衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超(chāo)预(yù)期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商务部(bù)经济分析局(jú)公(gōng)布数据(jù)显示(shì)，美国(guó)一季度(dù)实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆(bào)发(fā)之(zhī)前的(de)10年里，美国每(měi)年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消费者支出、出口、联(lián)邦政(zhèng)府(fǔ)、州(zhōu)和地方政府支(zhī)出以及非(fēi)住宅固定(dìng)投资，拖累项(xiàng)主要包(bāo)括进口、私人库(kù)存投资和(hé)住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资。经(jīng)济(jì)分析局表示，一(yī)季度(dù)GDP增(zēng)速较去(qù)年第四季(jì)度放缓(huǎn)的主要原因是私人库存投资回(huí)落以及(jí)非(fēi)住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的组(zǔ)成(chéng)部(bù)分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第(dì)四(sì)个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人(rén)库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增速(sù)大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一(yī)提(tí)的是(shì)，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日(rì)，伊朗军队发表声(shēng)明(míng)称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘(sōu)不(bù)明船只(zhǐ)与一(yī)艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行(xíng)为(wèi)违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海(hǎi)上监视和(hé)救(jiù)援(yuán)中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识(shí)别(bié)该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不(bù)明船只的自动全球(qiú)定位(wèi)发送(sòng)系统被关(guān)闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司(sī)法当局(jú)的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了该船(chuán)只，并(bìng)将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的(de)不明船只属于(yú)美(měi)国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放(fàng)这(zhè)艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队在一(yī)份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国(guó)际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队(duì)海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒(mào)牌乌克兰(lán)总(zǒng)统“友好”通(tōng)话，美联储(chǔ)回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发布的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误(wù)认为对方是泽连斯基，回答(dá)了(le)从通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄(é)罗斯(sī)央行等主(zhǔ)题的(de)一(yī)系列(liè)问题。

　　美(měi)联储的(de)一名(míng)发言人美(měi)东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过通话，称此事发(fā)生(shēng)在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了(le)一次谈(tán)话(huà)，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈(tán)话，是我们在这个(gè)充(chōng中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子)满挑战的时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景下进(jìn)行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏感和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑，无法确(què)认准(zhǔn)确(què)性。上述发(fā)言人(rén)还说，通话事件已报(bào)交有关执(zhí)法部(bù)门，出于对他们(men)工(gōng)作的尊重，美(měi)联储不(bù)会进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四平八(bā)稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接(jiē)触到鲍(bào)威(wēi)尔，这(zhè)种事实可(kě)能会导致美联储的(de)安全性遭到(dào)质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联(lián)储(chǔ)作(zuò)为主要(yào)央(yāng)行(xíng)的影(yǐng)响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论(lùn)通常受到(dào)投资者和商界人(rén)士(shì)的密切关(guān)注，有时会引发(fā)股市(shì)波动。而且，美联(lián)储官员(yuán)同他(tā)人的私下会面时(shí)常引发争议(yì)，因为外界(jiè)认(rèn)为，联(lián)储官员(yuán)的言论可能让在场的(de)人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔(ěr)上当(dāng)的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人这些年(nián)不止一次成功骗(piàn)取国外政客和(hé)他们通话，而且通常将(jiāng)将通话视(shì)频公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据(jù)两人公布的视频(pín)，两(liǎng)人曾假扮乌克(kè)兰(lán)前总统波罗申科和德国(guó)前总理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没(méi)有在(zài)对话中直接(jiē)问他们是(shì)不(bù)是冒牌货(huò)。今年早些时(shí)候，他们(men)还(hái)曾假冒泽连(lián)斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外(wài)油价(jià)出现大幅(fú)回(huí)落(luò)。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅下(xià)挫(cuò)，但外盘原油(yóu)有所企稳(wěn)，或(huò)为(wèi)超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于(yú)外(wài)盘，海通(tōng)期(qī)货能源(yuán)化工研究中心负责人杨(yáng)安(ān)表示，一(yī)方面(miàn)是由于近(jìn)期油轮运(yùn)费回落，运输成(chéng)本下降(jiàng)，让内外(wài)盘价差(chà)有所走弱。另一方面(miàn)是当(dāng)前国内即将迎来五一假(jiǎ)期(qī)，而(ér)目前国际市(shì)场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之(zhī)际(jì)，市(shì)场避险情绪(xù)高涨，国内(nèi)投(tóu)资(zī)者担忧情绪更为明显，也(yě)使得(dé)内盘原油(yóu)跌幅(fú)超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记(jì)者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务(wù)压(yā)力(lì)及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临(lín)较大压力，从而(ér)推动本(běn)周油(yóu)价油价下跌。而原油(yóu)作为金融属(shǔ)性(xìng)最强的大宗商(shāng)品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银(yín)行业(yè)风(fēng)险再(zài)次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原(yuán)油的(de)下跌带有(yǒu)明显的情(qíng)绪化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析(xī)师(shī)杜冰沁也表示(shì)，近(jìn)日(rì)宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一(yī)共和银行的财(cái)报和股价表现或显示银(yín)行业危机仍未结(jié)束(shù)，叠加欧美(měi)经济(jì)数(shù)据表现仍然欠佳(jiā)，美(měi)国消费者(zhě)信心本(běn)月降至去年7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于美(měi)联储加息和海外经济衰(shuāi)退的(de)担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏(hóng)观风险何(hé)时会消散？在(zài)杨(yáng)安看来(lái)，目前(qián)来看，美国银行(xíng)业危机风(fēng)险在(zài)未(wèi)来一段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美(měi)联储议息会(huì)议(yì)将再迎来(lái)加息(xī)窗口，对此投资者(zhě)也高度关注美联储利率政策的(de)变化(huà)，宏观层面的不确(què)定性成为影响整个金(jīn)融市场的主要因素，这(zhè)是投资(zī)者需(xū)要注意(yì)的风险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联(lián)储(chǔ)即将(jiāng)公(gōng)布加息决议(yì)，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联(lián)储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息(xī)仍(réng)有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货币(bì)政策会议，基(jī)于当前欧(ōu)元(yuán)区的高(gāo)通(tōng)胀水平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行和英国央行(xíng)也将(jiāng)维持加息(xī)政策(cè)，因此市场对于海外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)带来需求(qiú)下行的担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过，从当前(qián)来(lái)看(kàn)原(yuán)油市场(chǎng)基本(běn)面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁(qìn)分析(xī)认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美(měi)国(guó)夏季出行旺季预计对于需求会有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的(de)博(bó)弈。

　　申(shēn)万期货(huò)能化分(fēn)析师董超也表(biǎo)示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的油价带来极大影响；此外美国原(yuán)油(yóu)活跃钻井平台已(yǐ)经连(lián)续半年维持低位，1230万桶/日的(de)产量将(jiāng)越来越难以持续(xù)，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将(jiāng)很快到(dào)来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期(qī)原油(yóu)市(shì)场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份油价(jià)上下区间将更(gèng)为模糊(hú)，在美国(guó)储(chǔ)备政策难以改动的情况(kuàng)下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将有(yǒu)助(zhù)于(yú)油(yóu)价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超(chāo)表示(shì)，预计5月(yuè)油价整体即将维(wéi)持区(qū)间振荡(dàng)，振荡(dàng)幅度(dù)预计将更宽，受宏观及基(jī)本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告(gào)显示原油(yóu)超预(yù)期降库，且美国汽油需求(qiú)较上期(qī)大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期管(guǎn)理下(xià)，预(yù)计今年年(nián)内剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市场(chǎng)主基调，当(dāng)然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱(ruò)也(yě)会在一定程度(dù)上抵消供(gōng)应紧(jǐn)张给市场带(dài)来的担忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应(yīng)紧张(zhāng)局面形成对峙(zhì)的复(fù)杂局面(miàn)下，短期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看油价(jià)或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截(jié)至(zhì)昨(zuó)天下午收盘(pán)，燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告诉(sù)记者，近期高(gāo)、低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)的下挫主要(yào)还是受到油价影响，自身基本面(miàn)表现(xiàn)尚(shàng)可，其(qí)中高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供(gōng)需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供(gōng)应持续(xù)偏紧(jǐn)。供给端方(fāng)面(miàn)，随着发电旺季的临近，本(běn)月从中东进口到新(xīn)加(jiā)坡的高硫燃(rán)料油降至历史低(dī)点(diǎn)，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了(le)一部分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚(yà)公用事业发电(diàn)需求的增长以(yǐ)及稳定(dìng)的船燃加(jiā)注活动都将对亚(yà)洲高硫燃(rán)料油市场(chǎng)形(xíng)成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面(miàn)，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修导致部分船货(huò)延期(qī)，目前(qián)5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于(yú)开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定(dìng)本月底(dǐ)恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应的(de)收紧也将延长，但(dàn)同时低硫(liú)需(xū)求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低(dī)燃(rán)料油在基本(běn)面的(de)支(zhī)撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油(yóu)更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品种波动(dòng)将主要受(shòu)到原油价格的(de)影响，不(bù)过(guò)基本面差异还是会让各(gè)品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现(xiàn)将(jiāng)强于低硫燃料油。

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