策是(shì)：以1930年(nián)大萧条以来最快速度(dù)紧缩货币供应(yīng)。美国(guó)3月(yuè)M2货币供应量(liàng)（未经(jīng)季节性调整(zhěng)）为20.7万亿美(měi)元，同比下降4.05％，为历史最大(dà)降幅，且是(shì)连续(xù)第四(sì)个月(yuè)收缩。美联(lián)储加息导致金融资(zī)产(chǎn)盈利(lì)缩水，缩表则令流动性折(zhé)价效应加剧，在全球金(jīn)融市(shì)场催生戴维(wéi)斯(sī)双杀现象。

　　中特(tè)估受(shòu)追捧皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思trong>

　　助涨中字(zì)头个股

　　美国银行业又一张骨(gǔ)牌(pái)崩塌(tā)！第一共和银行(xíng)股价周三盘中最多下跌(diē)41.23％至(zhì)4.76美元（对(duì)应的总(zǒng)市值为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其实际存(cún)款较(jiào)去年末减少约1020亿美元(yuán)，缩水(shuǐ)约57.8％。全球银(yín)行业危(wēi)机频(pín)现，让A股(gǔ)机构不再抱团(tuán)银行股，银行部(bù)分(fēn)龙头(tóu)股招行等承压，相较而(ér)言，工商(shāng)银行兔(tù)年以来表现抢眼(yǎn)，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和(hé)宁波银行股价(jià)兔(tù)年颓势，一是二者虎年最后3个月(yuè)股(gǔ)价大涨，涨幅透支了盈利增速；二是(shì)“中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)”开(kāi)始风(fēng)行，市场风(fēng)格转换。但二者市净率远高(gāo)于行(xíng)业均值，难以赋予(yǔ)中特估(gū)概念(niàn)中的回购(gòu)预期。

　　通达(dá)信数据显示，中(zhōng)字头指数年内上涨11％，强于(yú)同期上涨6.36％的沪综指，年K线已(yǐ)是五(wǔ)连阳(yáng)。其市盈率(lǜ)和市(shì)净率分别为11.63倍和0.8倍，堪(kān)称估值洼地，而(ér)沪深京(jīng)三市A股的(de)市盈(yíng)率和市净(jìng)率(lǜ)中位数分别为49.29倍(bèi)和2.43倍(bèi)。

　　从政(zhèng)策面来看，让(ràng)央企国企估值回(huí)归市场均值，已是(shì)国家资(zī)本(běn)新战略。国家外汇局(jú)日前表示(shì)：“无论从(cóng)市盈率还是(shì)市净(jìng)率(lǜ)等指(zhǐ)标看，当前A股的估值相(xiāng)对(duì)偏(piān)低。”类似(shì)表态(tài)无疑是(shì)为中字头股票(piào)点赞。

　　典(diǎn)型个股是，当前(qián)总市值(zhí)取代贵州茅(máo)台成为市值“一哥”的中国移动，流通小盘+次新+绩(jì)优概念(niàn)让其成为(wèi)中特估龙头。

　　五(wǔ)月预期(qī皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思)下跌空间不大(dà)

　　股市“红五月(yuè)”之(zhī)说，源自井喷式牛市(shì)带(dài)来(lái)的财富记忆。1992年(nián)5月21日，上(shàng)交所放(fàng)开15只股票的涨跌幅限制，沪指当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主(zhǔ)导的行情(qíng)拉开(kāi)序幕。

　　自从(cóng)1991年(nián)以来的32年里，沪指全年和5月份上涨的年份分别为18次(cì)和17次，二(èr)者(zhě)同时(shí)上(shàng)涨的年份有11次。自2008年至(zhì)去年的15年里，红五(wǔ)月出现7次，占比(bǐ)为46.7％。期间5月(yuè)和全(quán)年(nián)同步飘红4次，5月(yuè)份这个风向(xiàng)标已不(bù)太灵光。相比之下(xià)，自从2008年以来(lái)，沪综指4月飘红5次，除了2008年当(dāng)年下跌65.4％之外(wài)，其余年份皆飘红。截至周四，沪指4月份上(shàng)涨0.4％，全(quán)年飘红概率不低(dī)。

　　以科技股(gǔ)为主题的红五(wǔ)月行(xíng)情能否再现？关键在要看(kàn)两点：一是年内上涨逾53％的互联网指数能否维持(chí)强势行情。二是作为A股第二大行业指数，电(diàn)气设备板(bǎn)块能否企(qǐ)稳。该指(zhǐ)数年内跌幅为4％，总市值跌至(zhì)5.48万(wàn)亿元，较历史峰(fēng)值缩(suō)水35.5％，占(zhàn)全市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈利增长5.58倍，周四收盘较周三低位上涨一成(chéng)，或是否极泰来。

　　进(jìn)入4月以来，沪(hù)深两市单日成交始终维(wéi)持在万亿(yì)元之上，市(shì)场(chǎng)人气并(bìng)未退(tuì)潮，只是风格轮换在(zài)加速。鉴(jiàn)于大盘(pán)重(zhòng)新回到W形(xíng)整理格局，后市(shì)即使考验3200点附近的(de)半年(nián)线和年(nián)线关口，下跌空间亦不大。