编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季(jì)行情变化(huà)以春节(jié)为轴，节(jié)后市场热(rè)点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多(duō)个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里程碑式突(tū)破带火(huǒ)了科技(jì)一众赛道，这(zhè)让(ràng)一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵(zhèn)营中(zhōng)的(de)旗手(shǒu)之一冯明远，目前在(zài)管的产品(pǐn)从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩较为一(yī)般，但是(shì)在管规模仍(réng)维持在230亿(yì)元的水平线上(shàng)。从第一季度的调(diào)仓来看(kàn)，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了(le)上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆科(kē)技，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新能(néng)源的大(dà)框(kuāng)架，在细(xì)分赛道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季(jì)报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两处(chù)标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和(hé)瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是合成(chéng)树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝(lán)晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位。而(ér)他也一(yī)如既往地(dì)表示(shì)，会在(zài)优质的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石头(tóu)。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大(dà)重仓就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和新能源在(zài)公(gōng遭天谴什么意思，天谴什么意思解释)募基(jī)金组合配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固(gù)，同(tóng)时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历(lì)去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合(hé)的(de)α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情遭天谴什么意思，天谴什么意思解释确立，但我们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统计(jì)了其(qí)最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季(jì)报，在(zài)管理时间更长的(de)易(yì)方达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月(yuè)31日(rì)时前(qián)五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也(yě)出现在他管(guǎn)理的易方达优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五大的(de)重仓(cāng)次序(xù)有(yǒu)所不同，而实(shí)际上腾讯(xùn)和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持了另外(wài)三大白酒标的。再看另(lìng)外(wài)的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是持续上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在(zài)一季度股票仓(cāng)位基本(běn)稳定(dìng)，对(duì)结构进(jìn)行了调整，增加了消费等(děng)行(xíng)业(yè)的(de)配(pèi)置，降低了金融等行业(yè)的(de)配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星(xīng)基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一季其新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路(lù)可能(néng)是想(xiǎng)利(lì)用次(cì)高(gāo)端(duān)和(hé)地产酒来增加(jiā)组合(hé)的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓的另(lìng)三(sān)只非白酒标(biāo)的为爱美客、安(ān)井食品、海(hǎi)大集(jí)团，而(ér)这(zhè)三者(zhě)在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍(réng)然是主线，进入(rù)二(èr)季(jì)度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链(liàn)条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的(de)；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以及消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是他(tā)的最爱，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的(de)第五位；其次(cì)，他选择(zé)小幅(fú)减持了创新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内目前(qián)涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医学(xué)去年作为核酸检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情(qíng)时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本源(yuán)后依然亮(liàng)点众多，作为(wèi)第三方医学(xué)检验及病理诊断服(fú)务(wù)商，金(jīn)域医学近日率先推(tuī)出国内首个国(guó)家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌基(jī)因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外，本(běn)周一(yī)众新(xīn)能源高手(shǒu)中的顶流冯明(míng)远所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前(qián)他(tā)所管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维(wéi)持(chí)年(nián)内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是(shì)代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不(bù)大(dà)。

　　而在(zài)新进(jìn)重(zhòng)仓的(de)三只标(biāo)的(de)中(zhōng)，占比相对最高的就(jiù)是非传统(tǒng)新能(néng)源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体(tǐ)研发的公(gōng)司，主要产(chǎn)品是(shì)三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的(de)逆(nì)势增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳(ào)研究(jiū)优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家(jiā)高科(kē)技(jì)公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本基金的(de)投资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡(dàng)。对(duì)于(yú)二(èr)季度，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加入AI或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯(féng)明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是(shì)在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型(xíng)。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的(de)基金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动(dòng)态(tài)策略混(hùn)合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰(fēng)晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的(de)新能源(yuán)产业链(liàn)中(zhōng)股票依(yī)然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集(jí)团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初(chū)至(zhì)今表现一般(bān)。但他(tā)此前(qián)曾公(gōng)开表示(shì)，看(kàn)到了新能(néng)源(yuán)类似(shì)2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他(tā)表示(shì)：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能源产(chǎn)业还(hái)具(jù)备较(jiào)长的生命周期，不(bù)少细(xì)分板块还能维持(chí)较长(zhǎng)时间(jiān)的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投资价值。或(huò)许，新能源行业(yè)的(de)终局如(rú)大部分制造业(yè)一样是一(yī)个竞争充分、利(lì)润(rùn)极度压缩的市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程中不少公(gōng)司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示目前在(zài)管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明(míng)他的重仓行业配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相(xiāng)关产品的(de)2022年四季(jì)报和一季报(bào)，《红周刊(kān)》发现他所持有(yǒu)的(de)是完全一致的(de)10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依然(rán)是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是(shì)整体新能(néng)源的地位似乎进一步(bù)稳固，比如(rú)晶澳科技(jì)从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同时(shí)极为罕见(jiàn)的(de)情况是(shì)，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季报(bào)中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然(rán)围(wéi)绕(rào)已经建立全球(qiú)比(bǐ)较优势(shì)的(de)高端制造产业链布局。我(wǒ)们(men)对重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资(zī)管的姜(jiāng)诚是近几年出(chū)镜相对较多的基(jī)金经理，而他的业绩(jì)特别从去年迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的8只基(jī)金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值(zhí)精(jīng)选不纳入统计外，其余(yú)7只(zhǐ)基金(jīn)均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特(tè)别是兴诚(chéng)价值(zhí)一(yī)年持有(yǒu)的收(shōu)益(yì)率接近了(le)14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴(xīng)诚价(jià)值(zhí)一年为(wèi)例，对(duì)比基金四季报(bào)和今年(nián)一(yī)季度可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上(shàng)只是(shì)微调(diào)了一个席(xí)位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中(zhōng)字头中的典(diǎn)型代(dài)表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所重(zhòng)仓的中字头公司达(dá)到了四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的(de)标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格同为(wèi)公募中少数的深度(dù)价(jià)值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其(qí)偏(piān)爱(ài)高估(gū)息和低估值类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该(gāi)股(gǔ)从(cóng)上(shàng)一季的(de)第三重仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不过(guò)中国电(diàn)信却退出了前一季的(de)前十。同时他(tā)加(jiā)仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰传媒依(yī)然(rán)持(chí)续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报(bào)中，他表示(shì)基金仓位基本(běn)稳(wěn)定(dìng)，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国企业处于落(luò)后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型(xíng)的研发、新型(xíng)商业(yè)模式的迭代(dài)以及(jí)底层芯片制造，我们都希望(wàng)国内企业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股(gǔ)市(shì)场基(jī)本上是(shì)基于美股(gǔ)映射(shè)在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的(de)公(gōng)募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中景(jǐng)一(yī)年、核心优(yōu)选(xuǎn)一年，从今年的表现来看(kàn)，虽(suī)然所管产品涨幅(fú)不(bù)大，但也整齐划一(yī)地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力为(wèi)例(lì)，第一季(jì)度他在前十中调仓(cāng)了(le)四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它们(men)就是(shì)中国海油和中国(guó)移(yí)动，与它(tā)们携手进入的(de)还(hái)有安徽合力和紫金矿业(yè)。而(ér)这样的调整(zhěng)立竿(gān)见影(yǐng)，除(chú)去两只中字头外，后两者年内的(de)涨幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季被其(qí)提拔(bá)为第一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结(jié)与“中(zhōng)特(tè)估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看(kàn)重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重公司(sī)的核心竞争力(lì)、高品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复的预(yù)期下，我们较为(wèi)看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前(qián)期(qī)调整较(jiào)为充(chōng)分(fēn)，估值较为低估(gū)的多行(xíng)业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同(tóng)期成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的银河(hé)智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成(chéng)名(míng)作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看，除去银河和美生(shēng)活还有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一(yī)边倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联(lián)主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视(shì)外，年(nián)内(nèi)最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季(jì)度新近重仓的(de)公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山所保留(liú)的上一季(jì)重仓股仅有金(jīn)山(shān)办公(gōng)和国网通信。对比(bǐ)来看被调(diào)出的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金严格(gé)执(zhí)行(xíng)基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术(shù)等的概念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主题(tí)继续增加了软件服务(wù)、信息技(jì)术的配(pèi)置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经(jīng)济(jì)和(hé)新的(de)信息技术应用展开投资。二季度(dù)，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议人(rén)物同期成名(míng)的还有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力(lì)捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他(tā)可(kě)谓是少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒(méi)体互(hù)联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一(yī)个季度(dù)重仓(cāng)股只有王府(fǔ)井和(hé)华(huá)大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部(bù)更换(huàn)。从最新的标(biāo)的来(lái)看，这其中就(jiù)有近期大(dà)火(huǒ)的芯片新贵寒(hán)武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文在线的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏科等标(biāo)的(de)年内涨幅也是超过了(le)50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内至今仍(réng)然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当下我国仍(réng)处经(jīng)济(jì)结构(gòu)转型时(shí)期，我们相信未来科技(jì)创(chuàng)新和(hé)消(xiāo)费(fèi)升级仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖(jiān)端技术(shù)突(tū)破、新材料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等(děng)领域(yù)仍将诞生(shēng)大(dà)量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现(xiàn)和配置基金(jīn)合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益于国民经济(jì)持续增长的消费(fèi)及原材料放(fàng)在前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名的万家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网数据显示，他(tā)目前在管的基金(jīn)年内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体来(lái)分析他的成名作万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基金一季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了(le)一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用中微(wēi)公司替代了(le)四季度末(mò)的兆易(yì)创新。但就是这只(zhǐ)新进(jìn)标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截(jié)至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金一季(jì)报来(lái)看，这些(xiē)相对(duì)低调的领域(yù)也开始越发受(shòu)到明星基(jī)金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的(de)明星基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼(bī)近(jìn)15年半(bàn)的老将善(shàn)战周期，目(mù)前(qián)在公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基(jī)金产品，其(qí)代表作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回(huí)报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉(lú)的季报来看，在上一季度(dù)没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例(lì)上(shàng)限(xiàn)，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的(de)汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓中就没(méi)有了(le)三一重工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造(zào)是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他(tā)在(zài)季报中就表(biǎo)示(shì)：“本(běn)季度(dù)增(zēng)加(jiā)了工程(chéng)机械、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置(zhì)。目(mù)前(qián)组合配(pèi)置(zhì)偏向周期(qī)价值，同时保持了(le)科技、消费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国(guó)内经济稳增(zēng)长的(de)主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流通股股东(dōng)中，富(fù)国天惠(huì)新进上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块(kuài)闻名，目前他(tā)在(zài)公司所管(guǎn)理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间(jiān)最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例，可以看到(dào)一季度与众不同的一点是，消费电子赛道(dào)股票在(zài)其中占据明显的(de)数量优(yōu)势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电子(zi)的大范畴中(zhōng)，也就是说其(qí)占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或明年(nián)，消费(fèi)电子会有一个触(chù)底(dǐ)回(huí)升的过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可(kě)能对(duì)收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹(píng)果新品推(tuī)出或是行业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这一(yī)领域(yù)中，还有不可忽视的(de)一(yī)环就是军(jūn)工装备。同(tóng)时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基(jī)金经理万(wàn)方方(fāng)，是(shì)圈(quān)内少(shǎo)数同(tóng)时管(guǎn)理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时间最长的军工(gōng)安全混合为例(lì)，实际上(shàng)一季度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一处(chù)调整，也(yě)就是用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的(de)所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而(ér)这一(yī)思路在(zài)他管理(lǐ)的(de)高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠(dié)的公司(sī)有八(bā)家(jiā)，惟二(èr)的区别是高端(duān)装备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电和西部(bù)超导(dǎo)替代了前者中(zhōng)的(de)钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来两年确定(dìng)性(xìng)的(de)产业(yè)趋(qū)势和(hé)高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维(wéi)度在高确定(dìng)性(xìng)的航空(kōng)发(fā)动机赛道、景气(qì)度弹性潜力(lì)较高的航(háng)天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航(háng)空(kōng)装备平(píng)台型企(qǐ)业(yè)以及技术禀(bǐng)赋(fù)和(hé)壁垒高筑的新材料领(lǐng)域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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