AI板块成为2023年(nián)最火爆的(de)板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派(pài)、还是价值(zhí)派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期(qī)人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)公布(bù)2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注(zhù)的是(shì)，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发(fā)和利用(yòng)等(děng)领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球(qiú)带来无(wú)数机遇(yù)和(hé)挑战(zhàn)，将(jiāng)极(jí)大地影响(xiǎng)我们(men)的生活方式和(hé)社会发(fā)展，为确(què)保(bǎo)AI技(jì)术的手机话费交了能退吗健康、可(kě)持续发展，需要建立完(wán)善的(de)法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理准则(zé)，以保护(hù)个(gè)人隐私、确保数(shù)据安全(quán)并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度(dù)进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方(fāng)向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字(zì)化(huà)的(de)核心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数(shù)字化时(shí)，表(biǎo)示(shì)其本质是利(lì)用(yòng)技(jì)术的(de)手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的(de)效(xiào)率，这是(shì)一个长期向上的类(lèi)消费行业，在(zài)美国是一个和互联网行业一样大(dà)规模(mó)的(de)产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可(kě)以看到(dào)疫情背(bèi)景(jǐng)下(xià)，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要(yào)性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国(guó)公司带(dài)来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次(cì)利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实(shí)开始方(fāng)方(fāng)面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们的(de)生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者(zhě)教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入(rù)文心(xīn)一(yī)言能(néng)力，致力于创新投资者(zhě)关(guān)系管理新(xīn)模式，提升客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了(le)积极参与布(bù)局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不(bù)乏价值投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报可以看(kàn)出，该(gāi)基金一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能(néng)的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金山办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个(gè)股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能(néng)对(duì)各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期(qī)聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的(de)beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的增长要素(sù)。另(lìng)外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互联(lián)网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金(jīn)科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明(míng)确(què)看好人工智能带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本(běn)处(chù)于估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史底(dǐ)部(bù)的位置。他(tā)认(rèn)为，行业在(zài)信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期(qī)，也是为数(shù)不多处于成长前(qián)期、对标(biāo)国际(jì)也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来(lái)以十年为(wèi)维度的产业变革(gé)机(jī)会，同时配合2023年(nián)一(yī)季度(dù)的复苏(sū)和业(yè)绩修复，以软件计算(suàn)机(jī)为代表的(de)科技(jì)板块(kuài)内会持续(xù)有个(gè)股投资(zī)机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材(cái)料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工智能和可再(zài)生能源将构成未来社会的基(jī)石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪潮(cháo)的(de)进入，未(wèi)来(lái)新的(de)产业机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季(jì)度，他所(suǒ)管理的(de)基金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十(shí)大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘(jué)。澜起科技(jì)、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品(pǐn)质(zhì)生活在一季度也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数(shù)字经(jīng)济(jì)的看好。随(suí)着人口(kǒu)老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)全要素生(shēng)产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工手机话费交了能退吗程，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续时(shí)间(jiān)较长，是未来具有成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的行(xíng)业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益(yì)投资部总经(jīng)理陶灿(càn)管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信智能(néng)生活在一季(jì)度继(jì)续调(diào)整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是(shì)重点(diǎn)布局了(le)人(rén)工智能(néng)技术创新带(dài)来的相关产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金经理秦(qín)毅虽(suī)然在一(yī)季报(bào)中表达了对(duì)人(rén)工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为(wèi)本次的人(rén)工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于科(kē)技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于(yú)这一(yī)技术的(de)应用和普及(jí)。未(wèi)来(lái)我们应(yīng)该更加重(zhòng)视这一领域的研究和(hé)投(tóu)资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低估值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型(xíng)技术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业(yè)的部分(fēn)成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去(qù)年(nián)三季度半导体及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级(jí)别的技术(shù)要素革(gé)命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智能的雏形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑(duì)现长期业(yè)绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大(dà)概率(lǜ)少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少手机话费交了能退吗(shǎo)声(shēng)音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情的确(què)立(lì)，但我们(men)还是认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了(le)一(yī)个道(dào)理，即(jí)市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)在(zài)一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之间(jiān)将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智(zhì)能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是(shì)我们的(de)投资目标。

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