财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多(duō)位知名基金(jīn)经理(lǐ)大(dà)幅调(diào)仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股(gǔ)份、星(xīng)环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在(zài)人工(gōng)智(zhì)能大行其道的首季，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成(chéng)长价值的基(jī)金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾(céng)经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该(gāi)与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的(de)调(diào)仓换(huàn)股，可见越来越多(duō)的(de)基金经理选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死，横(héng)竖都是(shì)死，不(bù)如(rú)搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基(jī)金一季度大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行(xíng)业(yè)。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点混合一(yī)季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰(lán)的人工智能投资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的(de)芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹，葛兰的(de)操作只是公(gōng)募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知名(míng)基金经理调仓动向可(kě)以看出，大(dà)家(jiā)都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也(yě)提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及(jí)相关人工(gōng)智(zhì)能(néng)的产业趋势(shì)受到市(shì)场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的(de)情景(jǐng)下，计(jì)算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加(jiā)仓(cāng)了立讯(xùn)精(jīng)密、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭(xù功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思)创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合(hé)润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思注意的是，此前(qián)招商证券研报称，从历(lì)史(shǐ)上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募(mù)基金(jīn)大类行业配置比例一个很重要的临(lín)界(jiè)值，往(wǎng)往预示着(zhe)某个(gè)板块进入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距(jù)离。从(cóng)这(zhè)点看(kàn)，基(jī)金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试(shì)图低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的(de)钟爱业(yè)内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证实了他们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳(yáng)光(guāng)电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概(gài)念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了(le)天合(hé)光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的(de)睿远成长价值混合前十大重仓股分别(bié)为中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代(dài)、三(sān)安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最多(duō)的是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也(yě)加仓了(le)新(xīn)能源(yuán)，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的(de)消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，新能(néng)源非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些(xiē)标(biāo)的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的(de)热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在(zài)全市场做行(xíng)业轮动，在操作上(shàng)绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业(yè)，你重仓押(yā)进去，不(bù)确(què)定性(xìng)来的时候，无论是基(jī)金(jīn)经理(lǐ)个人还是投资者，其实(shí)都是无(wú)法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期(qī)内也很难(nán)在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也(yě)认为(wèi)这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系还在合(hé)理接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续(xù)迎来基(jī)本面的确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有空(kōng)间(jiān)，估值(zhí)修复尚未(wèi)结(jié)束(shù)，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化(huà)主(zhǔ)要集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们(men)观察(chá)到各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进(jìn)展相(xiāng)对(duì)较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型(xíng)三层(céng)中建议投(tóu)资者优(yōu)先关注应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是(shì)消费的(de)时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科(kē)技。他坦言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股二(èr)季度(dù)投资策略(lüè)会上提到(dào)“今年大(dà)概率还是一(yī)个偏(piān)成长风格占优，尤其(qí)是(shì)很多(duō)科技股在过去几年其实没有太多(duō)的(de)表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字(zì)经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是(shì)可(kě)以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可(kě)能(néng)会有(yǒu)一(yī)些波动(dòng)。AI现在(zài)还(hái)是(shì)主题投资阶段不(bù)太适合大(dà)多(duō)数(shù)的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)，不适(shì)合在(zài)这(zhè)个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续调整时长与幅(fú)度(dù)有限。对于(yú)下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布局有望率先(xiān)实(shí)现业(yè)绩兑现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒(méi)、通信(xìn)。

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