“一带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去(qù)年(nián)的低基(jī)数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国(guó)形成鲜(xiān)明对比；拉动(dòng)方面，“一带一(yī)路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果(guǒ)今年“一带一路”出(chū)口增速保持在(zài)6％以上(shàng)，那么在增量上就可能对冲美欧(ōu)日(rì)出口的下滑(huá)，使得全年2023年全(quán)年的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次验证，当前观察的(de)中国的出口“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口通(tōng)胀作为(wèi)传统观察(chá)中(zhōng)国出口增速的(de)重要指标(biāo)，但随着中(zhōng)国出(chū)口结(jié)构向“一(yī)带一(yī)路”国家转移，其(qí)对中国出口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆(lù)路运输(shū)占(zhàn)比和增速快速上(shàng)升，导致港口数据与(yǔ)实际出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出(chū)口(kǒu)增速与中国(guó)出口基本保(bǎo)持统一趋(qū)势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来(lái)两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，200mm是多少米，2000mm是多少米传(chuán)统观察(chá)框架适(shì)用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波(bō)动可(kě)能加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍(réng)在(zài)于(yú)“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增反映(yìng)“一带一路”贸(mào)易持续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口(kǒu)增速暂(zàn)时回(huí)落，不(bù)过(guò)整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及机电出口金额维持强势，增速(sù)较3月进(jìn)一步(bù)加快部分(fēn)源于(yú)去(qù)年(nián)低基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的(de)汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链(liàn)韧性(xìng)仍可(kě)在(zài)一段时间内(nèi)支撑出口，而受(shòu)全球(qiú)半导体周期影响，集成(chéng)电路(lù)4月(yuè)出口量与价格(gé)均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作(zuò)用(yòng)，那么(me)如(rú)何去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景下(xià)，我国出口(kǒu)的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们(men)认为很有可能是抢占欧(ōu)美日(rì)韩(hán)在这(zhè)些国家(jiā)的(de)进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一路沿线(xiàn)10国(guó)的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动(dòng)2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的(de)70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来(lái)对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口增速情况，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减少的进口(kǒu)份(fèn)额(é)中约(yuē)60％被(bèi)中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背(bèi)景(jǐng)下，1个(gè)百分点并不(bù)少(shǎo)，我国(guó)全年出(chū)口(kǒu)增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等(děng)发(fā)达经济(jì)体出口增速预测，思路(lù)为在中国加入世(shì)界(jiè)贸易(yì)组织后、历次(cì)全(quán)球经济(jì)陷入(rù)衰退或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三(sān)年(nián)，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观(guān)情景(jǐng)作(zuò)为(wèi)参考。我们对于2023年的基准假设(shè)为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧200mm是多少米，2000mm是多少米缩后的全(quán)球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分(fēn)别作为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国(guó)家（在(zài)我国出(chū)口(kǒu)中约占26％）出(chū)口增速(sù)预测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸(mào)易(yì)数(shù)量(liàng)增速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动(dòng)我国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　200mm是多少米，2000mm是多少米

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个(gè)方面：数据口径差异和(hé)欧美经济体的(de)“韧性(xìng)”。数据方面，各(gè)国(guó)自中国(guó)进(jìn)口的(de)数(shù)据和中国向(xiàng)各国(guó)出口(kǒu)的数据存在差异(yì)（无论是绝对量还是(shì)增速），有时(shí)这一差(chà)异还较(jiào)大，一般(bān)而(ér)言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味(wèi)着我们基(jī)于“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)进口数据(jù)的(de)测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的(de)时点存在较大(dà)的不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年(nián)发达经济(jì)体对于中(zhōng)国(guó)出口的(de)拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯及其他新(xīn)兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外(wài)需(xū)拉动不足。疫情二次(cì)冲击风(fēng)险对(duì)出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对(duì)于中国出口的拖累不足(zú)。

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