近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发(fā)的(de)风(fēng)波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成(chéng)为(wèi)了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营(yíng)范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得到游族网络(luò)天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族(zú)网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到(dào)南(nán)山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共(gòng)投了4次，游(yóu)族(zú)网络(luò)更(gèng)是笑果文化的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子(zi)，今年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺的笑果(g恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱uǒ)文(wén)化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来(lái)对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注(zhù)销(xiāo)。如今存(cún)续的(de)企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播(bō)有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同(tóng)时企(qǐ)业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳(ào)台法人独(dú)资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名(míng)）参与(yǔ)了(le)对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他(tā)对(duì)《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在国内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的(de)很早，成(chéng)绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出(chū)于(yú)这些原因进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求(qiú)的就是(shì)一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑一(yī)边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出(chū)于节目效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到(dào)国家政治和解放军形(xíng)象等(děng)严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没(méi)有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑(xiào)果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限公司(sī)为第(dì)三大股东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文(wén)化打造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让(ràng)担(dān)任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱人及编(biān)剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人士去年(nián)称，受众面最广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾(téng)讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的(de)发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在国(guó)内的发(fā)展历程要(yào)短(duǎn)得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门综(zōng)艺频(pín)频占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络(luò)热(rè)议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗(qí)下(xià)的思(sī)维造物，乐(lè)游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾注也(yě)有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业发展趋(qū)势(shì)分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全(quán)年(nián)商业演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将(jiāng)保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询(xún)创始人高承远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资本的(de)投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确(què)定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业(yè)却(què)具(jù)有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的(de)不确定性、创作(zuò)的不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等(děng)重要舆(yú)情(qíng)事件等(děng)，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合(hé)规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发(fā)展的(de)可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员(yuán)，和这个行(xíng)业中的(de)其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身(shēn)的(de)“护城河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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