中国(guó)金融行(xíng)业加速对外开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同(tóng)期获(huò)批的野村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市(xuān)”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券(quàn)商面(miàn)临(lín)的(de)“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)则(zé)延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东(dōng)增持而(ér)成(chéng)为外资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出(chū)则有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)（8163.28万(wàn)元(yuán)）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩(jì)水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第(dì)三个完(wán)整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèn汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市g)券于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批(pī)复，成立合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立(lì)已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分利用(yòng)全球化(huà)的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的(de)合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好(hǎo)的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的(de)一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券(quàn)共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计(jì)在(zài)6月底前完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的合(hé)并对两家外资(zī)控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强(qiáng)调事项段的无(wú)保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之间达(dá)成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下(xià)属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合(hé)并可能(néng)产(chǎn)生的(de)影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导致对(duì)公司持续(xù)经营能力(lì)产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外(wài)商参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司设(shè)立(lì)规(guī)则(zé)》后首家(jiā)获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易(yì)完成(chéng)后(hòu)，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其(qí)中控(kòng)制证券公(gōng)司的数(shù)量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户(hù)）”等业务(wù)持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务联(lián)动等(děng)多种业务模(mó)式，通(tōng)过服务手段的增加(jiā)及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决(jué)方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨境合作四(sì)个(gè)方面入(rù)手(shǒu)，打造(zào)以产(chǎn)品为(wèi)中心的(de)业务核心竞争力，持续(xù)为(wèi)中国投资(zī)者提供(gōng)具有(yǒu)野村(cūn)集(jí)团特色的(de)高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监会核(hé)发(fā)新(xīn)增(zēng)证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及(jí)代销金融(róng)产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为核心进行(xíng)新产品和服(fú)务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨境(jìng)投资新产品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对(duì)接境(jìng)外(wài)资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景的(de)券商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财富管理部，负责(zé)公(gōng)司(sī)高净值(zhí)个人客户综合财(cái)富管理业(yè)务的运作(zuò)。私人(rén)财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银行，致力(lì)为高净值和超高(gāo)净(jìng)值(zhí)客户(hù)及(jí)其家族提供专业、多(duō)元及(jí)定制化的资(zī)产配置服务，为客(kè)户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出(chū)家(jiā)族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措(cuò)，致力(lì)于发(fā)展财富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和(hé)满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进(jìn)一(yī)步完善投资解决方案和财(cái)富规划(huà)方面的业务(wù)，一(yī)方面积极扩充(chōng)现有架(jià)上策略，精选上架多(duō)支产品为客户(hù)在同一策略下提(tí)供(gōng)差异化(huà)选(xuǎn)择(zé)及多(duō)元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放(fàng)的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多(duō)家外资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在(zài)京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金(jīn)融(róng)机构负责(zé)人普(pǔ)遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带来了实实在在(zài)的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券(quàn)公(gōng)司既带来(lái)了(le)国际金融(róng)机构(gòu)全面参与(yǔ)中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)竞争所(suǒ)形成(chéng)的(de)冲击(jī)，也带(dài)来(lái)了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业(yè)集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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