本轮新股中，有(yǒu)不少风口的(de)企(qǐ)业，但基本面(miàn)都非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看看似乎(hū)都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔细看看(kàn)就发现大(dà)都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产(chǎn)代工服(fú)务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶(jīng)圆代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业(yè)发展规划(huà)及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国(guó)际知名企业合作设立晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此后，晶合集(jí)成(chéng)正式筹划建设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成为国(guó)内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一(yī)直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上(shàng)涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面(miàn)板(bǎn)行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合(hé)的发(fā)展(zhǎn)模式，形成覆盖全国(guó)核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵(hán)盖神(shén)经(jīng)学(xué)科各(gè)类脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功(gōng)能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇(fù)科(kē)、儿科(kē)、内科、外(wài)科、疼(téng)痛(tòng)、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档(dàng)，未来主要看(kàn)扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收(shōu)入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头产(chǎn)品的(de)设计、研发和生产及涂(tú)布技术产业化整(zhěng)体解决方案能力(lì)的高新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头(tóu)为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部(bù)件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后的下一(yī)道工序(xù)，是锂电(diàn)池生产前段(duàn)工序的(de)核心环节(jié)，目的是将(jiāng)正负极浆料(liào)均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿太阳(yáng)能电(di一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗àn)池涂(tú)布、氢燃料(liào)电池电极涂布(bù)、液(yè)晶(jīng)显示中的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产业链公司(sī)，业绩(jì)在21年爆(bào)发，22年业绩更进一(yī)步，但(dàn)行(xíng)业(yè)基本(běn)见顶(dǐng)，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很(hěn)小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输(shū)应用(yòng)领域，提(tí)供模拟芯片(piàn)及(jí)模块(kuài)封(fēng)装的代(dài)工服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延(yán)伸到(dào)模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外客(kè)户提(tí)供一站式(shì)代工(gōng)解决方案，为功率、传感和传输(shū)等领域的半导体产品公司(sī)提(tí)供完整生(shēng)产(chǎn)制造平台，支持客(kè)户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，中(zhōng)芯国际关(guān)联企(qǐ)业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于(yú)规(guī)模扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发投(tóu)入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在(zài)23年大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面对的压力显然是要比那些已(yǐ)经(jīng)规模(mó)化完成有利润(rùn)的公司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而收(shōu)回许可的(de)风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散(sàn)染(rǎn)料(liào)及(jí)其滤(lǜ)饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品(pǐn)以中高端分(fēn)散(sàn)染料为主(zhǔ)，主要用于(yú)涤纶及其混(hùn)纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途(tú)广(guǎng)泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端(duān)应用(yòng)品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司(sī)，毫无亮点，业(yè)绩在19年(nián)后一路下滑(huá)，22年(nián)利润只(一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗zhǐ)有19年的(de)一半(bàn)都(dōu)不到，下游服(fú)装行(xíng)业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司(sī)主营业务(wù)一直(zhí)聚焦(jiāo)于汽车行(xíng)业(yè)营(yíng)销与后市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品及服(fú)务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等(děng)客(kè)户(hù)，提供营销(xiāo)与后(hòu)市场服务(wù)领域的(de)数智化解决方(fāng)案、云(yún)服(fú)务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人均保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公司(sī)行业前(qián)景不算很差(chà)，但(dàn)公司(sī)自身技(jì)术含量较低(dī)，产品以(yǐ)车(chē)企营(yíng)销系统为主(zhǔ)，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事(shì)电(diàn)力工程技术服务及地理信(xìn)息(xī)技术服务。电力工程技(jì)术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是(shì)公司主要收入和利润来源。电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务主要系(xì)为电网(wǎng)企业、工商业(yè)企(qǐ)业(yè)电力相(xiāng)关工程提供(gōng)规划(huà)咨询、设(shè)计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息(xī)设计咨(zī)询公司，主(zhǔ)要是电力工程技(jì)术(shù)服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设(shè)备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物联网等领域提供射频(pín)前端的芯(xīn)片设计(jì)公司(sī)，主营业务为射(shè)频前端(duān)芯片(piàn)及模组的研(yán)发、设计和销售(shòu)。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片设计能(néng)力和集成(chéng)化模(mó)组研(yán)发能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼(jiān)具(jù)低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件(jiàn)的设计能力(lì)，产品系(xì)列(liè)覆盖的通(tōng)信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客户提供(gōng)无线(xiàn)通信(xìn)射频前(qián)端发射模组、接(jiē)收(shōu)模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前(qián)端芯片(piàn)模组公司，下(xià)游(yóu)主要是(shì)消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍(kǎn)单(dān)存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大，主要(yào)是大量研发投入，但(dàn)高研(yán)发下，公司(sī)毛(máo)利率(lǜ)极低，远低于同行业公司(sī)，但即便这样(yàng)，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未来解(jiě)禁后(hòu)都会成为抛售的主力(lì)）。搞不(bù)懂这(zhè)公司(sī)的价(jià)值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家(jiā)主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务的(de)国家级高新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主(zhǔ)要(yào)包括雷达(dá)及(jí)配套装备，重点供应国内军方客户和军工集(jí)团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我(wǒ)国防空预警雷达主要(yào)生(shēng)产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽然收(shōu)入(rù)增(zēng)长较快，但(dàn)利润远没有回(huí)到20年，且关(guān)联交易(yì)占比越(yuè)来越高，对于这种(zhǒng)客(kè)户不透明度极高的(de)军工企业，实在(zài)无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主要为移(yí)动互联网相关场景客户提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合运营、融(róng)合运营、分(fēn)发运营等(děng)综合(hé)运(yùn)营服务，为物(wù)联网相(xiāng)关(guān)场景提供物联网流量接(jiē)入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决(jué)方案及云终端解决方案(àn)，并(bìng)根据客户需求提(tí)供定(dìng)制(zhì)化的运营支撑服务及技术(shù)服务。一家售卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱(ài)优(yōu)芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其(qí)主要盈利模式是获得购销差价或服务(wù)佣金，占(zhàn)公司总收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖(mài)流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他(tā)通用(yòng)流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错(cuò)，但公司现金(jīn)流越来越差，且互联(lián)网流量(liàng)已(yǐ)经见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公司越来(lái)越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉(jué)上市就(jiù)是业绩顶峰。

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