4月以来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季强劲势头，下(xià)游纺(fǎng)企(qǐ)开工负荷(hé)高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国(guó)内棉价持续上涨。而国外(wài)金融市场(chǎng)风险隐忧仍存(cún)，消(xiāo)费延续偏弱局面(miàn)下，外棉价格承压运行，导致国内外棉(mián)花价差不断收缩，最(zuì)终至4月(yuè)底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一直维持倒挂的(de)格局，近期随着国内棉价连续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表现相(xiāng)对较强的原因在于(yú)国内供需矛盾(dùn)更(gèng)为突(tū)出(chū)，春节后国内需求持续修(xiū)复，外贸订(dìng)单表现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内(nèi)棉价不断(duàn)走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万(wàn)国期货棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯(xùn)棉(mián)花(huā)分析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场(chǎng)受消费旺季拉动效(xiào)果明(míng)显，大多纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低位，开工负荷保持高(gāo)位运行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个(gè)百分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工负(fù)荷及订单排单时间达(dá)到近两年来最高(gāo)水平(píng)。同时由于大部分(fēn)纺企(qǐ)纱线产品库存低(dī)位，产(chǎn)销压力较小，促(cù)使(shǐ)部分企(qǐ)业增加原棉储(chǔ)备(bèi)库存，为棉(mián)花(huā)市场消费(fèi)提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现(xiàn)货价格(gé)持续(xù)上涨，但下游纺(fǎng)企对(duì)高价棉花的(de)接受程度(dù)并(bìng)不高，仍以刚需采购(gòu)为主。5月(yuè)进入淡季后(hòu)，下游订单(dān)明(míng)显(xiǎn)减少，购销也较为冷清(qīng)，棉价(jià)的上涨(zhǎng)也并未(wèi)有(yǒu)效传导到(dào)下游，棉纱、坯布(bù)价格(gé)近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在供应端利多的推动下强势上(shàng)涨。中(zhōng)棉协调(diào)查报告显示，2023年(nián)全国植(zhí)棉(mián)意(yì)向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地(dì)区陆续出现低温(wēn)降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种(zhǒng)以及(jí)出(chū)苗(miáo)带来了不利影响，进一吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思步加剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也为(wèi)减(jiǎn)产(chǎn)炒作提(tí)供(gōng)了助推剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑棉(mián)一度回落，但(dàn)近日新疆地区迎来(lái)强降(jiàng)雨(yǔ)，部分(fēn)地区(qū)伴(bàn)随大(dà)风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产(chǎn)生(shēng)不(bù)利(lì)影响，再(zài)度引发了市(shì)场(chǎng)对于天气的关(guān)注，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区(qū)棉花播种面积普(pǔ)遍下降，根(gēn)据(jù)我们的调(diào)研结果推算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉(mián)花种植(zhí)面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南(nán)北(běi)疆气(qì)温(wēn)普遍(biàn)偏低，尤其是北(běi)疆因积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日(rì)，加之4月(yuè)中下旬及5月初部分地区(qū)出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致部(bù)分(fēn)棉(mián)田重播，预计(jì)新年度(dù)棉苗生长(zhǎng)进度较去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响(xiǎng)棉铃克重，或(huò)导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新(xīn)年度供应(yīng)收紧(jǐn)预期增强，普遍(biàn)提(tí)高现(xiàn)货售卖价(jià)格。4月(yuè)份国内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨(dūn)，较(jiào)月初上涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅5.37吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在(zài)意向(xiàng)种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积下(xià)降和播种期低吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思温(wēn)天气的双重作用下，新年(nián)度棉花减产概率大大(dà)增加。需(xū)求端，目前下游(yóu)纺(fǎng)织企(qǐ)业的开机率(lǜ)维持(chí)高位，而成品(pǐn)库(kù)存仍(réng)位于历(lì)史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求(qiú)端带来的负反(fǎn)馈并不明显。“不过(guò)接(jiē)下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短(duǎn)期(qī)对国内棉价形(xíng)成一(yī)定的压力。但中(zhōng)长期内需(xū)持续(xù)复苏(sū)的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成(chéng)为支撑全球棉花消费复(fù)苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美(měi)高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧持续加息的(de)紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策，或降低居(jū)民对纺织品服装的(de)消费(fèi)动力，4月(yuè)初USDA公布(bù)数据显(xiǎn)示，中国棉(mián)花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下(xià)旬(xún)公布的美(měi)棉周度(dù)净签约量(liàng)环比下降57％，较(jiào)4周(zhōu)均(jūn)值下(xià)降(jiàng)72％，进一(yī)步使市场担(dān)忧国外棉花市场阶段性需求(qiú)下滑，外棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布(bù)了对于2023/2024年度棉(mián)市的(de)供需预测，将(jiāng)全球棉(mián)花产量(liàng)小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉(mián)花消费(fèi)量大(dà)幅(fú)调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期(qī)末库存(cún)较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告(gào)整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全(quán)球(qiú)棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支(zhī)撑国际棉(mián)价重心上移。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向好(hǎo)预(yù)期下，棉纺织市(shì)场消费增长明显，叠加极端天(tiān)气对棉花正(zhèng)常(cháng)出苗(miáo)生长带来袭扰(rǎo)，供应预期(qī)收缩，促使棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉(mián)花价格随之(zhī)水涨船高；而国外弱预(yù)期背景下，消费下滑(huá)，与(yǔ)国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国(guó)内(nèi)棉价(jià)-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自(zì)去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延(yán)续正(zhèng)值。国(guó)内棉花价格回归至外棉(mián)价格(gé)上方，或使纺(fǎng)企(qǐ)用棉成本增加，后续(xù)与外棉(mián)市场的竞争(zhēng)压(yā)力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后需(xū)求支(zhī)撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天(tiān)气对产量的影响仍有待观察，郑棉(mián)短期(qī)预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉花产量下滑是大概率事(shì)件，今(jīn)年已有许多轧花厂(chǎng)在(zài)升级(jí)改造加工设备(bèi)，对于产能持续(xù)扩张的(de)轧花厂(chǎng)来(lái)说，如果(guǒ)棉花(huā)产量面临减少(shǎo)，新棉(mián)抢收大概率(lǜ)会(huì)在今年重演，中长(zhǎng)期棉价(jià)重心有望(wàng)继续抬升。

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