金(jīn)融(róng)界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换(huàn)市(shì)场互联互通合(hé)作相(xiāng)关业务，保护境内(nèi)外(wài)投资者合法权益，维护利(lì)率互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民(mín)银(yín)行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额(é)度，优化(huà)交易清算安(ān)排(pái)，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行(xíng)有关部(bù)门负责人就《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人民银行要(yào)求的(de)境(jìng)外(wài)投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境(jìng)外(wài)央行、国际(jì)金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投资(zī)银行间市场有关(guān)事宜(yí)的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于(yú)进一步做好境外机(jī)构(gòu)投资者投资银行间债券(quàn)市场有(yǒu)关事宜的公告(gào)》（中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间债券(quàn)市场准入备案的境外投资者等(děng)，可根(gēn)据《内地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可(kě)以签(qiān)署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互(hù)换通”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署经中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可的衍生品主协议或(huò)其他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将是否签署协(xié)议(yì)、签署(shǔ)协(xié)议(yì)类型等事项向中国(guó)外汇交(jiāo)易中心备案。目(mù)前，中国银行间市场交易商协(xié)会正在研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供(gōng)境内(nèi)外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通”境外(wài)投资者现阶段(duàn)可在(zài)银行(xíng)间市场开展符合集中清算要(yào)求(qiú)的人民币利率互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的(de)境外电子(zi)交易平台、境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台包括哪些？境(jìng)外投资(zī)者的对(duì)手方、交易模式(shì)有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北向互(hù)换通”下受认(rèn)可的境外电(diàn)子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市(shì)场需(xū)求加入其他受认可的电子(zi)交易平台，受认可的境内电(diàn)子交易平(píng)台为(wèi)中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即(jí)“互换(huàn)通”报价商）与境(jìng)外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易(yì)中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易在境内电子交(jiāo)易平(píng)台达成，交(jiāo)易一经达成(chéng)即视(shì)为(wèi)交易已确(què)认(rèn)。境外投资者可通过中国人民银行认可(kě)的境外电子交易平台与境内(nèi)电子交易平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可的境内清算机构(gòu)和香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外清算机(jī)构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算机(jī)构为银行间市场清算所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海清算(suàn)所），香港证监会认可(kě)的境外(wài)清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香(xiāng)港场(chǎng)外(wài)结算有(yǒu)限公司（以下(xià)简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开(kāi)展(zhǎn)集中清(qīng)算(suàn)的主要(yào)流程是？

　　答：境外(wài)投资(zī)者需要申请获得场外结算公司清算会员资格或(huò)作为清算(suàn)客户(hù)委(wěi)托场外结算公司综合清算会员代理清算(suàn)，并(bìng)与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控检查，对于(yú)符合(hé)集中(zhōng)清(qīng)算要求的交易(yì)及时纳入集中清算。境外机构通(tōng)过场外(wài)结算公司或其综(zōng)合清(qīng)算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外(wài)清算机构如何进行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是(shì)指清(qīng)算机构作为中央对手方针对已成交的交(jiāo)易(yì)充(chōng)当买方的卖方和卖(mài)方的买方(fāng)的一种法律安(ān)排，并据此与买方和卖方建立(lì)两(liǎng)个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内(nèi)参(cān)与者达成的(de)交易在经过(guò)上海清算(suàn)所与场外结算公司的集中清算审核(hé)后，上海清算所与场外结算公司于当日将(jiāng)交易进行合(hé)约替代(dài)，进入(rù)集中清算，生成(chéng)为(wèi)三个独(dú)立的新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)、场外结算公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者之(zhī)间的合约。境外与境内参与者(zhě)之(zhī)间将不再存在合(hé)同(tóng)关系(xì)。对于未纳入集中清算(suàn)的(de)交易(yì)，依(yī)照成(chéng)交双方(fāng)约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务场景下的跨(kuà)境(jìng)资金流动(dòng)如(rú)何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司之间的跨境资金结(jié)算主要(yào)通过人民(mín)币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算(suàn)公司可在境内银行开立人(rén)民币基本存款账(zhàng)户(hù)和人民币“互换(huàn)通”结算专用(yòng)存(cún)款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端情(qíng)况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资(zī)金、因“互换通(tōng)”交易结算需(xū)要在应急(jí)情况下所融入资金(jīn)的(de)本息和费用以(yǐ)及符合中(zhōng)国人民银行规定的(de)其他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务风控(kòng)方案(àn)的一(yī)部(bù)分，上海清算所与场外(wài)结算公司将针对双方(fāng)清算所之(zhī)间的(de)风险敞口建立“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池(chí)安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每(měi)一中央对(duì)手方从各(gè)自清算参与(yǔ)者收(shōu)取和(hé)追缴的保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任(rèn)何(hé)会(huì)员机(jī)构的违(wéi)约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结(jié)算公(gōng)司(sī)名(míng)义于境(jìng)外开立的“互换(huàn)通”专用账户(hù)，场外(wài)结算(suàn)公司向资源池(chí)缴纳的资金存(cún)放在以上(shàng)海清算(suàn)所名义于(yú)境内开立的“互(hù)换通(tōng)”专用人(rén)民币/外币账(zhàng)户(hù)，相关账户内(nèi)资金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债(zhài)权债(zhài)务登记及额度管理要求(qiú)。场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算所每(měi)日基于双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求(qiú)，并(bìng)通过境内外存管银行(xíng)办理人(rén)民币或外币资(zī)金的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责(zé)任的机(jī)构应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池存(cún)管银行应当向人民币(bì)跨境收(shōu)付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息；被撤(chè)销的交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的(de)，相关境内结算(suàn)银行应(yīng)当进行(xíng)跨境人(rén)民币收支信息报(bào)送。上(shàng)海清算所、境(jìng)内投(tóu)资者等(děng)相关主体应当按照规定履行国际收支(zhī)统计(jì)申报(bào)义务，原则上“互换通”交易(yì)和资(zī)源池业务由上海清(qīng)算所集中进行国际(jì)收支统计申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所(suǒ)清算的交易或资金收付，由(yóu)境内投资(zī)者(zhě)等(děng)相关(guān)主体进(jìn)行(xíng)国际收(shōu)支统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充(chōng)分考(kǎo)虑境外投资者投资银(yín)行间债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每日(rì)交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人民币（即(jí)全部境外(wài)投(tóu)资者通(tōng)过“北(běi)向互换通(tōng)”开展利率互换交易在轧差后(hòu)的名义本(běn)金净额每日不超过(guò)200亿(yì)元人(rén)民(mín)币），清算(suàn)限额(é)为(wèi)40亿(yì)元人民(mín)币(bì)（即(jí)上海清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)之间净头寸对应的“互换通”资(zī)源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未来(lái)，可(kě)根据市场发展(zhǎn)情况适时调整(zhěng)额(é)度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体(tǐ)包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务的(de)相关文件主要包括：《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关(guān)于明确跨(kuà)境人民币(bì)业务相关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内号）、《中国人民银行关(guān)于调(diào)整(zhěng)人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽(kuān)人(rén)民币购售(shòu)业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银行 国家(jiā)外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行(xíng)间外汇市场开展人民(mín)币(bì)购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项(xiàng)的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)完善(shàn)人民币购售业务管理(lǐ)有关问(wèn)题(tí)的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境(jìng)外(wài)清算行进(jìn)入银行间外(wài)汇市场有关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算(suàn)行和境外(wài)参加行的业务模(mó)式、产品种(zhǒng)类和信息报送等(děng)相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理规定，香港结算行在(zài)境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头(tóu)寸(cùn)时(shí)，应当确(què)保与其(qí)相关的境外投资(zī)者在本机构(gòu)的(de)资(zī)金兑换(huàn)是基于(yú)“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解“使用外汇(huì)参(cān)与交(jiāo)易的，其交(jiāo)易(yì)到期(qī)或(huò)不再继续(xù)参与(yǔ)的(de)，原则上(shàng)应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向互换通”投资内地银行(xíng)间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的(de)境外投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结算(suàn)行由此所(suǒ)产生的头寸可(kě)到境内银行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内外投资者(zhě)可选(xuǎn)择一(yī)家香港(gǎng)结算行办理业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理外(wài)汇(huì)资(zī)金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核(hé)相关工(gōng)作，确保所兑换的资金(jīn)用(yòng)于(yú)“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得(dé)的人(rén)民币资(zī)金，可(kě)继续投资，如(rú)用于(yú)非“北向互(hù)换(huàn)通”投资(zī)用途，应当通过(guò)香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)报告有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内外投资者和(hé)相关金融市场基础设施应当向中(zhōng)国人民(mín)银行认可的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关(guān)数(shù)据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的“北向互换(huàn)通”数据(jù)的交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心达(dá)成的“北向互换通”交(jiāo)易，境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者无(wú)需另行报(bào)告。此外，中国(guó)人民银行(xíng)和(hé)相关监(jiān)管部门可(kě)以根(gēn)据(jù)需(xū)要向基础设施调取与境外(wài)投资者投资(zī)活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布(bù)相(xiāng)关(guān)配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台、境内外(wài)清算机(jī)构(gòu)将制订(dìng)配套(tào)的业务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市(shì)场发展情况，适时(shí)增加投(tóu)资品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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