在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大(dà)涨大跌走(zǒu)势(shì)，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净(jìng)值(zhí)一样”“这基(jī)涨跌这么(me)大(dà)，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对(duì)公司(sī)旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继续受到(dào)资金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热(rè)门板块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大(dà)公募(mù)巨头(tóu)纷纷(fēn)公(gōng)告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市(shì)场交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投资(zī)，可能遭(zāo)受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价(jià)率(lǜ)都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有所(suǒ)降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金(jīn)流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金都不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受(shòu)到(dào)资金的净买入，产生(shēng)了供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金(jīn)产品的高(gāo)溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的(de)宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味着当(dāng)前(qián)的价格超出了(le)指数的(de)涨(zhǎng)幅，未来会回(huí)归(guī)到指数正(zhèng)常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市(shì)场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者不(bù)要盲(máng)目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年(nián)年初(chū)以来日本股市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来(lái)的(de)最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下(xià)降和日央行紧缩预期(qī)上升(shēng)，吸引国际(jì)资(zī)本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年(nián)东京交易所提(tí)出(chū)将改革公司治理监督机制。在这一(yī)改革下，预计部分低估值(zhí)企业可能采取股票回购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是(shì)近(jìn)期部(bù)分利好消(xiāo)息带动(dòng)市场情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举(jǔ)投资日本股市等，推(tuī)动市(shì)场对(duì)日(rì)本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期(qī)过快(kuài)上(shàng)涨带来的(de)投(tóu)资风险，并提示投资者，海外(wài)投资可能(néng)会涉及(jí)相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方(fān宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市g)向来看，资(zī)金净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前列。另外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以来净流入(rù)资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金(jīn)165亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的(de)医疗(liáo)、恒(héng)生互联(lián)网(wǎng)等，也都受到资金的(de)追逐，净流入资(zī)金都在50亿(yì)元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华(huá)安基(jī)金指(zhǐ)数与(yǔ)量化(huà)投资部(bù)表示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板50指数的回调，当(dāng)前估(gū)值已来(lái)到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议提出(chū)“要(yào)夯实科(kē)技自立自(zì)强根基，培(péi)育壮大(dà)新(xīn)动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源汽(qì)车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施(shī)建设和配套电网改造。要(yào)重(zhòng)视通用人(rén)工智(zhì)能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态(tài)，重(zhòng)视(shì)防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着(zhe)国内(nèi)经济发展动能要加快(kuài)转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济(jì)转型的两大(dà)动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续(xù)受益(yì)于政策(cè)红利，该(gāi)机构(gòu)建议(yì)关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当(dāng)日基(jī)金(jīn)份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的(de)资(zī)金(jīn)净(jìng)流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出(chū)现阶段性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流(liú)出资(zī)金也有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期限，今(jīn)年(nián)以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资(zī)金24亿(yì)元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽(suī)然(rán)部分(fēn)热门主题行业的资金出现(xiàn)流(liú)出，但部分机构仍建议(yì)从中长期(qī)角度，观察各类板(bǎn)块的(de)投资机(jī)会和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预计复苏(sū)仍是(shì)中国经济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市(shì)场展现出更多结构性机会，当(dāng)前市场(chǎng)对(duì)题材的追(zhuī)捧热度仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金(jīn)建议继续(xù)关注资金合力最强的人工智能与央(yāng)企相关(guān)品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落、且经(jīng)济复(fù)苏(sū)趋(qū)势确立后关注(zhù)“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其(qí)是(shì)大众消费等领(lǐng)域(yù)；而长期来看(kàn)，可以积极(jí)关注数字化对生产力(lì)的提升(shēng)，重点关注计(jì)算机、互联网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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