今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基(jī)金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表(biǎo)示，预(yù)计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药(yào)、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位(wèi)略有上(shàng)升(shēng)，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额(é)分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季(jì)度(dù)末，这些基金的(de)港股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数(shù)字经济呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理在(zài)一季度加大(dà)了(le)对(duì)港股的投(tóu)资力度，提(tí)升港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港(gǎng)股通(tōng)红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的(de)70.80％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值(zhí)统计，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前(qián)十大(dà)港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物、香港(gǎng)交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料(liào)等领域(yù)。其(qí)中(zhōng)，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持(chí)。

　　一里地等于多少米 一里地等于多少公里 title="image1">

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团(tuán)、中国石油(yóu)化工(gōng)股份(fèn)、中(zhōng)国南方航空股份、华(huá)电国际电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核(hé)电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及(jí)贸(mào)易、航空机(jī)场(chǎng)、房(fáng)地产开发等领域。值(zhí)得注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概(gài)念，陆港通(tōng)基(jī)金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在(zài)波动中上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创新视野一年(nián)持有基金(jīn)基金(jīn)经理史博(bó)在一季(jì)度中表示，展望(wàng)未来，仍然(rán)看(kàn)好港股市场投资(zī)机(jī)会：中国经济(jì)方面，宏观经(jīng)济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动和市(shì)场需求继续增加(jiā)，非制(zhì)造(zào)业恢复速(sù)度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事(shì)件已经让美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入(rù)尾部区域；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧美银(yín)行业(yè)风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极(jí)信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在(zài)板块(kuài)配一里地等于多少米 一里地等于多少公里置方(fāng)面，我们将加大(dà)对(duì)政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造(zào)业等板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数(shù)字经济基金(jīn)经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字(zì)经济的代表行(xíng)业为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在经历了过去(qù)2年的(de)合规整治及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投(tóu)资区域，具有良好的投(tóu)资性(xìng)价比。同(tóng)时(shí)，互联网相关公司，也更具有数(shù)据、平台(tái)和(hé)算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型(xíng)及应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外输(shū)出算法(fǎ)和算(suàn)力。作为人工(gōng)智能(néng)赋能各个(gè)行业(yè)的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期(qī)看好港股(gǔ)数字经济板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示(shì)，港股市场方面，港(gǎng)股市(shì)场大部(bù)分的(de)企业(yè)盈利(lì)来(lái)源(yuán)于中国内地(dì)，中国(guó)内地经济的环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半年的市场表现。然(rán)而(ér)，虽(suī)然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由(yóu)于基(jī)数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会(huì)较上(shàng)半年有所回落。对于估值相对(duì)较高的(de)行(xíng)业将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反垄断(duàn)的(de)影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估值仍将受到一(yī)定程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会有较(jiào)好(hǎo)的(de)买入机会出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速(sù)增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是(shì)随着中一里地等于多少米 一里地等于多少公里报业(yè)绩的(de)释(shì)放和四季(jì)度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能(néng)会(huì)出现一定的调(diào)整，但是通过自下而上的方式生物(wù)医药行业(yè)仍将有机会选出有(yǒu)较(jiào)好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳表示，展望(wàng)未来(lái)，我(wǒ)们预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外(wài)弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高位(wèi)的背景下，有望开(kāi)启盈(yíng)利与估值(zhí)修复的(de)戴(dài)维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长(zhǎng)高弹性(xìng)的(de)机会：由于中国(guó)经(jīng)济修复有望成为全(quán)球投资的主线(xiàn)，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期的(de)前(qián)沿技术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮(lún)的收入扩张机(jī)会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次(cì)增长曲线，如互联(lián)网、部(bù)分可选消费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右(yòu)偏的(de)机会(huì)：关注(zhù)在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业(yè)。市场预(yù)期(qī)在(zài)低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的(de)行业(yè)。供需格(gé)局佳(jiā)，价(jià)格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的(de)机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以及分红意(yì)愿提升的高股息(xī)资产的(de)投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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