个人(rén)养老金业务试(shì)点落地半年，你参(cān)与了吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个人养老(lǎo)金(jīn)开始进入(rù)为期一年的试点，在全国选取了36个试点城市和地(dì)区进行推进。据人力资源和(hé)社会保障部数(shù)据(jù)显示，截至今年3月末，个人养(yǎng)老(lǎo)金开(kāi)户数(shù)量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为(wèi)个(gè)人养老金(jīn)业务的代(dài)销(xiāo)主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系和与投资(zī)者的深(shēn)度(dù)了(le)解，在养老基金销售方(fāng)面(miàn)已(yǐ)有多方实践。时值(zhí)个人养老金(jīn)业务(wù)试点推行半(bàn)年之际，中国基金报记者(zhě)深入多家(jiā)券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势

　　券商深耕个人养老金市场(chǎng)

　　中国(guó)基(jī)金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以(yǐ)来，个人养老金业务正在获得更多(duō)证券公司的(de)重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家券商(shāng)获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人(rén)养老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平安证券(quàn)、安信证券及中信证券（山东(dōng)）、中(zhōng)信证(zhèng)券华南新增(zēng)获批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要的代销方(fāng)之一，证(zhèng)券公司在个人养老(lǎo)金业务试点的铺开和(hé)推(tuī)广中持续发力，个人养(yǎng)老金业务也成为(wèi)大型(xíng)券商们财富(fù)管理转型的重要抓(zhuā)手。通过(guò)精心布局产(chǎn)品及渠道，与基金投顾服务结(jié)合，试(shì)点券商充分发(fā)挥(huī)财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人(rén)养老金可投资的产品主要有(yǒu)四类(lèi)：银行理(lǐ)财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募基金。据人社部个人养(yǎng)老金产品名录(lù)显示，当前上线(xiàn)个人养(yǎng)老金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄类产(chǎn)品(pǐn)、理财类产品、基金类产品、保险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券(quàn)公司(sī)代销个人(rén)养老金产品资格受(shòu)到明显限制，仅(jǐn)部分具备保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照(zhào)的(de)证(zhèng)券公司可销售养(yǎng)老保(bǎo)险，大多数试(shì)点券(quàn)商将视(shì)线聚焦于公募(mù)基金(jīn)上进行重点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如(rú)，海通证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其(qí)顺利获得(dé)首批个人养老金基金销售资格(gé)，完成全部40家基金管(guǎn)理公司共计(jì)126只(zhǐ)个(gè)人养老金基(jī)金产品的(de)上线，基本实现(xiàn)个人养(yǎng)老金公募基金产品全(quán)覆(fù)盖。

　　中信建投个人养老金业务(wù)负责(zé)人(rén)向中国基(jī)金报记者介(jiè)绍(shào)称，中信建投(tóu)已引进(jìn)华夏基金(jīn)等发行(xíng)养老基金管(guǎn)理人(rén)的(de)137只Y份(fèn)额产品，后续将不断完善产品池。东(dōng)方证券亦(yì)表示，目前(qián)已基本(běn)实(shí)现了养老公(gōng)募(mù)基金的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责(zé)人指出，从客户(hù)服务办(bàn)理的角度(dù)看，大(dà)部分客户(hù)更愿(yuàn)意(yì)在产品货架(jià)丰富的机构办理个人养(yǎng)老金业务(wù)。因此在服务体(tǐ)系的基础架构上，风格多样、风险(xiǎn)收益多元的(de)产品货架能够带给客户(hù)更好的服(fú)务办理体验，产(chǎn)品布局的“全(quán)面”是(shì)个(gè)人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资(zī)选择的角度讲，大部分客户对于金融产品的特(tè)征(zhēng)和策略的认(rèn)知、对自身投资能力、投资意(yì)愿、投资目的的(de)认知较(jiào)为模糊。帮助客户做(zuò)好“养老(lǎo)规(guī)划(huà)”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服务(wù)机构的“核心竞争力(lì)”。在全面引入个人养老金(jīn)可投(tóu)资(zī)的产品类型的基(jī)础上，各家机构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究每(měi)类产品的特性；结合(hé)存量(liàng)客户的个(gè)性化画像和客户特点，为客户提供切实可行(xíng)的产品评估体系和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人(rén)投(tóu)资者来(lái)说，当(dāng)前阶段认可并开通个(gè)人养老(lǎo)金账(zhàng)户的理(lǐ)由，一是来自开户(hù)渠道的(de)多重福(fú)利动员(yuán)，二是个人养老金带来的(de)个税(shuì)抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的是，虽然(rán)开户数(shù)量(liàng)众多，但缴存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人养(yǎng)老金(jīn)退休后才能取出，这(zhè)每年(nián)12000元自然(rán)是需(xū)要(yào)在(zài)账户(hù)内充分利用长(zhǎng)期投资，但如(rú)何投资也令(lìng)不少投资者(zhě)犯难：买什么(me)、买(mǎi)多少(shǎo)，在(zài)哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老产品的选择(zé)已(yǐ)令投资者目不暇接(jiē)，如何让投资者选择到适合自(zì)己的(de)产品(pǐn)，证券公司的投顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名高(gāo)素质(zhì)的投资顾问，帮助客户(hù)甄选适合自身的养老产品，做好养老规划和资产配置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述负(fù)责人称(chēng)，中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投采取线上线下相结合的(de)方式，注重交流和(hé)体验，为(wèi)客户提供有温度(dù)的(de)专业服务(wù)。

　　国泰君安(ān)在推广(guǎng)个人养老金业务时曾介绍，其结合个(gè)人养老(lǎo)金基金特点，细(xì)化形成(chéng)“甄选100个人养老金基金评(píng)价标准”，综合基金(jīn)公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口(kǒu)碑量(liàng)化(huà)评价，优选值得信赖的养老金(jīn)基金(jīn)；选出“综合优(yōu)选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖(kā)”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦股息”等特色(sè)养老金基金产品清单，满足养老金(jīn)客(kè)户个(gè)性化养老(lǎo)需求。

　　渠(qú)道：打(dǎ)造(zào)“一站式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是(shì)，虽然(rán)证券公司营业(yè)网点数量在“金融圈”内并不(bù)算少(shǎo)，但(dàn)远难以与大型商业银(yín)行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召开(kāi)的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末(mò)，该(gāi)行已经累(lèi)计开立个人(rén)养老金账户229.16万户，位列全(quán)行(xíng)业第(dì)三位，市(shì)场占(zhàn)有(yǒu)率超10％，仅次(cì)于建设银行和(hé)工商银行。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，鲜有券(quàn)商愿意(yì)公布投资者通过其渠道(dào)开通个人养(yǎng)老金账户的情(qíng)况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会(huì)保(bǎo)险公共(gòng)服务(wù)平台上仅(jǐn)可查(chá)询商(shāng)业银行个人养老金业务开办情况。其(qí)中显(xiǎn)示，23家获(huò)准开办个人养(yǎng)老金业务的银(yín)行中，有22家(jiā)开设了资金账户和(hé)储蓄交易业务，8家(jiā)同时开展(zhǎn)了基金交易业务、保险交易业务和理(lǐ)财交易业务(wù)。

　　与大型商业银(yín)行所拥有的(de)产品和渠道优势相(xiāng)比，证券公司个人养老金业务的(de)规模相对有限(xiàn)，仍处(chù)于积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难以比拼，但券商(shāng)发(fā)力个(gè)人养老(lǎo)金业务，自有其(qí)独特(tè)“打法”。记(jì)者(zhě)注意(yì)到，多(duō)家(jiā)券商在推广个人(rén)养老金业(yè)务时(shí)，将“一站(zhàn)式”服务作为宣传(chuán)重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前表示(shì)，其个(gè)人养老金业务从引导(dǎo)客户(hù)形成科(kē)学养老(lǎo)理财(cái)观念的长远视(shì)角出发，为(wèi)客户提供从产品策(cè)略、到产品(pǐn)优选、再到组合(hé)配置的(de)全周期专业资配(pèi)服务和(hé)一站式(shì)的产品选择。中信证券亦推出个人养老金投资一(yī)站式(shì)解决方案“信(xìn)养计(jì)划”，为客户提供含账户管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴(bàn)于(yú)一体的个人养老金投(tóu)资综合(hé)服务。

　　除(chú)了“引进来”并全(quán)方位服务(wù)投资者外，“走出(chū)去”也是部分券商(shāng)开拓个人养老金业(yè)务的(de)解决方案。东方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于(yú)对个人养老金目标客群的(de)深入研究，将开发大中(zhōng)型企业作为个人养老金客户拓展的重点方向，制(zhì)定了“上海深(shēn)度、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言(yán)，东方证券(quàn)协同系统(tǒng)内(nèi)成(chéng)员公司开展走进(jìn)企业推广个人(rén)养(yǎng)老金活动(dòng)，为(wèi)企业单位员工提供个人养老(lǎo)金上门服务，免去(qù)客户前(qián)往(wǎng)营业厅办理业务路上花费的时间，提高服(fú)务效率，节约客户时间。展(zhǎn)业初期组织了超过100场的个人养老金走进企业服务活动(dòng)，覆盖企业员工近万人(rén)。

　　个人养老金制度试(shì)点半年

　　持有体验(yàn)成产品胜负手(shǒu)

　　中国基金报记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个人养老金业务“开闸”，多家(jiā)获资质的机(jī)构正(zhèng)式展业(yè)，逐鹿(lù)个人养老金(jīn)市场。如今，个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度(dù)实施已有半年，相(xiāng)关产(chǎn)品的(de)收(shōu)益率和回撤情(qíng)况、产品能(néng)否真正满足养老诉求等问题，持续成为市(shì)场(chǎng)关注焦点。

　　多(duō)位(wèi)券商业内人士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又(yòu)是(shì)为了满足养老(lǎo)需求(qiú)，投资者更希望能实现(xiàn)低波(bō)动、低回(huí)撤。如何做到(dào)从中长期保值增值(zhí)同时又(yòu)让客户体(tǐ)验良(liáng)好(hǎo)是个人养老产(chǎn)品成(chéng)败的(de)关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产(chǎn)品

　　同时(shí)服务上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个人养老金业(yè)务已(yǐ)然成为券商财富管理转型的核(hé)心(xīn)方向(xiàng)之一。通(tōng)过不断完善客(kè)户服(fú)务体系，满足客户(hù)多层次金(jīn)融需求，促进(jìn)财(cái)富(fù)管理业务高(gāo)质量发展，券商在业(yè)务内涵上(shàng)正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业(yè)内人士表示，在客(kè)户分类(lèi)服务方面，会根据(jù)国家政策选(xuǎn)择社保关系在先行城市（地(dì)区）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初步认知的客户(hù)进(jìn)行第(dì)一阶段(duàn)的重点服务，对(duì)其(qí)他客户会随着试点扩(kuò)大和客户画像的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东方证(zhèng)券(quàn)副(fù)总(zǒng)裁徐海宁表示，证券公司(sī)可(kě)重(zhòng)点关注企(qǐ)事业单(dān)位员工，特别(bié)是大中型城市(shì)具有一(yī)定经营(yíng)规模的(de)企业员工(gōng)，他们能够享(xiǎng)受(shòu)个税(shuì)抵扣的(de)优势，具备一定投资意识和财(cái)务认知；这类(lèi)人群对未来(lái)退休有一定的规划和(hé)想法。

　　同时，由于个人养(yǎng)老金是一个增量市场，对证券(quàn)公司而言，针对潜(qián)在客群可(kě)以全市场覆盖。证券公司(sī)可以通(tōng)过投研优势和(hé)专业投顾队伍，创造更多(duō)养老投资场景(jǐng)，跟踪(zōng)了(le)解客户的(de)风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等不同风(fēng)险(xiǎn)类(lèi)型的养老(lǎo)基金，帮助客(kè)户建立个人养老(lǎo)金投资计划。此(cǐ)外(wài)，证(zhèng)券公司(sī)可以通过加(jiā)强顾问服务，帮助客户有效应对(duì)投资组(zǔ)合净值的波动(dòng)，引导客户持续参与养老金投资，提升客户养老投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相关业(yè)至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号务负(fù)责人(rén)表(biǎo)示(shì)，会针对不同风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能力、不(bù)同(tóng)年龄结构和不同资金体量制定个(gè)性化养老策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民(mín)（无需开户）提供符合监管部门要(yào)求的金融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁(bì)”理(lǐ)财案(àn)例、养老(lǎo)讲堂(táng)等信息(xī)和交易服务；对1.2万之外的(de)资金，提供更丰富的“安(ān)养(yǎng)计划plus”养老金融(róng)服(fú)务，包括养老计算器(qì)、个性化的(de)补充养老(lǎo)解(jiě)决方(fāng)案、定期(qī)的养老(lǎo)方案跟踪报告以及养(yǎng)老直播(bō)服务，做好“老百姓(xìng)身边(biān)的养(yǎng)老专(zhuān)家”。

　　在(zài)服务(wù)创新方面，徐海宁认为，证券(quàn)公司需(xū)要有长远眼(yǎn)光，打造增量市(shì)场，承担起(qǐ)构(gòu)建养老金第(dì)三支(zhī)柱(zhù)的重要使命。

　　第(dì)一(yī)，在获客(kè)及投教方(fāng)面，应加(jiā)大(dà)资(zī)源投(tóu)入(rù)，通过教育和陪伴，提(tí)高(gāo)客户(hù)对个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)的认知。走进企事业(yè)单位(wèi)，通过上(shàng)门服(fú)务的方式触达企业和客户，举办专题(tí)讲座、在线(xiàn)研讨(tǎo)会和投资教育活动(dòng)，帮助客户(hù)了解个人(rén)养老金的重要性、投资策略和长期(qī)规划(huà)，激发客户对个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品的兴趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能(néng)优化(huà)方面(miàn)，建立内容丰(fēng)富的一站式个人(rén)养老(lǎo)金专区，既(jì)包括(kuò)产(chǎn)品(pǐn)购买、定(dìng)投、持仓查询等(děng)基础(chǔ)功(gōng)能，提(tí)供丰(fēng)富的养老资讯和实用养老工具（如节税计算器(qì)），加强(qiáng)与客户的深度互动(dòng)。

　　第三，在金(jīn)融(róng)科技应用方面，引入智能科技(jì)和人工智(zhì)能技术，通过数据分析和算(suàn)法模型，根据客户的风(fēng)险承(chéng)受能力(lì)、资产(chǎn)状况和目标(biāo)退休年(nián)限，定(dìng)制化(huà)推(tuī)荐养老金产品组合(hé)，并提供实时投资组合跟(gēn)踪和风险管理工具，帮(bāng)助(zhù)客户(hù)更好地实现养老投资保(bǎo)值增值。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负(fù)责人则表示，可(kě)以通过“人+科(kē)技”，在大数(shù)据智能客户分析系(xì)统的(de)基础上，可以针(zhēn)对不同(tóng)养老(lǎo)诉求的客户达成“千人千(qiān)面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下(xià)结合(hé)）是后(hòu)面的(de)“0”，二者有机(jī)结(jié)合(hé)，为(wèi)不同生(shēng)命周期和年龄阶段(duàn)的客户(hù)提供专业的、一对一(yī)的养(yǎng)老配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验(yàn)成产品胜(shèng)负手

　　个(gè)人养老金制度(dù)实(shí)施已有(yǒu)半年，产品收益(yì)和回撤(chè)率(lǜ)大不(bù)大？产品(pǐn)能(néng)不能满足真(zhēn)正的养老诉求(qiú)？这些问题都是投(tóu)资(zī)者(zhě)的重要关注(zhù)点。

　　记者注意(yì)到，目前养老(lǎo)目标(biāo)基金的整体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公募养老(lǎo)基金产品(pǐn)，近七成收益告负。其中，业绩垫(diàn)底(dǐ)的(de)一只(zhǐ)个人养老目标(biāo)基金(jīn)自成立(lì)以(yǐ)来回(huí)报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳(wěn)健(jiàn)养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月(yuè)成立以来回报均为3.15％，紧随(suí)其(qí)后的是兴全安泰(tài)稳健养老一年持(chí)有Y，自(zì)成立以来回(huí)报为(wèi)2％，另有(yǒu)富国、万家、华(huá)宝、景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养(yǎng)老需(xū)求，投(tóu)资者更希望能实现低波动、低回撤。如(rú)何做到从(cóng)中长期保值(zhí)增值同(tóng)时(shí)又让(ràng)客户体验良好是个(gè)人养老(lǎo)产品成败的(de)核心。

　　“养老(lǎo)属性的(de)产品应力争(zhēng)为(wèi)客(kè)户保值增值，否则(zé)将违背客(kè)户通过投(tóu)资达到‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证券相关业(yè)务负(fù)责(zé)人介绍，目前个人养(yǎng)老金可投资的4类产品风(fēng)险收益特点明显，有的(de)类别更侧重本(běn)金安全、有的类别(bié)更侧(cè)重(zhòng)资产增值(zhí)；但同时，每个(gè)类别很难(nán)做(zuò)到在(zài)保证其(qí)特(tè)点达到的同时又规避(bì)掉(diào)该类产品的风险或缺陷。“从(cóng)不(bù)同客群情况来看，低波低回撤对于离(lí)退(tuì)休时点(diǎn)较近的投资者(zhě)比较(jiào)合适，性价比高的中波动中回撤、高(gāo)波(bō)动高回(huí)撤(chè)特征产(chǎn)品对于还有20-30年(nián)才退休的投资者也是可以选择的，拉长(zhǎng)周(zhōu)期(qī)看也能满足客户养老类资金的保(bǎo)值增值(zhí)效果。”

　　为达到上(shàng)述两个目的，前(qián)提是有一套完整、自洽、适用、有效且动态适(shì)配的产品评价(jià)体系，通过(guò)该体系的评价(jià)，能(néng)较为清晰地区分出(chū)产(chǎn)品的(de)“性(xìng)价比(bǐ)”（如风险收益(yì)比等）、能(néng)公平(píng)、公正地(dì)对同类或者同策略产品进行综合评判。如此，才能(néng)真正将好的产品、合(hé)适的产(chǎn)品(pǐn)推荐给合适的客户(hù)群体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标风险型和目标日期型(xíng)两(liǎng)大类(lèi)，投资者(zhě)可(kě)以根据自身投资(zī)目标(biāo)和风(fēng)险承受能力(lì)选择具体的产品。比如(rú)低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的客户(hù)可选择目(mù)标日期(qī)型中的稳健(jiàn)类(lèi)产品，通过严格(gé)控(kòng)制(zhì)股(gǔ)票资产仓位降(jiàng)低产(chǎn)品(pǐn)波(bō)动(dòng)，带给客户相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，目前我国(guó)城(chéng)镇职工养(yǎng)老金(jīn)替代(dài)率尚有(yǒu)不足，根据国际经验，如果退休后的养老金替代(dài)率(lǜ)大(dà)于70％，即可维持退休前的生活水平(píng)，养(yǎng)老金投资的增值功(gōng)能也是一(yī)个重要(yào)考量。由于个人养老(lǎo)金取用需(xū)要达到年龄等条件，投资资(zī)金具有长(zhǎng)期性，可以达到几十(shí)年，能够承受一定的短期波动，对于追求长期投资收益的客户，可以配置(zhì)一定高(gāo)比例资金(jīn)在权(quán)益型资产上，实现养老投(tóu)资(zī)的保值(zhí)增值目标。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相关业务(wù)负责人也认为，个(gè)人养老金(jīn)产品具有一定的普惠金融(róng)属(shǔ)性，需(xū)要关注(zhù)老百(bǎi)姓长期保值增值的(de)养老需(xū)求。站(zhàn)在资产角度，想要(yào)实现长期资金的(de)稳(wěn)健投资回报(bào)，资产配(pèi)置不可或缺(quē)。通过投资不同(tóng)品种、不(bù)同(tóng)收(shōu)益特(tè)征、低相关(guān)性的金融资(zī)产，有(yǒu)助于实现风(fēng)险分散、降低总体波(bō)动，从而更好地满足投资者的养老投资目(mù)标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质(zhì)量(liàng)发展

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老金业务积(jī)极(jí)发展的同时，与渠道网点和客户(hù)众多的银行等机构相比，券商如(rú)何突(tū)破自身瓶颈，实现差异化的(de)发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务负责(zé)人(rén)表示，银行、券商、基(jī)金独(dú)立销售机(jī)构(gòu)都(dōu)可参与到为客户提供(gōng)个人养老基金服务(wù)，几类机构优势互补，严格意义上说是竞合而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类机构或者(zhě)每家(jiā)机构可以根据(jù)自己的(de)资(zī)源禀赋(fù)，充分发(fā)挥自身优势，服务好(hǎo)有(yǒu)养老投资(zī)需求的投资者。

　　“在(zài)政(zhèng)策(cè)上，未来还有以下三方(fāng)面诉求：一(yī)是增强(qiáng)基础设施建设，能在服务(wù)时效(xiào)性上与银(yín)行拉平，提供7×24小时的开户(hù)、下单服(fú)务；二是(shì)增(zēng)加(jiā)产品销售范围，在养老品(pǐn)类(lèi)上更加丰富(fù)，除特殊产品(pǐn)外，增加可为客户提(tí)供的养老(lǎo)产品（如养老(lǎo)理财）；三是明(míng)确养老(lǎo)规划业务合(hé)规性(xìng)，为不同的(de)客户提供基于客户需求和(hé)画像(xiàng)的养老规划方案(àn)。”上(shàng)述(shù)负责(zé)人提到。

　　中信建投(tóu)个人养老金(jīn)相关业务负责人提出，当前的政策(cè)要求下，客户如果想在券商(shāng)端参与个人(rén)养(yǎng)老金投资，需要分别在银行端、个税(shuì)端(duān)进行一(yī)系列前(qián)序操作(zuò)步骤，对于(yú)尚不(bù)熟(shú)悉(xī)业务流(liú)程的投资者来讲，体验不(bù)太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对(duì)代(dài)销个人养老金产品的管理要(yà至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号o)求，券(quàn)商(shāng)暂时无法上线储(chǔ)蓄类(lèi)、理财(cái)类、保险类产品，可供投资(zī)者选择的产(chǎn)品种类(lèi)较为单(dān)一，难(nán)以进(jìn)一步为投资(zī)者提供更丰富的(de)个(gè)人养老金配置方案。未来期(qī)待能(néng)够从政策端进一步简化投(tóu)资者的办(bàn)理流程，提升(shēng)客(kè)户体验；给予券商在(zài)多样化(huà)个人(rén)养老(lǎo)金品种的引入和(hé)研发(fā)上的政策支持，丰富客户多元(yuán)化的(de)投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发(fā)力个人(rén)养(yǎng)老第二曲(qū)线

　　中国基(jī)金报记者 莫琳

　　随(suí)着个人(rén)所得税退税(shuì)的开始，不少人发现自己的退(tuì)税比去年多(duō)了不少(shǎo)，仔细(xì)询问之下才发现，是因为(wèi)去年底开(kāi)通(tōng)了(le)个人养老金(jīn)业(yè)务，并入了金。这一消息大(dà)大刺激(jī)了不少本来(lái)不想开户的年(nián)轻人。

　　根据(jù)人社部披露的数据，截至今年(nián)3月底(dǐ)，个人养(yǎng)老金参(cān)加人数达3324万人。与3月初的2817万人(rén)相(xiāng)比，短(duǎn)短(duǎn)的一个月的时间里，增加了500万户，开(kāi)户(hù)速(sù)度明显提升。

　　虽然开户数快速攀(pān)升，但是个人养(yǎng)老金(jīn)累计缴费约200亿元，人均(jūn)缴费(fèi)低于1000元。此外，据中国保险资(zī)管(guǎn)业协会执行(xíng)副会长兼秘(mì)书(shū)长曹(cáo)德云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老金(jīn)账户的三(sān)千多万人中，仅900多万人完成了资(zī)金储存。

　　从(cóng)记者走访的结果(guǒ)来看，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品的收益(yì)率(lǜ)远低(dī)于(yú)预期，是大多(duō)人不愿意入金的(de)主要原因。而(ér)选择开户的原因主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机构(gòu)出台(tái)了(le)不少(shǎo)吸引客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷”的(de)问题？银河证券(quàn)相关业(yè)务(wù)负责人认为，这是一个专业活，既需(xū)要了解客户的经济状(zhuàng)况(kuàng)、风(fēng)险偏好和养老规划，也需(xū)要(yào)业务人员及其(qí)所在(zài)机(jī)构有比较专(zhuān)业(yè)且综合的服务能力。

　　也有部(bù)分(fēn)投(tóu)资者认为，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分(fēn)满足个人或家庭养老的全面(miàn)需求，还需要结合其他商(shāng)业产(chǎn)品等综合考(kǎo)虑；大多数产品流动性差，难以预(yù)防到(dào)退休前的应急资金(jīn)需求。

　　从(cóng)产品端改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然(rán)近半(bàn)年(nián)来(lái)，个人养老金产(chǎn)品正在逐渐丰富，但是“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的(de)现象(xiàng)没有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼秘书(shū)长(zhǎng)曹德云在(zài)近期举(jǔ)办的2023清华五道(dào)口全球金融论坛上表(biǎo)示(shì)，目前个人养老金试点效(xiào)果呈“两(liǎng)低(dī)三不”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占基本养老保险(xiǎn)参保人数比例低、已缴费人(rén)数(shù)占(zhàn)建立(lì)账户人数(shù)比(bǐ)例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意(yì)愿不(bù)强。

　　针对产品供应不(bù)均(jūn)衡的问题，国家金融(róng)监督管理(lǐ)总局出手(shǒu)，率先增(zēng)加养老保险产品的(de)供(gōng)给。近日，国(guó)家(jiā)金融监督管理总局已(yǐ)向业内(nèi)就(jiù)关(guān)于促进专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)发展有关事项(xiàng)征(zhēng)求意见。根据征求意见稿，专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养老保险(xiǎn)拟由试点(diǎn)业务转为常态化业务(wù)。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属商业养老保险转为常态(tài)化业务，参与该项业务的险企数量将增(zēng)加不少。此外，专属商(shāng)业养老保险是(shì)对接个人养老金(jīn)制度的(de)主要保险(xiǎn)产(chǎn)品，这意味着个人养老金保险产品名(míng)单也将扩(kuò)容。

　　据了(le)解(jiě)，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)采取“保证+浮动”的收益模式(shì)，提供(gōng)稳健型、进取型两种风(fēng)格账户供客(kè)户选择。据各(gè)家保险公司披露的(de)专(zhuān)属商业养老保险产(chǎn)品2022年结算利率，稳健(jiàn)账(zhàng)户结(jié)算(suàn)利(lì)率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益(yì)率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机构呼(hū)吁从产品设计端解决“开户热投资冷”的(de)问题(tí)。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风险相比，有其更加突(tū)出的特点，包括(kuò)为退(tuì)休人群提(tí)供稳定安全有保障且(qiě)抗(kàng)通胀的收(shōu)入补充来源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人(rén)群(qún)储(chǔ)备失能养(yǎng)护和医疗应急资(zī)产、为(wèi)退休人群规划遗产、将养老投资与养老保障/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养老金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)的设(shè)计初(chū)心，必须切实(shí)从客户需求(qiú)出发；养老金融产(chǎn)品的设(shè)计理(lǐ)念，必须紧密围绕承(chéng)担、减(jiǎn)少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产(chǎn)品的设计成果，应(yīng)该更(gèng)多的让(ràng)利于民、普惠(huì)百姓，运用好专业的金融工具(jù)、做(zuò)艰难但长期正确(què)的事(shì)。

　　因此，能(néng)否设计出充(chōng)分利用资本市(shì)场具有良好(hǎo)增值(zhí)能力资产的(de)养老产(chǎn)品取决(jué)于(yú)发行人（或管理人）的(de)产品(pǐn)设计能力(lì)和资产管理(lǐ)能力(lì)。“证(zhèng)券公司作为财富管理服务提供商，可以与产品发行(xíng)人（或管理人）合(hé)作，根据客户(hù)需求设(shè)计出(chū)在养老功能方(fāng)面(miàn)更(gèng)有竞争(zhēng)力(lì)的产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信(xìn)建投也希望能参与(yǔ)到具体的产品(pǐn)设计之中。其个人养(yǎng)老(lǎo)业务负责人建(jiàn)议，参(cān)考部(bù)分(fēn)发达(dá)国家的经(jīng)验，未来(lái)除了股、债配置，或在(zài)未来可以考虑(lǜ)增加(jiā)底(dǐ)层可投(tóu)标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产(chǎn)，丰(fēng)富投(tóu)资者的可选(xuǎn)标(biāo)的，更(gèng)好(hǎo)地(dì)分散投(tóu)资风险。

　　励(lì)正(zhèng)集团中国(guó)区总裁张雨萌建议，应该避免“开(kāi)空账”。也就是(shì)说，参与者可以直接(jiē)在开户(hù)的(de)时候(hòu)做投资选择(zé)。这样在开(kāi)户的时候就可以(yǐ)形(xíng)成(chéng)闭(bì)环(huán)体验。

　　针对(duì)参与个人养(yǎng)老(lǎo)金可(kě)能面临的流动性问题(tí)，长(zhǎng)城人寿保险股份有限公司总经(jīng)理王玉改近日表(biǎo)示，保(bǎo)险公司(sī)可(kě)以通过“保单(dān)质押贷款(kuǎn)”等多种(zhǒng)金融工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力(lì)个人补充养老金融方案(àn)

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足(zú)个人或家(jiā)庭养(yǎng)老的(de)全面(miàn)需(xū)求，多家券(quàn)商还发力个人养老金账户以外的个人补(bǔ)充(chōng)养老金融方案，例如银河(hé)证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信(xìn)证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河(hé)证券已根据在职(zhí)群体养老(lǎo)规划的(de)长(zhǎng)期性、稳健(jiàn)性、安全性(xìng)等(děng)特点，已退休人群养老需(xū)求的流动性、安全(quán)性、稳健性等特点(diǎn)，设计出多(duō)层次、多(duō)元化(huà)、个性化的(de)养(yǎng)老配置方案(àn)，积极履行(xíng)养(yǎng)老保障(zhàng)社会(huì)责任，力争为居民提供持续卓(zhuó)越的养(yǎng)老规划与满(mǎn)足不(bù)同养老需(xū)求的资(zī)产配置服务。

　　中信证券(quàn)的“信养计(jì)划”则基于个人养老场景，引(yǐn)入更丰富(fù)的养老(lǎo)型年(nián)金、增额(é)终(zhōng)身寿等不同至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号品(pǐn)类产品，覆盖养老(lǎo)收(shōu)益性资产和(hé)保障(zhàng)性资产(chǎn)，满足客户多样(yàng)化、多(duō)层级(jí)的养老资(zī)产配置需(xū)求。

　　针对三大支(zhī)柱养老金业务中的企业年金业务(wù)，银(yín)河证券还上线了自研的(de)年金综(zōng)合评价系统。该系统可(kě)以通(tōng)过客(kè)户(hù)提(tí)供的“脱敏(mǐn)”后年(nián)金组(zǔ)合净值(zhí)与持股(gǔ)比(bǐ)例等数据，结合(hé)公募基金(jīn)、股市债市数据，展示客户委托(tuō)年金组(zǔ)合的评价结果(guǒ)。此外，也可以(yǐ)利用年金机制间接服务背后的企业员工和(hé)机构事业单位职(zhí)工。

　　截至目前(qián)，银(yín)河(hé)证券(quàn)基金研究中心已为部(bù)分省(shěng)市(shì)提供(gōng)职业年金的组(zǔ)合评价与(yǔ)管理(lǐ)咨(zī)询服务，也计(jì)划结合机构条线业务规划为央(yāng)企与国企提供企业年金组合评价等综(zōng)合金融服(fú)务。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎明告诉记者(zhě)，公司自主开(kāi)发(fā)建设部署(shǔ)的(de)年(nián)金(jīn)综合(hé)评(píng)价系统及(jí)研究咨询服务，具有养(yǎng)老属性的(de)综(zōng)合(hé)金融服(fú)务体系均(jūn)是公(gōng)司积极响应国家养老发展战(zhàn)略而推出的新服务，体现了在(zài)第二、三支柱上的(de)积(jī)极筹划。

　　“我(wǒ)们高度(dù)重视三大(dà)支柱养老金业务，目(mù)前公司已初步建立了个人养老金及个人养(yǎng)老金融服务体系，充分利用金融产品(pǐn)代理(lǐ)销售牌照和保险兼(jiān)业代理牌照，为百(bǎi)姓提供(gōng)更(gèng)加有(yǒu)温度、有态度的个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国(guó)基(jī)金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人(rén)养老(lǎo)金账户开通过程非(fēi)常‘丝滑(huá)’，并(bìng)且有不(bù)少开户(hù)人在我(wǒ)们介(jiè)绍之前(qián)都已(yǐ)有所了(le)解，感觉(jué)这项制度(dù)的普(pǔ)及度和(hé)客户认(rèn)识(shí)程度(dù)在不断(duàn)提(tí)升(shēng)。”某大型银行的客户经理(lǐ)林漪（化名）向(xiàng)记者(zhě)表示。

　　“但也有很多人(rén)只是开了(le)账户并没有存(cún)钱，或存(cún)了钱(qián)没有开始投资，主(zhǔ)要因为不知道如何选择产(chǎn)品或者(zhě)有(yǒu)其他顾虑(lǜ)。”林漪还告(gào)诉记者，“这(zhè)种情况下我们就会再(zài)用PPT或(huò)者是纸质资料向客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金制度正式落(luò)地，在北京、上海(hǎi)、青岛(dǎo)等36个(gè)先行城市(shì)（地区）启(qǐ)动实施。距离个人养老金制(zhì)度落地已经过去半年，民众接(jiē)受度和业(yè)务进展情况如何？从业(yè)人(rén)员在具体实(shí)操过程中又遇到了哪些(xiē)困难？不同年(nián)龄(líng)段的(de)群体会怎样(yàng)理(lǐ)解(jiě)这项制(zhì)度？

　　近日(rì)，本(běn)报(bào)记者实(shí)地探访上海地区几家银行网点和券商营业(yè)部，了(le)解个人养老金制度(dù)近半(bàn)年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休后多一(yī)份保障

　　根据(jù)人社部(bù)和国家社(shè)会保险公(gōng)共(gòng)服务平(píng)台数据可(kě)知，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)经过半年时间的发(fā)展，在(zài)产品种类、数(shù)量和参与(yǔ)人(rén)数(shù)方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部(bù)财(cái)富管理相(xiāng)关(guān)岗位的黄宁（化名）告(gào)诉记者(zhě)：“很(hěn)多客户都(dōu)对个(gè)人(rén)养老金业务热情高涨，有直接到营(yíng)业部咨询的，还有很多(duō)是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对(duì)个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务的热情和关(guān)注度比“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨(zī)询和开户外，还有(yǒu)不少企业员工、学校教师、退伍军人等(děng)通过企(qǐ)业和(hé)单位组织来了解、参与个(gè)人(rén)养老金投资。

　　记者了解(jiě)了身边两位不同年龄段、均已购买个(gè)人养老(lǎo)金产品的朋友(yǒu)后发现，两人所关注的问(wèn)题“焦点”的确有所不同。

　　一位(wèi)在上海地区金融(róng)机构工作的“80后(hòu)”告诉(sù)记者，自从工作以来，她每(měi)年都将收入的一部(bù)分拿(ná)来强制(zhì)储蓄，有(yǒu)了个人养老金制度后，就分一部分在(zài)个人养老金账户中，这(zhè)部分(fēn)强制储蓄(xù)的钱即使存长期也不(bù)会影响她未来的生活质量，并且(qiě)放(fàng)进(jìn)个人养老金账户是在基本(běn)养老保(bǎo)险之外多一份积(jī)累。

　　而另一位(wèi)工作不久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在(zài)意的就是(shì)买个人养老金可以享受税收优惠，直接考虑(lǜ)到退休后的生活质(zhì)量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对(duì)上述两种不同的想法，黄宁也向记(jì)者坦言，他们在日常介(jiè)绍个人养老金业务的(de)过(guò)程中确(què)实(shí)会考虑到不同年龄群体的不同(tóng)需求和(hé)想法(fǎ)，进而更好(hǎo)地“对症下药”，比如给(gěi)刚(gāng)工作(zuò)不久(jiǔ)的年轻人着(zhe)重介绍“退休后多一(yī)份保障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　然而，在个人养老金业(yè)务取得进展的(de)同(tóng)时，还有不少已(yǐ)经了解个人(rén)养老金业务的民众(zhòng)仍在(zài)“观望(wàng)”。从现有(yǒu)数据可(kě)知，截至(zhì)2023年(nián)3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通了(le)个人养(yǎng)老金账(zhàng)户，但(dàn)完成资金存(cún)储(chǔ)的只有900多万人。

　　林(lín)漪在银(yín)行端(duān)个人养老金业务的开(kāi)展中感(gǎn)受(shòu)到，一些客户开了户(hù)但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之后(hòu)如(rú)果要大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外一些(xiē)客(kè)户则是认(rèn)为在个人养老金产品并非专门设计且收益优势不(bù)明(míng)显，目(mù)前个人养老金可以购买的养(yǎng)老储蓄、银行养(yǎng)老理财、养老保险产品(pǐn)、养老(lǎo)目标(biāo)基(jī)金(jīn)四类产品，即使不通过个人养老金(jīn)账户也可以直(zhí)接买，且收(shōu)益差(chà)距不大。

　　黄宁(níng)则从(cóng)券(quàn)商从业(yè)人员的角度谈到了推广个(gè)人养老金业务过程中的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养老金(jīn)只支持代销公募基金，无法代(dài)销存款(kuǎn)、银行理财、商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)，有些客(kè)户风险承受能力(lì)较低(dī)，想寻求更低风险等级的产(chǎn)品(pǐn)，纯(chún)公(gōng)募基金难以达(dá)到(dào)资产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有(yǒu)一(yī)部分年(nián)轻人向记者(zhě)直言，对于离退休还较遥远的(de)群体来(lái)说(shuō)，养老需(xū)求当然也需要考虑，但眼下的(de)生活(huó)和经济状况才是更重要的。

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