4月以来，棉(mián)纺织市场(chǎng)延续(xù)消费旺季(jì)强劲势头，下游(yóu)纺企开工(gōng)负荷高(gāo)位，加之(zhī)市场(chǎng)对新(xīn)年度减产(chǎn)担忧加重(zhòng)，国(guó)内棉价持续(xù)上涨。而国外金(jīn)融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压运行，导(dǎo)致(zhì)国(guó)内外棉花价差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月(yuè)初(chū)结(jié)束了内外(wài)棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外(wài)棉(mián)价自2022年3月(yuè)以来一(yī)直维(wéi)持倒挂(guà)的格局，近期随着国内(nèi)棉价连续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负(fù)转正。内盘表(biǎo)现相对较强的原因在于国(guó)内供需矛盾更为突出，春节后国内需求(qiú)持续(xù)修复，外贸订单(dān)表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花(huā)播种和出苗，减产预期(qī)推动(dòng)国内棉价不断走强。外盘(pán)由(yóu)于(yú)2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期(qī)货(huò)棉花分析师李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消费旺(wàng)季(jì)拉动效果(guǒ)明显，大多纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品库存(cún)低(dī)位(wèi)，开工负荷保持高(gāo)位运行。据监测，山东主(zhǔ)销(xiāo)区4月(yuè)纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺企所接订单排单时(shí)间达到(dào)10天，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订单排(pái)单(dān)时间(jiān)达到近(jìn)两年来(lái)最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)。同时(shí)由于大部分纺企纱线产品库存低(dī)位，产(chǎn)销压(yā)力较(jiào)小，促(cù)使部(bù)分企(qǐ)业增加(jiā)原棉储备库存(cún)，为棉花市场消(xiāo)费(fèi)提供了坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花(huā)现货价格(gé)持(chí)续上涨，但下游纺企对高(gāo)价棉花(huā)的(de)接受(shòu)程度并(bìng)不高，仍以刚(gāng)需(xū)采购为主。5月进入淡季后，下游订单明(míng)显减少(shǎo)，购销(xiāo)也较为冷(lěng)清(qīng)，棉(mián)价(jià)的上涨也(yě)并未有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布价格(gé)近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉在供应端(duān)利多的推动下强势上(shàng)涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉(mián)意向面积为(wèi)4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续(xù)出现低温降雨降(jiàng)雪天气，给(g为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思ěi)棉花播(bō)种(zhǒng)以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了(le)市场对于新年度产(chǎn)量大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作提供了助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆气(qì)温快速回升，郑棉(mián)一度(dù)回落(luò)，但近日新(xīn)疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生长产生不利影响，再度引发了市场(chǎng)对于天(tiān)气的关注，期价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降，根据我们(men)的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同时(shí)，今年春播开启以(yǐ)来，南(nán)北(běi)疆气温普(pǔ)遍(biàn)偏低，尤其是北疆因(yīn)积(jī)温(wēn)不足(zú)，播种时间推(tuī)迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端(duān)天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗(miáo)生长进度较去年(nián)同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者(zhě)就是行(xíng)业人士对新年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价(jià)格(gé)。4月(yuè)份(fèn)国内价(jià)格(gé)明显(xiǎn)上(shàng)涨，月底3128B级皮(pí)棉价(jià)格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方面，在意向种植面积下降(jiàng)和播(bō)种期低(dī)温天气的双重作用下，新(xīn)年(nián)度棉花减产概率大(dà)大(dà)增加。需(xū)求端，目前下游纺织企业的开机(jī)率(lǜ)维持高位，而成品库存仍位于(yú)历史偏(piān)低水平，整体表现尚可(kě)，需(xū)求(qiú)端带来的负反馈并不明显。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游需求存在走(zǒu)弱(ruò)的预期，短(duǎn)期对国内(nèi)棉(mián)价形成一定的压力。但中长(zhǎng)期(qī)内需(xū)持续复苏(sū)的逻(luó)辑并(bìng)未改变，中(zhōng)国已经成(chéng)为支撑全球棉花(huā)消(xiāo)费复(fù)苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧持(chí)续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低居民对(duì)纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨(dūn)，环比3月(yuè)增(zēng)加1.39％；而国(guó)外地区(qū)棉(mián)花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度(dù)净签约量环(huán)比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一(yī)步使市(shì)场(chǎng)担忧国外棉(mián)花(huā)市场阶段性(xìng)需求下(xià)滑，外(wài)棉(mián)价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思(bào)告(gào)首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测，将(jiāng)全球棉花(huā)产量(liàng)小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉花消费量大(dà)幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末(mò)库存(cún)较(jiào)上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉(mián)花消费(fèi)将显(xiǎn)著复苏，全球(qiú)棉(mián)市供需有望(wàng)转强，支(zhī)撑国际棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消(xiāo)费增长明(míng)显，叠加极(jí)端(duān)天(tiān)气对(duì)棉(mián)花正常出苗(miáo)生长(zhǎng)带来袭(xí)扰，供应预期收缩(suō)，促使棉企挺价出货意(yì)愿增强，国内棉花价格随之水涨船(chuán)高；而国(guó)外弱预期(qī)背景下，消费下(xià)滑，与(yǔ)国内形成明(míng)显反差(chà)。

　　据(jù)监测，4月(yuè)初国内外棉(mián)花(huā)价差（国内(nèi)棉价-国(guó)外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以(yǐ)来首次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉花(huā)价差(chà)延(yán)续正值。国内棉花价(jià)格回归至外棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉成本增加，后(hòu)续与(yǔ)外(wài)棉市(shì)场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步(bù)入(rù)淡季后需求支(zhī)撑(chēng)减弱，当(dāng)前基本面(miàn)缺乏实质(zhì)性利好，天气(qì)对产量的影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量(liàng)下滑是(shì)大(dà)概率事件，今年已有(yǒu)许(xǔ)多轧花厂在升(shēng)级改造加(jiā)工设备(bèi)，对(duì)于产能持续扩张的轧花厂来说，如(rú)果棉(mián)花产量(liàng)面(miàn)临减(jiǎn)少(shǎo)，新棉抢收大概率会在(zài)今年重演，中(zhōng)长期棉价重心有望继续抬升。

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