本轮新(xīn)股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本(běn)面都(dōu)非常垃圾，虽然表面(miàn)看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要(yào)从事(shì)半导体晶圆(yuán)生产代工(gōng)服(fú)务(wù)，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成(chéng)立5年就成长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工产能第三大(dà)的纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府根据集(jí)成电(diàn)路产业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆代(dài)工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合集(jí)成正式(shì)筹(chóu)划建(jiàn)设。成立(lì)至今(jīn)，晶合集成(chéng)已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此(cǐ)前(qián)一直大幅(fú)亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨(zhǎng)利(lì)润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需求大(dà)幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄(hòu)上市，此后走下坡路是银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅(fú)闲(xián)置后(hòu)利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以(yǐ)神(shén)经学科(kē)为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖(gài)全国(guó)核(hé)心区域(yù)的医疗服务网。服(fú)务病种涵(hán)盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科(kē)、儿科(kē)、内(nèi)科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般(bān)般，民(mín)营医院(yuàn)里毛利率算比较低的那一档(dàng)，未来主要看扩张，也要小心(xīn)政(zhèng)策的(de)影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论(lùn)是收(shōu)入(rù)增(zēng)速还(hái)是估(gū)值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的(de)设(shè)计、研发和生产及(jí)涂(tú)布(bù)技术产业化(huà)整(zhěng)体解决方案能力的高新技术(shù)企业。高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头(tóu)为锂电(diàn)池(chí)生产涂布(bù)机的核心部件，涂布(bù)是继制备正负极(jí)浆料完成后的下(xià)一道工序，是锂电池(chí)生产前段(duàn)工序的核心(xīn)环节(jié)，目(mù)的是将正负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂(tú)布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示(shì)中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司(sī)，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业(yè)基本(běn)见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中很小的(de)一(yī)块市(shì)场，天花板非常低，公司(sī)未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一(yī)家专注于功(gōng)率(lǜ)、传(chuán)感和传(chuán)输应(yīng)用领域，提(tí)供模拟芯片及(jí)模(mó)块封装(zhuāng)的代工服务的(de)制造商。中芯(xīn)集(jí)成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外客户提供一站式代(dài)工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传(chuá银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄n)输等领域的半导(dǎo)体产品公(gōng)司(sī)提(tí)供完整生产制造平台，支持(chí)客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中(zhōng)芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大(dà)太快(kuài)，折旧(jiù)研(yán)发投入(rù)初期非(fēi)常高，因此利(lì)润(rùn)大幅(fú)亏损，好(hǎo)不容(róng)易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的(de)压(yā)力显然(rán)是要比那(nà)些已经规模化完成有(yǒu)利润(rùn)的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来还有可(kě)能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了(le)，不(bù)太乐观(guān)未来(lái)的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要(yào)从(cóng)事分散染料及(jí)其滤饼的(de)研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端(duān)分散染(rǎn)料为(wèi)主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤纶及其(qí)混纺织(zhī)物(wù)的(de)染(rǎn)色和印花，经分散染料(liào)印染(rǎn)加工的(de)化纤(xiān)纺(fǎng)织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应(yīng)用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在19年后(hòu)一(yī)路下滑，22年利(lì)润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务(wù)一直(zhí)聚焦于(yú)汽车行业营销与(yǔ)后市场服务领域(yù)，为客户提供(gōng)相(xiāng)关(guān)软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继续独(dú)立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业(yè)的整车厂(chǎng)、经(jīng)销商(shāng)、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市场服(fú)务领(lǐng)域(yù)的数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软(ruǎn)件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量(liàng)的增(zēng)长，公司行(xíng)业前景(jǐng)不(bù)算很差，但公司自身技术含量较(jiào)低(dī)，产品以车企(qǐ)营销系(xì)统(tǒng)为(wèi)主，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的(de)经纬股(gǔ)份(fèn)主要从事(shì)电力工程技术服务及地(dì)理(lǐ)信息技术(shù)服(fú)务(wù)。电力工程(chéng)技术(shù)服(fú)务占主营业务收入比重(zhòng)超过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和利润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为(wèi)电网(wǎng)企业、工商业企(qǐ)业电(diàn)力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和(hé)地理(lǐ)信息设(shè)计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术(shù)服(fú)务收(shōu)入为主，比较依(yī)赖(lài)内蒙和浙江地(dì)区的国家电网(wǎng)，本(běn)质上是工(gōng)程类企业，设备(bèi)施工(gōng)业(yè)务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联网(wǎng)等(děng)领域(yù)提供射(shè)频前端的(de)芯(xīn)片设计公(gōng)司，主营业务(wù)为射频前端芯(xīn)片及模组的研发、设(shè)计和销售(shòu)。慧智微(wēi)具备(bèi)全套射(shè)频前端芯片设计能(néng)力(lì)和集成化(huà)模组研发能(néng)力，技术体(tǐ)系以功率(lǜ)放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器(qì)件的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无线通信射频前端(duān)发射(shè)模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但即(jí)便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公(gōng)司的价值(zhí)在(zài)哪里，但(dàn)现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南(nán)湖是一家主要从事防(fáng)空预(yù)警雷达(dá)研发、生产、销售和服务的国家级高新技术(shù)和(hé)专精特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及配套(tào)装备，重点(diǎn)供应(yīng)国(guó)内军方客(kè)户和军工(gōng)集团。成立(lì)至今，航天南(nán)湖(hú)已(yǐ)成为我国防空预警(jǐng)雷达主要生(shēng)产单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业，21年后业(yè)绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但(dàn)利润远没有回(huí)到20年，且(qiě)关联交易占比越来(lái)越高，对于(yú)这种客户(hù)不(bù)透明度极高的军工企(qǐ)业，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要为移动互(hù)联网相关场景客户(hù)提供移动互(hù)联(lián)网数(shù)字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等综(zōng)合运(yùn)营(yíng)服务，为物(wù)联网相关场景提供物联网流量接入(rù)、硬(yìng)件(jiàn)方案、场景应(yīng)用等综合解决方(fāng)案(àn)及云终端(duān)解(jiě)决方案，并根据客户需(xū)求提供(gōng)定制化的运营(yíng)支(zhī)撑服务(wù)及(jí)技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费(fèi)、爱优芒(máng)会员卡等(děng)数字化虚拟商品(pǐn)的(de)综合型(xíng)中间商，其主要盈(yíng)利模(mó)式是获得购销差价或服务佣(yōng)金，占(zhàn)公(gōng)司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会(huì)员和其(qí)他(tā)通用流(liú)量，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公司现金流越来越差(chà)，且互联网(wǎng)流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互联网公(gōng)司(sī)越来越不(bù)依(yī)赖买量来拓(tuò)广业务，感觉(jué)上市就是业绩(jì)顶峰。

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