5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了(le)5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械(xiè)设备行业板块暂时是5月(yuè)机(jī)构人气最高的板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒(méi)板块关注(zhù)度提(tí)升最为明(míng)显，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度则快速(sù)下降，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为(wèi)AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的(de)金股标的集中度来看(kàn)，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的(de)逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游(yóu)戏(xì)）有望(wàng)放(fàng)量（出(chū)现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅，精测(cè)电子贡(gòng)献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘(pán)行情的(de)撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎(yì)体现在热(rè)门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构(gòu)的(de)金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守(shǒu)，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电(diàn)气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权(quán)则因有事件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资(zī)理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月出(chū)现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年(nián)均报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺(cì)激(jī)(包括重大(dà)项目的陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层(céng)对信(xìn)用风险及资产价格风(f充电宝100wh等于多少毫安ēng)险(xiǎn)的容(róng)忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺口重回下(xià)行通道、通(tōng)胀继(jì)续低(dī)位徘徊的(de)经济(jì)周期格局(jú)下，只托(tuō)不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为市场(chǎng)依然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二(èr)级(jí)市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可(kě)以做一把反弹，国(guó)企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在(zài)去杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要么增加资本，减负债会带来(lái)经济收(shōu)缩(suō)压力，增(zēng)资本会带来股票(piào)供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但(dàn)尚(shàng)无法期望经济会(huì)出现持续或者大(dà)幅改善;资充电宝100wh等于多少毫安金利率的回(huí)落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味着流动(dòng)性(xìng)出现主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍(réng)难(nán)以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股(gǔ)票(piào)供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环境，一些(xiē)积极(jí)因素(sù)正出(chū)现，将给市(shì)场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理(lǐ)层(céng)的政策取向来看(kàn)，短期(qī)打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月(yuè)有些(xiē)积极(jí)因素出现，建议(yì)备(bèi)战回调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略(lüè)分(fēn)析(xī)称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行确立(lì)，并(bìng)将(jiāng)继续;其(qí)次(cì)，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来(lái)自(zì)房地产等领域带来的经(jīng)济下行动能，基(jī)本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持(chí)弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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