衰退近(jìn)在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经(jīng)济分析局公布数据显(xiǎn)作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确示(shì)，美(měi)国一季度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目(mù)主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方政府(fǔ)支(zhī)出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存(cún)投资(zī)和住(zhù)宅(zhái)固定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速(sù)较(jiào)去(qù)年第四(sì)季(jì)度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投资回落以及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经(jīng)济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个人消费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度(dù)拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个(gè)季度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度(dù)较小。最大的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国(guó)个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是(shì)核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间4月27日(rì)，伊(yī)朗(lǎng)军队(duì)发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的美国(guó)船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗船只在(zài)印度洋北部(bù)发生事故(gù)，导(dǎo)致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国(guó)际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视(shì)和救援中(zhōng)心发送请(qǐng)求(qiú)后，伊朗(lǎng)海军立即开始(shǐ)拦截并识别该(gāi)未知船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全(quán)球定位(wèi)发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局(jú)的许可下，海军出(chū)动直升(shēng)机扣押了该船只，并(bìng)将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述(shù)的不(bù)明(míng)船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航(háng)行(xíng)。

　　据(jù)法新社(shè)消息称(chēng)，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要(yào)求立即(jí)释(shì)放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队(duì)在一份声(shēng)明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼(màn)湾过(guò)境国际水(shuǐ)域(yù)时(shí)被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电(diàn)视(shì)台(tái)新近发(fā)布的视频显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔与两名(míng)冒(mào)充乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯(sī)基(jī)的(de)俄(é)罗斯(sī)人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄(é)罗斯央行等主题的(de)一(yī)系列问题。

　　美联储的一(yī)名(míng)发言人(rén)美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这(zhè)是一次友好(hǎo)的谈(tán)话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支(zhī)持乌(wū)克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确性。上述发言(yán)人还说，通话事件(jiàn)已报交有关执法部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论(lùn)看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致(zhì)美联储的安全性(xìng)遭到质(zhì)疑。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗(piàn)的(de)担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威尔(ěr)等(děng)央行(xíng)高官(guān)的言论通常受到投资者和商界(jiè)人士(shì)的密切(qiè)关注(zhù)，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下会(huì)面时常引发(fā)争议，因(yīn)为外界认为，联(lián)储官员的言论可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人(rén)这些年不(bù)止一次成功(gōng)骗取国外政(zhèng)客和(hé)他们(men)通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视(shì)频，两人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前总统(tǒng)波罗申科和德国前总理默克尔通(tōng)话，默(mò)克尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对(duì)话(huà)中直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来(lái)，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油交(jiāo)投在(zài)78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)在接受期货日报(bào)记者(zhě)采访(fǎng)时表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下(xià)挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱(ruò)于外盘(pán)，海通期货能源(yuán)化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于(yú)近期油轮运费回落(luò)，运(yùn)输成本(běn)下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国(guó)内即将迎来五一假期，而目前国际市(shì)场宏观风险(xiǎn)具有很大不(bù)确定性(xìng)，恰(qià)逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行(xíng)业危机风波再(zài)起(qǐ)，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较大压力，从而(ér)推动(dòng)本周油价(jià)油价下跌。而原油作(zuò)为金(jīn)融属(shǔ)性最(zuì)强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美(měi)国银行业风险再次(cì)升温继(jì)续引发市场恐慌(huāng)，原油的(de)下(xià)跌带有明显的情(qíng)绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)能源化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪(xù)导致油价再度承(chéng)压。随(suí)着美(měi)联(lián)储加息(xī)会议的临近，美国第一共和银行的财报和股价表现或显示(shì)银行业危机仍未(wèi)结(jié)束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费(fèi)者信(xìn)心(xīn)本月(yuè)降至去年7月(yuè)以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于美联储加息和海外经济(jì)衰退的(de)担忧持(chí)续升温，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期主导原油市场(chǎng)走势(shì)的宏观风(fēng)险何时会(huì)消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银行业危机风险在未(wèi)来一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息(xī)会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美(měi)联储利(lì)率政(zhèng)策的变(biàn)化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意(yì)的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息决议，市(shì)场对(duì)美联(lián)储加息(xī)25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由(yóu)于近期美(měi)联储官(guān)员表态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续何时停(tíng)止加息(xī)仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)将于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于(yú)当前(qián)欧(ōu)元区(qū)的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政(zhèng)策(cè)，因(yīn)此市(shì)场对于海外经济衰退带来(lái)需求下行的(de)担忧(yōu)加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市(shì)场(chǎng)基本面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并未(wèi)大(dà)幅(fú)恶化。杜(dù)冰沁分析认为(wèi)，即将到(dào)来(lái)的(de)五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计(jì)对(duì)于(yú)需求会(huì)有(yǒu)一定支撑，预计近(jìn)期国际油(yóu)价(jià)仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能(néng)化(huà)分析师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对(duì)油(yóu)价尤(yóu)其是亚洲地区的油(yóu)价(jià)带来极大影(yǐng)响；此外美国原(yuán)油(yóu)活跃钻井平(píng)台(tái)已经连续半年维持(chí)低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产量将越(yuè)来越难(nán)以持续，后续(xù)的减产(chǎn)将(jiāng)很快到(dào)来；此外在5月美联(lián)储加(jiā)息后，宏观面(miàn)的悲观(guān)情绪(xù)或将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油(yóu)价上下区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策(cè)难以改动(dòng)的情况下，底部(bù)支撑(chēng)力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量(liàng)的下滑将(jiāng)有助于(yú)油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即将维(wéi)持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动(dòng)的影响也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来(lái)，周三(sān)公布(bù)的EIA报(bào)告显示原(yuán)油超预(yù)期降库(kù)，且(qiě)美国(guó)汽油(yóu)需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计今年年内剩余时(shí)段供应紧张将是原油市(shì)场主基调，当然全球经济面临(lín)衰退风险及欧美(měi)市场需求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消供应紧张给市场带来的(de)担(dān)忧。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观(guān)利空与供应紧张局(jú)面(miàn)形成对峙的复杂(zá)局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期来看(kàn)油价或继续(xù)大区间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降(jiàng)导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥青等品(pǐn)种也出现(xiàn)较大跌(diē)幅。截至昨天下午(wǔ)收(shōu)盘，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油和沥青分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自(zì)身基本面表(biǎo)现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫(liú)燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料(liào)油市场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着(zhe)发电(diàn)旺(wàng)季的(de)临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡的(de)高硫燃料油降至历(lì)史(shǐ)低(dī)点，环比下(xià)降三分之二，但同(tóng)时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所(suǒ)上升(shēng)，抵消了(le)一(yī)部分中东出(chū)口(kǒu)的下滑；需求(qiú)端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电(diàn)需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此(cǐ)前科威特(tè)炼(liàn)厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修导致部分(fēn)船货延期，目(mù)前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体进程(chéng)较(jiào)慢，预计原定本月底恢(huī)复的时间(jiān)会(huì)有所推(tuī)后(hòu)，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应的(de)收紧也将延长，但同(tóng)时低(dī)硫需求端表(biǎo)现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市(shì)走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如(rú)若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种波动将主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过(guò)基本面差异还是会让(ràng)各品种表现有强弱(ruò)之分，具体来(lái)看，需求即(jí)将迎(yíng)来旺(wàng)季(jì)的(de)高硫(liú)燃(rán)料油整(zhěng)体表现将强(qiáng)于低硫燃(rán)料(liào)油。

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