在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌(diē)走势，激(jī)起了基民的(de)热烈讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌停(tíng)板才和净值一(yī)样”“这(zhè)基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前(qián)，热(rè)门板块传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋为安(ān)”，但部分机(jī)构看(kàn)好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募(mù)旗(qí)下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资者(zhě)关(guān)注二(èr)级市场交易价(jià)格溢价风险，如(rú)果盲(máng)目投(tóu)资(zī)，可能遭受(shòu)重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率都回落(luò)到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流(liú)向看(kàn)，由于(yú)两(liǎng)只产品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了(le)很(hěn)好的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四(sì)只产(chǎn)品(pǐn)跟踪(zōng)的指数都(dōu)是日(rì)经225指数收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指数(shù)表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够大，短期(qī)内(nèi)受到资金的净买入，产生了(le)供不应求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市场价格(gé)，让价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现的(de)，如(rú)果短(duǎn)期(qī)出现高溢价(jià)，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到(dào)指数正常(cháng)走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高(gāo)溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现看，今年年初以来(lái)日本股市持续(xù)上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂(liè)以来的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认为，近期(qī)日(rì)本股(gǔ)市上涨受多重因(yīn)素驱(qū)动：一是随(suí)着美联储加息预期下降和日(rì)央行(xíng)紧缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日(rì)元(yuán)持续(xù)贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所(suǒ)上市公司多表现良(liáng)好；三是今年(nián)东京交易所提(tí)出将改革(gé)公司治(zhì)理监(jiān)督(dū)机制。在(zài)这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可能采取股票回(huí)购(gòu)等方式(shì)提(tí)振(zhèn)股(gǔ)价(jià)，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日(rì)元的股票(piào)被宣布回购；四是(shì)近期部(bù)分(fēn)利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日召(zhào)开、巴菲特赴日(rì)考察并表(biǎo)示大(dà)举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)，并提示(shì)投(tóu)资者，海(hǎi)外投(tóu)资可(kě)能会涉及相关的(de)汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲(máng)目追(zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了(le)关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再(zài)来(lái)看(kàn)下(xià)ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价(jià)测算(suàn)，净流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流(liú)入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资(zī)金(jīn)居(jū)前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资(zī)金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净(jìng)流(liú)入资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年(nián)以来净流入资金最(zuì)多的是易方达(dá)创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别(bié)净(jìng)流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生(shēng)互联网等(děng)，也(yě)都(dōu)受到资(zī)金(jīn)的追逐，净流(liú)入(rù)资金(jīn)都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示(shì)，随着前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前估值已来到(dào)30倍(bèi)的历史低位区间，且一(yī)季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持(chí)续关(guān)注(zhù)板块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在(zài)政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自(zì)强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要(yào)巩(gǒng)固和(hé)扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设(shè)和配套电网(wǎng)改(gǎi)造。要重(zhòng)视(shì)通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能发(fā)展曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要(yào)加快转变，新(xīn)能源及人工智(zhì)能将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大(dà)动(dòng)能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受益于(yú)政策红利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出(chū)方(fāng)向看，表现相对强(qiáng)势(shì)的(de)上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖出(chū)，当(dāng)日基(jī)金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资(zī)金(jīn)净流(liú)出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的(de)资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期(qī)出(chū)现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流(liú)出(chū)资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒(méi)ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出现流出(chū)，但部分(fēn)机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察(chá)各类板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计(jì)复苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会(huì)，当前市场对(duì)题材的(de)追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近(jìn)期(qī)跌幅(fú)居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金建议继续关注资金合力最强的人工智能与央(yāng)企(qǐ)相(xiāng)关品种，中(zhōng)期(qī)在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极(jí)关注(zhù)数字(zì)化对生产力的(de)提升(shēng)，重点关注(zhù)计算机、互联(lián)网和传媒等(děng)行(xíng)业。

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