昨夜，美国银(yín)行股持续暴跌，内外盘商品期(qī)货(huò)全线下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三大指数(shù)集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标普(pǔ)500指数(shù)跌0.37％。电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗p>

　　美(měi)国地(dì)区性银行股又崩了(le)，第一(yī)共和银行股价重(zhòng)挫，盘中一(yī)度跌近(jìn)30％，尾盘(pán)跌幅(fú)扩大(dà)至50％，续刷历史新(xīn)低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行(xíng)股(gǔ)再次(cì)大跌，导(dǎo)致(zhì)美国(guó)国债价(jià)格飙升，短(duǎn)期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完(wán)全(quán)押注美联储会再加息25个(gè)基(jī)点。6月的美联储利率掉期合约目前反(fǎn)映出，央行基准利率(lǜ)仅比当前有效联邦基金利率高出20个(gè)基(jī)点，这(zhè)暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而(ér)本周早(zǎo)些时候(hòu)，交易员认为美联储(chǔ)在5月份(fèn)加息几乎(hū)是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进一(yī)步加息。除了(le)大幅降(jiàng)低加息的可能性外，掉期(qī)交(jiāo)易还(hái)显示(shì)，市(shì)场对利(lì)率见顶后美联(lián)储降息的(de)押注有所增加，他(tā)们(men)预(yù)计到(dào)年底(dǐ)联邦基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截(jié)至昨日23时收盘(pán)，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨(zhǎng)幅(fú)方(fāng)面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报(bào)77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有(yǒu)色金属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国(guó)总统拜登将否决众议院(yuàn)议长(zhǎng)、共和党领(lǐng)袖麦卡(kǎ)锡(xī)提出的债(zhài)务上限方案(àn)。白宫称：众议院共和党人必(bì)须在没有任何要求和条件的情况下打消(xiāo)违约的(de)可能(néng)性，并解决(jué)债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一(yī)项将债务(wù)上限问题和削减支出捆绑(bǎng)的计划，要将债务(wù)上(shàng)限上(shàng)调(diào)1.5万(wàn)亿(yì)美元，但同(tóng)时还要削减4.5万(wàn)亿美元的(de)政府支出。

　　同(tóng)在周二，美(měi)国(guó)财政部长(zhǎng)耶(yé)伦警(jǐng)告称，如果(guǒ)美国国会不提高政府的(de)债务上限，由此产生的债务违约将在(zài)美国引发一场(chǎng)“经(jīng)济灾难”，使未来几(jǐ)年的利(lì)率上(shàng)升。

　　耶伦当(dāng)天(tiān)表示，债务违约将导致失业率(lǜ)上升，同时使美(měi)国家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款和(hé)信用(yòng)卡上的支出(chū)增加。耶(yé)伦称，提高(gāo)或暂停(tíng)31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务上(shàng)限是(shì)国会的一(yī)项“基本(běn)责任”，如果违约将产(chǎ电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗n)生一(yī)场(chǎng)经济(jì)和金(jīn)融灾(zāi)难，使借贷成本永(yǒng)久提高，增加未来的(de)投资成本。如果不(bù)提高债务上限，美(měi)国企(qǐ)业将(jiāng)面(miàn)临(lín)信贷市场的恶化，政(zhèng)府将可能无法(fǎ)向(xiàng)军人家庭(tíng)和(hé)依赖社会保(bǎo)障的老年(nián)人发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布(bù)竞选连任美国(guó)总统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美国总统拜登(dēng)正式宣布，他将参加2024年(nián)的连任(rèn)竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞(jìng)选中(zhōng)。

　　拜(bài)登(dēng)在推(tuī)特上写道：“每一代(dài)人(rén)都要经历(lì)为了民(mín)主(zhǔ)挺身(shēn)而出的(de)时刻，为了(le)他们的基本(běn)自由(yóu)挺(tǐng)身而出。我相(xiāng)信(xìn)这是我们的时刻。这(zhè)就是我竞选连任美国总统的原因(yīn)。加入我们，让我们(men)完成(chéng)这项任务。”拜登还附上了一段视(shì)频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登在民主党(dǎng)内(nèi)部没有(yǒu)真正(zhèng)的挑战(zhàn)者，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审(shěn)视(shì)。拜(bài)登已经80岁，到第二任期结束时(shí)，这位资(zī)深民主党人(rén)将年满86岁。

　　美(měi)国全国(guó)广播公司（NBC）上周末发布的(de)一项(xiàng)民调显示，70％的(de)美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不(bù)支持他参选的人中(zhōng)，69％的人认为年龄是一个主(zhǔ)要或次(cì)要(yào)原因。

　　国内期交所公布劳(láo)动节期间(jiān)风(fēng)控工作安排(pái)

　　昨日，国内各(gè)家期货交易所公布劳动节期间有关工作安排(pái)，调整(zhěng)相关(guān)期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日起第(dì)一个(gè)未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌(xīn)、铅期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不(bù)锈钢(gāng)、纸浆期货合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为13％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时(shí)，黄金期(qī)货合约的交易保证金比例调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期(qī)货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例和(hé)涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平(píng)。

　　上期能(néng)源(yuán)方面，自4月27日起第一个(gè)未出现单边市(shì)的交易日收盘(pán)结(jié)算时，国际铜期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫(liú)燃料(liào)油期货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一(yī)个未出现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结算时(shí)，所有品种期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱(jiǎn)期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)调整为10％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％，其(qí)中纯(chún)碱2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单(dān)边市的(de)第一(yī)个交易日结算时起，上(shàng)述(shù)品种期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证金标准和涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)和聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)7％，交易保证金水平调整为(wèi)8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石(shí)油(yóu)气期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为8％，交易(yì)保证金(jīn)水平调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平维持(chí)不变(biàn)。5月(yuè)4日恢复(fù)交易(yì)后，在各期货持仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连(lián)续报价(jià)的(de)第一个交易(yì)日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为6％，套期(qī)保(bǎo)值交易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)7％，投机交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚(jù)氯(lǜ)乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和液(yè)化(huà)石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平恢复(fù)至(zhì)节前标准(zhǔn)；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平维持不变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500股(gǔ)指期货(huò)各合约的交(jiāo)易保证金标准分(fēn)别(bié)调(diào)整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自相关品(pǐn)种持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未(wèi)出现单(dān)边市的(de)第一个交易日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500、中证1000股指(zhǐ)期(qī)货各合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期权各合约的保(bǎo)证金调整系数根据相应(yīng)股(gǔ)指期货的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，在工业硅品种持(chí)仓量最大(dà)的(de)合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅(guī)期(qī)货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪(zhū)期价大(dà)跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货(huò)价格走(zǒu)势(shì)背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续(xù)上涨，截(jié)至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环(huán)比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏强(qiáng)的主(zhǔ)要原因有四点(diǎn)：一是(shì)短期二次育肥造(zào)成货源有所收紧；二(èr)是来(lái)自(zì)政策面(miàn)的(de)支撑(chēng)；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑(chēng)。不过，盘面主要以(yǐ)预期为主(zhǔ)，昨日盘(pán)面下跌的主要逻辑依旧在(zài)于产(chǎn)业(yè)基本(běn)面偏弱的(de)事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分区域二次育肥采购量(liàng)增加，政策消息稳市信号(hào)相对强烈，期现货(huò)价格同时(shí)上涨。然(rán)而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观(guān)预期，但已注入升水，反弹至养殖成本(běn)附近明显承压。同时，套保资(zī)金(jīn)介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端(duān)来看，截至3月末(mò)，全国(guó)能繁(fán)母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季(jì)度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析(xī)称，能繁母猪存(cún)栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季度(dù)去产能不及预期，供应偏(piān)宽松是(shì)事(shì)实(shí)。从目前的存栏以及屠宰企(qǐ)业库存来(lái)看，今年下半年市场不(bù)会(huì)出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供(gōng)应(yīng)宽松大概率延(yán)长至今(jīn)年下(xià)半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度(dù)初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去(qù)年9月到(dào)今年2月全(quán)国新生仔猪数量(liàng)各(gè)月(yuè)环比增幅逐(zhú)月增(zēng)加，至少对应到(dào)今年7月生猪出栏供给相(xiāng)对充足。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪(zhū)出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体(tǐ)重。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，目(mù)前生猪养殖逐(zhú)步向规模化、集团化方向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏(lán)量(liàng)明(míng)显高于去年同期，产(chǎn)能(néng)较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一(yī)号文件将(jiāng)“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标(biāo)细(xì)化为“强化以能繁母猪(zhū)为主的(de)生猪(zhū)产能调控(kòng)”，将全(quán)国(guó)能繁母(mǔ)猪数(shù)量(liàng)稳定(dìng)在4100万头(tóu)的(de)正(zhèng)常保(bǎo)有(yǒu)量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来(lái)看，随(suí)着(zhe)屠宰场持续(xù)入冻，冻(dòng)品(pǐn)库存持续攀(pān)升(shēng)。卓创资(zī)讯数据显示(shì)，截至4月20日，全(quán)国冻品库容(róng)率为31.9％，明显高于去年(nián)最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒(dào)挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复(fù)，冻品持续出库(kù)，目(mù)前(qián)冻品的(de)高库存水(shuǐ)平将抑制猪价上(shàng)涨空(kōng)间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费总结(jié)为(wèi)持续向好发展(zhǎn)态势，政策引导及市场预期向好，加上居民收入(rù)增加、消费意愿增(zēng)强等利好因(yīn)素，都是(shì)猪肉消费的助力。但(dàn)是，实际需(xū)求却一(yī)直不温不火。目前看(kàn)，今年生猪的需(xū)求大(dà)概率(lǜ)将回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求(qiú)好转(zhuǎn)主要在于(yú)冻品入(rù)库以及二育(yù)支撑，终端(duān)需求(qiú)无(wú)实质性好转。目前“五一(yī)”备货基本收尾，从走量看(kàn)并未(wèi)出(chū)现明显提升，随着(zhe)二季(jì)度(dù)气温升高，需求逐步(bù)降低(dī)，预计需求(qiú)再(zài)次回归至低迷状态(tài)。4月底到5月预计集团企业(yè)出栏计划或(huò)继续增加(jiā)，市(shì)场整(zhěng)体处于供大于求(qiú)状态(tài)，现(xiàn)货价格(gé)“五一”后或(huò)继续回落(luò)为主(zhǔ)，盘面升水状态(tài)下短期缺(quē)乏上(shàng)涨支(zhī)撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪(zhū)整体供给相对充足，限(xiàn)制猪(zhū)价大(dà)幅上涨。短期(qī)来(lái)看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备(bèi)货启动，集团(tuán)场缩(suō)量(liàng)挺价，支(zhī)撑(chēng)猪价(jià)短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前(qián)距(jù)“五一”小长假(jiǎ)仅剩(shèng)3个交易日，期货(huò)盘面资金已(yǐ)经提(tí)前反映了市场(chǎng)情绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防(fáng)范(fàn)假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价(jià)颓势(shì)不(bù)改，大概率仍将保持低位盘整运行(xíng)状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓(huǎn)慢(màn)入场，行(xíng)情或(huò)好于一季度。按照官方(fāng)能繁存(cún)栏(lán)数据推算，今年3到10月，生(shēng)猪(zhū)理论出栏量(liàng)处于逐步(bù)增加的阶段(duàn)，并于10月份达到(dào)理论出栏峰值，11月生猪理论出栏(lán)量大(dà)概率(lǜ)环(huán)比下降。而11月份(fèn)正值猪(zhū)肉消(xiāo)费(fèi)旺季，供减需增预期下(xià)，相对支(zhī)撑当期生(shēng)猪价格，故目前盘面(miàn)11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下(xià)，能繁(fán)母猪(zhū)产能(néng)并未过度去化，生(shēng)猪存出栏量(liàng)保(bǎo)持稳(wěn)定，猪价不具备(bèi)持续大(dà)幅(fú)上涨的基础条件。在国家(jiā)政策端稳定猪价意愿强烈的背(bèi)景(jǐng)下，期(qī)价上(shàng)行(xíng)压力(lì)恐加(jiā)大(dà)，追涨风险积聚，操作上，建(jiàn)议养殖端(duān)锚定成本，择(zé)机卖(mài)出套保(bǎo)锁(suǒ)定利(lì)润为主。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不(bù)容乐观

　　昨(zuó)日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅(fú)下跌，连续第三个交(jiāo)易日下(xià)滑(huá)，并(bìng)触及(jí)约一(yī)个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变(biàn)化多集中(zhōng)在需求端的扰动，一方(fāng)面，印度洗(xǐ)船事件(jiàn)为盘面(miàn)带(dài)来了压力；另一方面(miàn)，市(shì)场对(duì)于(yú)第二波新冠疫情可能(néng)到来从而降低国内需求的(de)担(dān)忧则(zé)进一步加速了盘面下滑(huá)。”国联期货农产(chǎn)品事业部分(fēn)析(xī)师姜颖告(gào)诉期货日报(bào)记者(zhě)，根据新加坡、日本(běn)等海外经验(yàn)，第二波疫情的波及范围预计很大概率(lǜ)将(jiāng)小于第一波(bō)，短期情绪释放后，棕榈油(yóu)将回归基(jī)本面(miàn)。从相关因(yīn)素的梳理来看，目前处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市场(chǎng)延续了产(chǎn)地未(wèi)来供需(xū)转宽松的交易(yì)逻辑。马来(lái)西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比(bǐ)上一个交易日均有20美元/吨(dūn)左(zuǒ)右的下跌。巨大的(de)back结构(gòu)也(yě)显示(shì)出市场对东(dōng)南亚地区棕榈油食(shí)用需求转入(rù)淡季以及(jí)印尼可能放松DMO出口限(xiàn)制(zhì)的担(dān)忧(yōu)。产地供需偏(piān)宽(kuān)松的预(yù)期在(zài)印(yìn)尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得(dé)到强化(huà)。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为历(lì)史(shǐ)同期(qī)最高(gāo)水(shuǐ)平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季节性(xìng)减量(liàng)。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水(shuǐ)扰(rǎo)动后，产区未来整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出(chū)口大增，库存(cún)超预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来西亚(yà)出口骤(zhòu)降(jiàng)，斋(zhāi)月节备(bèi)货结(jié)束(shù)、主要进口国植物(wù)油供应充足，印度(dù)3月(yuè)棕榈(lǘ)油库存(cún)仍有59万吨，植物油库存则(zé)继续增高至345万吨，充(chōng)足的库存和竞争(zhēng)油脂的(de)影响(xiǎng)或将(jiāng)冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽(huī)商期货油脂(zhī)油(yóu)料分(fēn)析师郭文伟表示，检(jiǎn)验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万吨，环比(bǐ)下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入(rù)季节性增(zēng)产周(zhōu)期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马(mǎ)来西亚棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需结(jié)构(gòu)呈宽松趋势。不(bù)过(guò)，4月份处在(zài)复产初期，且(qiě)今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库存(cún)预计开始小(xiǎo)幅度(dù)累库，且随着(zhe)复产利多增强和出口前(qián)景不佳持续，后期马棕继续面临累库(kù)压力(lì)，棕榈油(yóu)行情(qíng)或维持承压回(huí)调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季(jì)节性中性位(wèi)置，其中(zhōng)棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其国内食用油峰(fēng)值(zhí)库存问题仍未解决。截至3月末(mò)，其食用油总(zǒng)库存依(yī)旧(jiù)在(zài)344.7万吨，未见回落。根据目前(qián)已经走负(fù)的(de)国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需(xū)求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此外(wài)，国(guó)内(nèi)方面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈油近月进(jìn)口严(yán)重(zhòng)倒挂，远月有所修(xiū)复，近月(yuè)进口偏(piān)低，远月买船有所增加。海(hǎi)关数(shù)据显示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港(gǎng)口库存(cún)仍处(chù)在(zài)历史同期高(gāo)点，截(jié)至4月(yuè)25日(rì)，库存为85万吨，连续(xù)4周下(xià)降，随着气温升高及棕榈油(yóu)消费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继(jì)续呈现去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将(jiāng)随油(yóu)脂整体弱(ruò)势运行，有下破可(kě)能(néng)。5月份东南(nán)亚天气值(zhí)得(dé)关注，目前(qián)已(yǐ)有少(shǎo)雨迹象(xiàng)，泰国(guó)最为(wèi)明显(xiǎn)，印尼次之。如果出(chū)现(xiàn)持续(xù)干燥(zào)天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油(yóu)有(yǒu)望相(xiāng)对抗(kàng)跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油尚存利多(duō)因素(sù)支(zhī)撑。国内贸易商进口利(lì)润深度亏损，5月船(chuán)期频现洗(xǐ)船，进口到港数量将明(míng)显减少(shǎo)。在此基础(chǔ)上，随着天气(qì)升温，棕榈(lǘ)油消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫(yì)情(qíng)虽可(kě)能(néng)有影响(xiǎng)，但(dàn)无(wú)法改变消(xiāo)费(fèi)逐步恢复(fù)的大势，国(guó)内库存短期内(nèi)仍可能加速去化(huà)。长期市场对于未来供应(yīng)充裕的预期基本一致。天气情(qíng)况有所好转，马来西亚与印(yìn)尼(ní)步入增产周期(qī)，供应增加(jiā)而出口需求较差(chà)，未来(lái)产(chǎn)地(dì)存(cún)在累(lèi)库预期。与此同时，国际(jì)豆(dòu)粽FOB价差(chà)处于历(lì)史(shǐ)极低负值，棕榈(lǘ)油价(jià)格(gé)丧失(shī)竞(jìng)争优(yōu)势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集中供(gōng)应压力(lì)的情况下，棕榈(lǘ)油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因素对盘(pán)面有一定支撑，价格或以(yǐ)区间调整为主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为(wèi)供强需弱格局，叠加全球宏(hóng)观经济(jì)环(huán)境(jìng)偏弱，价格(gé)重心或逐步(bù)下移。”姜(jiāng)颖说。

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