财联(lián)社(shè)5月(yuè)18日(rì)讯（编辑 史正丞）距离(lí)瑞士政(zhèng)府撮合瑞银与(yǔ)瑞信(xìn)合并(bìng)近两个月后，与这次(cì)事件有关的一个重要问题终于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债券n是什么化学元素，n是什么化学元素符号的(de)减记无法触(chù)发CDS（信(xìn)贷违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲地区的信(xìn)贷(dài)衍生品(pǐn)决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由(yóu)11家买方机构、卖方银行和做市商组成的委员(yuán)会一致投票通过了上述决议。值得一提的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一(yī)员，但没有出现在投票的清单(dān)上。

　　具体来说，提出这个(gè)问题(tí)的市场参与者(zhě)认为(wèi)，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所依据的参考债券（次(cì)级债）具(jù)有同等地位(wèi)，并(bìng)以一份2020年到期的瑞信英(yīng)镑次级债作为(wèi)标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致(zhì)裁(cái)定，并没(méi)有发生“政(zhèng)府干(gàn)预(yù)的信贷事件”。此外(wài)，根(gēn)据AT1债券(quàn)文件(jiàn)中的排名条(tiáo)款和担保条件，次级债的持有人是相(xiāng)较于AT1债券的优先(xiān)债权人。同时在2014年的文件(jiàn)中，也(yě)为AT1债券定(dìng)义(yì)了“排除义务”。周三的文件(jiàn)中，决(jué)策委员会没有对AT1债券是否构成借款资金做出(chū)任何决定。

　　在3月中旬(xún)的紧急交易中，瑞士(shì)监管机(jī)构(gòu)FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全额减记，此举也引发了大量此类(lèi)债券持有人的诉讼。一些投(tóu)机(jī)者也在市(shì)场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔(péi)付。

　　作(zuò)为金融市场较为(wèi)常见的金融衍生品(pǐn)，信贷违约掉期的作用是(shì)在信(xìn)贷事件（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以向卖方(fāng)索(suǒ)赔，索赔的金额通常等于参考资产的面值减去(qù)违约(yuē)后的市场(chǎng)价值。各个区(qū)域(yù)的信贷衍生品决定委员会，负责决定(dìng)在这个(gè)地区是否发生(shēng)了信贷衍生品合约(yuē)中定义的信贷事件。

　　根据存管(guǎn)信托(tuō)和清算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月(yuè)，与(yǔ)瑞信集(jí)团债务相关(guān)的CDS名义(yì)总量超过190亿(yì)美元(yuán)，不(bù)过DTCC的(de)数据并未区分(fēn)优先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也在本周，瑞(ruì)银公布了接手瑞信(xìn)的最新评估。在本(běn)周n是什么化学元素，n是什么化学元素符号二提交给美(měi)国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银表示紧急接手瑞信预计将(jiāng)造成170亿(yì)美元(yuán)的损失，其中有40亿(yì)美元(yuán)为(wèi)潜在的诉讼和罚款支出。不(bù)过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着(zhe)收购(gòu)资产的价格(gé)（30亿瑞郎）远远低(dī)于资产的实际价值。

　　这份文件(jiàn)同样显(xiǎn)示(shì)，从去年10月(yuè)开始，瑞银的(de)战略委员会就(jiù)已经开始评估瑞信的(de)状况，并在今年2月(yuè)得出(chū)“不宜收购(gòu)”的决定，但最(zuì)后仍在瑞士政府的(de)要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合并交易完成(chéng)后加入瑞银集(jí)团(tuán)的董事会，同时在“可预(yù)见的未来”，瑞信的品(pǐn)牌(pái)仍将独(dú)立运营。

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