金(jīn)融(róng)界5月22日(rì)消息 日本股市走(zǒu)出了泡沫经济崩溃以来(lái)的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日(rì)本(běn)股市主(zhǔ)要股指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年的新高，同时也是自(zì)日(rì)本泡沫(mò)经济崩(bēng)溃以来的最高收(shōu)盘价(jià)。今年以来，日经225指数(shù)涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可能正接(jiē)近十年一遇的牛(niú)市(shì)。

　　海外资金是不可或缺力量(liàng)

　　对于日本(běn)股市爆(bào)发，海外(wài)资金是不可或(huò)缺(quē)的力量。数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，海外投资者对(duì)日本(běn)股(gǔ)票需求稳健。根据日本交(jiāo)易(yì)所集团(tuán)，4月海外投(tóu)资(zī)者(zhě)净买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元(yuán)）的日本股票，为2017年10月以来最大规(guī)模的外国人净(jìng)购买(mǎi)量。

　　不过(guò)，日本企业部门仍然是日本(běn)股票的最大净买(mǎi)家，年(nián)初至(zhì)今的买入(rù)量为1.1万亿(yì)日元(yuán)。

　　股神巴菲特成为日本(běn)股(gǔ)市(shì)爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日本股市(shì)爆发(fā)的导(dǎo)火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈(hā)撒韦公司(sī)（下称“伯克希尔”）首次(cì)披(pī)露，其(qí)收购了日本前五大贸易(yì)公(gōng)司(sī)每家略高(gāo)于(yú)5%的(de)股份(fèn)。这(zhè)五大贸(mào)易公(gōng)司(sī)分别是伊(yī)藤忠(zhōng)商事、三(sān)菱商事、三井(jǐng)物(wù)产、住(zhù)友(yǒu)商事和(hé)丸红。自首次披(pī)露之(zhī)后，巴(bā)菲特已3次(cì)购(gòu)买并扩大了对(duì)日本五大商(shāng)社的(de)股份持有量。

　　从近期数据披露可以(yǐ)看出，伯克希尔哈撒韦目前(qián)在日本持有的股票比在美国以外任何其他国家都多。今(jīn)年早(zǎo)些时(shí)候，巴菲特增持(chí)了(le)日本(běn)五大商社，并暗示将进一步投资(zī)日本股票。现年(nián)92岁的他还(hái)在上个月罕(hǎn)见地(dì)访问(wèn)日本。

　　在5月初巴(bā)菲特股东大(dà)会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决定其实非常(cháng)简(jiǎn)单(dān)，也非(fēi)常(cháng)容易理解，我(wǒ)们可能和这五家公司都有过(guò)业(yè)务来往。从(cóng)整体来看，这些(xiē)公司能(néng)够支付不错的分红，在某些情况(kuàng)下也(yě)会回购股票，我(wǒ)们也能(néng)很好地(dì)理解他们所(suǒ)拥有(yǒu)的(de)一大堆业(yè)务，同(tóng)时我们(men)还(hái)能通(tōng)过(guò)融资解决汇率(lǜ)风险问题。所以我们(men)就(jiù)开(kāi)始(shǐ)购买了，甚至这(zhè)件(jiàn)事情一开(kāi)始我(wǒ)都没有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行的(de)部分原因是为(wèi)了向(xiàng)这些公(gōng)司介绍阿(ā)贝尔（伯(bó)克希尔非保险(xiǎn)业(yè)务(wù)副董事长格(gé)雷格·阿贝尔(ěr)，被(bèi)视为(wèi)巴菲特的接班人），因为接下来双方可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前(qián)三年布局的巴菲(fēi)特已经(jīng)赚麻(má)了，巴菲特再(zài)次(cì)用(yòng)行动告诉大家姜(jiāng)还是(shì)老的辣。

　　除了巴(bā)菲特，还有其他大佬也在紧锣密(mì)鼓的(de)行动中(zhōng)。4月初(chū)造访(fǎng)日本(běn)东京的(de)还有(yǒu)美国对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲(chōng)基金Citadel在(zài)今年早些时候(hòu)决定(dìng)重新在东(dōng)京开设办事处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在申请在日(rì)本(běn)市场的运营(yíng)牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的什么(me)？

　　1、基本(běn)面的变化

　　据日经中文网(wǎng)，日本(běn兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案)综合商社(shè)的2022财(cái)年（截至2023年(nián)3月）合(hé)并财报(bào)（国际(jì)会计准则）于(yú)5月9日全部(bù)出炉。日本(běn)5大商社的合(hé)计净利(lì)润超过(guò)约4.2万亿日(rì)元，增至美国著名(míng)投资家沃伦·巴菲(fēi)特开始(shǐ)大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本(běn)5大商社(shè)的(de)合(hé)计净(jìng)利润在(zài)短短2年(nián)时间里(lǐ)增(zēng)加到了4.3倍。股价也(yě)上涨到了巴菲特宣布持有股票(piào)的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超(chāo)过(guò)巴菲特重仓(cāng)的美国苹果和美国(guó)可口(kǒu)可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的(de)变(biàn)化

　　国泰君安国际宏(hóng)观在研报中指出在过去的三(sān)十年中，日本经历(lì)了漫长而痛苦(kǔ)的通缩，也被认为(wèi)将会撤离世界(jiè)舞台的(de)中心。但其并没有完全失去竞争优势，与此同时，在(zài)国际格局(jú)大(dà)变化的背景下，日本经济的边际变(biàn)化值得研(yán)究并重视。

　　国泰君安表示(shì)在新的(de)地缘政治格局(jú)下，日本在亚(yà)太格局中扮演了(le)更加重要的角色，同时日本在(zài)芯片等产业发(fā)展中野心勃勃，这都成为了边际(jì)上的重要变(biàn)量。仔细观察(chá)日(rì)本(běn)的经济脉络，我们也兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案会发(fā)现(xiàn)日(rì)本的(de)设(shè)备投资开始进入加速(sù)期，这背后(hòu)有产业自身发展的(de)原因，也暗合地缘变迁的逻(luó)辑(jí)。

　　值得一提的(de)是，日本相对稳定(dìng)甚至略显僵化的政治格局，在全球动荡的大背景(jǐng)下反而成(chéng)为了“避风港”。与此(cǐ)同(tóng)时，劳(láo)动(dòng)力(lì)的下(xià)滑趋势固然不(bù)可避免(miǎn)，但良好(hǎo)的医疗体系以(yǐ)及人工智能的发展，也意味着劳动力(lì)萎缩(suō)的风险在一定程度上出(chū)现了(le)下降。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近年来(lái)，日本(běn)监管(guǎn)层持续推动企业经营能(néng)力的改善和价值的修复，其中(zhōng)敦促企业(yè)对投(tóu)资者提高回报、鼓励企业公开回购成为改革重要抓手(shǒu)。尤其是在(zài)今年(nián)3月底，东京证券交易(yì)所为了(le)改变大量个股股价(jià)跌破(pò)净(jìng)值的(de)情况，发布《关于实现关注(zhù)资金成本和(hé)股价经营要求》要求上市公司(sī)提高企业价值和(hé)资本效率从而提升股价后，日本股市开(kāi)始掀起一波回(huí)购(gòu)热潮。

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