财联社4月(yuè)21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财(cái)联社记(jì)者从业内(nèi)获悉(xī)，近期(qī)监管(guǎn)部门正陆续召集相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要求(qiú)寿(shòu)险公(gōng)司调整(zhěng)新(xīn)开发产品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求新(xīn)开发(fā)产品的(de)定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开发产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗口指导的名义，要(yào)求公(gōng)司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险(xiǎn)企新开(kāi)发产品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次调整的主要(yào)思路是市场有效，监管有为(wèi)，主体调(diào)节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整(zhěng)是不久前监管召集险企进行调(diào)研会的后续。3月21日财(cái)联社记者曾报道，为引导人身(shēn)险(xiǎn)业降低负债成(chéng)本，加强行(xíng)业(yè)负债质量(liàng)管理(lǐ)，银保(bǎo)监会(huì)人身险(xiǎn)部组织保(bǎo)险行业协(xié)会(huì)以及多家保(bǎo)险公司开展调研。将重点调(diào)研普通险(xiǎn)预定利率(lǜ)分布、分红险预(yù)定利率和分红水平等公司负债(zhài)成本情(qíng)况，以及降(jiàng)低(dī)责任准备金(jīn)评估(gū)利率(lǜ)对(duì)公司和行业的影响，包(bāo)括对新产品(pǐn)定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南京、武汉三(sān)地召开座谈会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会(huì)的保险公(gōng)司有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参(cān)会(huì)的保险公司(sī)有(yǒu)合众(zhòng)人寿(shòu)、国富(fù)人(rén)寿、国华人(rén)寿等。

　　据(jù)当时参会的一位总精(jīng)算师表示，各险企基本就降低责任准备金评估(gū)利(lì)率达(dá)成(chéng)共识(shí)，有公(gōng)司建议分阶(jiē)段调整，比(bǐ)如普通型长期年金的责任准备(bèi)金评估利率目(mù)前为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财联社记(jì)者表示：“已经准(zhǔn)备好利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人士对财联社(shè)记(jì)者表(biǎo)示，此次主要(yào)涉及新(xīn)开发产品的(de)定价利率，以往的产品不受影响，行业(yè)“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利(lì)差损风险

　　平(píng)安非(fēi)银团(tuán)队(duì)表示，我国险(xiǎn)企资产(chǎn)配置风格(gé)稳健，债券投资比例(lì)稳步提升(shēng)，其他资产以非标资产为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票和(hé)基金(jīn)投资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下(xià)行，长久期债券和优(yōu)质非(fēi)标(biāo)资(zī)产供给有限(xiàn)，保险固(gù)收类资产配置面临挑(tiāo)战。同(tóng)时(shí)，权益市场波动率(lǜ)较大、对投资收(shōu)益率影响较(jiào)大。近年监管按产(chǎn)品(pǐn)类型(xíng)调整(zhěng)评估(gū)利率(lǜ)、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会，各(gè)险企(qǐ)已就降低(dī)责(zé)任(rèn)准备(bèi)金评估利率达成(chéng)共识(shí)。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾(céng)表(biǎo)示，短期来看，引(yǐn)导降低负(fù)债成本(běn)将大幅(fú)刺(cì)激产(chǎn)品销售，老(lǎo)产品停售炒(chǎo)作(zuò)难以避免。中概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续期来(lái)看，预定利率(lǜ)跟随评估利(lì)率下行，保险公司(sī)分(fēn)红险占比(bǐ)提升，有望(wàng)缓解人身险(xiǎn)公司(sī)刚性(xìng)负债成本压(yā)力(lì)，寿险(xiǎn)产品本(běn)身保本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际(jì)上(shàng)，监(jiān)管(guǎn)历(lì)史(shǐ)上有过多次调整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为(wèi)了和银(yín)行竞争(zhēng)，长(zhǎng)期保(bǎo)险的预定(dìng)利(lì)率(lǜ)均(jūn)在(zài)8％以上。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原保监会下发《关于(yú)调整寿险保单预(yù)定利率的紧急通知》，全面(miàn)叫停高预定利(lì)率产品，强制寿险公司将寿(shòu)险(xiǎn)保单的预定利率调整(zhěng)为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年(nián)代末都(dōu)曾面临利差损(sǔn)风(fēng)险。1970年左右，美(měi)国(guó)寿险(xiǎn)业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争(zhēng)力(lì)，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，投(tóu)资(zī)承压，据(jù)美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间(jiān)共有(yǒu)176家人寿和健(jiàn)康(kāng)保险公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售(shòu)大量对(duì)利率敏(mǐn)感的低利润(rùn)产品(pǐn)；同时市(shì)场压(yā)力致(zhì)使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团队表(biǎo)示，参考海外(wài)，低利率环境(jìng)下，负债端(duān)主要通过(guò)调(diào)整寿(shòu)险(xiǎn)产品结构、下(xià)调预定利率的方(fāng概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续)式(shì)来(lái)避免利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)。近(jìn)年(nián)来(lái)，我国长端利率地(dì)位震荡、权益市(shì)场波动加(jiā)剧(jù)，寿险行业(yè)面(miàn)临着潜(qián)在的利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险、险企(qǐ)利润承压。保险监管趋严，通过发(fā)布产(chǎn)品负面清(qīng)单、下调演示利率(lǜ)、分产品(pǐn)调整评(píng)估利率等降低负债(zhài)端成本。

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