本周(zhōu)，沪综指3400点关(guān)口之前(qián)虚晃一枪，以连跌(diē)6天的逼空形(xíng)态(tài)洗盘，兔(tù)年收(shōu)益消耗殆(dài)尽。乐观来看，A股下行更多(duō)是受中概(gài)股(gǔ)拖累，后市下跌(diē)空间(jiān)不大(dà)。

　　中概股下跌(diē)拖(tuō)累A股急挫

　　截至周四，兔年股市走过3个(gè)月行程，期(qī)间沪(hù)指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长(zhǎng)不了”之叹。其实，4月下(xià)旬行情看(kàn)似(shì)疾风骤雨(yǔ)，大盘较4月18日峰(fēng)值仅(jǐn)缩水(shuǐ)约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或(huò)是外围股市下(xià)跌(diē)的风险输入。作为同股同权的(de)两(liǎng)地上市指数，恒生(shēng)AH股A指数和H指数兔(tù)年涨(zhǎng)幅分别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜(shèng)一筹。StockQ全球(qiú)股(gǔ)市(shì)排行榜数据显示，截至(zhì)周四(sì)，香港中企指数(shù)和恒生指数过去3个月(yuè)表现为全球垫(diàn)底，分别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达(dá)克中国(guó)金龙指数周二盘中低位(wèi)较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概(gài)股表现低迷，主因是美联(lián)储加息在即，市场避险情绪上(shàng)升，国际资金从新兴(xīng)市场撤离。瑞士瑞联银行日(rì)前将中国股票评级从高(gāo)配下调(diào)为(wèi)中性。从宏(hóng)观面看，今(jīn)年(nián)首(shǒu)季，美国GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，较上季(jì)放缓1.5个(gè)百分点(diǎn)。剔除食(shí)品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物价指数(shù)首季(jì)上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示着美(měi)国(guó)滞胀隐忧未(wèi)减，加息势在必行。英为财情的美联储利率观测器(qì)最新数(shù)据显示，5月4日加息25个基点至(zhì)5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险(xiǎn)显现，美国对策(cè)是：以1930年大萧条以来最快速度紧缩货币供应。美国3月M2货币供应(yīng)量(liàng)（未经季节性调整）为20.7万亿美元，同比下(xià)降4.05％，为(wèi)历史最大降幅，且是连续第四个月收(shōu)缩。美联储加息导致金融资产盈利(lì)缩水，缩表(biǎo)则令流动性折(zhé)价(jià)效应(yīng)加剧，在全球金融市场催(cuī)生戴维斯双杀现象(xiàng)。

　　中特估受追捧

　　助涨中字(zì)头(tóu)个股

　　美国银行业又(yòu)一张(zhāng)骨牌崩塌(tā)！第(dì)一共和银行股(gǔ)价周三盘中最多下跌41.23％至(zhì)4.76美元（对应(yīng)的总市值为8.86亿美元(yuán)），较(jiào)2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截(jié)至(zhì)一季度末，其实际存款较去年末减少(shǎo)约1020亿美元，缩水约(yuē)57.8％。全球银行业危机频现，让A股机构(gòu)不再抱团银行股，银行(xíng)部分(fēn)龙头股招行等承压，相(xiāng)较而言，工商银行兔年以来(lái)表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银(yín)行股价兔年颓势，一(yī)是二(èr)者(zhě)虎(hǔ)年最(zuì)后3个月股价(jià)大涨，涨(zhǎng)幅透支了盈利增速；二是“中国特(tè)色估值体系”开始风行，市场风格(gé)转换(huàn)。但二(èr)者市净率(lǜ)远高于行业(yè)均(jūn)值，难以赋(fù)予中特(tè)估(gū)概念中的回购(gòu)预期。

　　通(tōng)达信(xìn)数据显示，中字头指数年内上(shàng)涨11％，强于同(tóng)期上涨6.36％的沪综指，年(nián)K线(xiàn)已是(shì)五连阳(yáng)。其市盈率和(hé)市净率分别为11.63倍(bèi)和(hé)0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京三市A股的市盈率和市净率中位数分(fēn)别为(wèi)49.29倍(bèi)和(hé)2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国企(qǐ)估值回归市场均值，已是(shì)国家资本新战略。国家外(wài)汇(huì)局日前(qián)表(biǎo)示：“无论从(cóng)市盈率还是市净率(lǜ)等(děng)指(zhǐ)标看，当前A股的估值相对偏低。”类似(shì)表(biǎo)态无疑是为中字头股票点赞。

　　典(diǎn)型个(gè)股是(shì)，当前总市(shì)值(zhí)取代贵州茅台成为市值“一哥”的中国移(yí)动，流通小盘+次新+绩优概念让其(qí)成为中特估龙头。

　　五月(yuè)预期下跌空间不大

　　股市(shì)“红五月”之(zhī)说，源(yuán)自井(jǐng)喷式牛市本初是谁带来的财富记忆(yì)。1992年(nián)5月21日，上交所放(fàng)开15只股票的涨跌(diē)幅限制，沪指当日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科(kē)技股主导的行情拉开序幕。

　　自从(cóng)1991年(nián)以(yǐ)来(lái)的32年(nián)里，沪指全年和5月份上涨的(de)年份(fèn)分别为18次和17次，二(èr)者同时上涨的(de)年份有11次。自20本初是谁08年至(zhì)去年的(de)15年(nián)里，红五月出现7次，占比为本初是谁46.7％。期间5月和全年同步(bù)飘红4次，5月份这个风(fēng)向标(biāo)已不太灵光(guāng)。相比之下，自从(cóng)2008年以来(lái)，沪综指(zhǐ)4月飘红(hóng)5次，除了2008年(nián)当年下跌65.4％之外，其(qí)余年份皆飘红。截(jié)至(zhì)周(zhōu)四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技股为主题的红五月行情能否再现？关键在要(yào)看两(liǎng)点：一(yī)是(shì)年内上(shàng)涨逾53％的互联网指(zhǐ)数(shù)能否维持强势行(xíng)情。二(èr)是作为A股(gǔ)第二(èr)大行(xíng)业指数，电气设(shè)备板块能否企(qǐ)稳。该(gāi)指数年(nián)内跌(diē)幅为4％，总市值跌至(zhì)5.48万亿(yì)元，较历史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代首(shǒu)季盈利增长5.58倍，周(zhōu)四收盘较周三(sān)低位(wèi)上涨一成，或是否极(jí)泰来。

　　进(jìn)入4月以来，沪深两市单(dān)日成交始终维持在万亿元之上，市场人气并(bìng)未(wèi)退(tuì)潮，只是风格轮换(huàn)在加速。鉴于大盘重(zhòng)新回到W形整理(lǐ)格局，后市即(jí)使(shǐ)考验3200点附近(jìn)的半年(nián)线和年线(xiàn)关口，下(xià)跌空间亦不大。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 本初是谁