本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有(yǒu)亮点，但仔细(xì)看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事(shì)半导体晶圆生产代工服(fú)务，为客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长为中国大(dà)陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第(dì)三(sān)大的纯(chún)晶圆代(dài)工企业(yè)。2015年(nián)，合肥(féi)市政府根据集成电路产业发(fā)展规划及“芯屏(píng)器(qì)合(hé)”的产业发(fā)展战略(lüè)，拟引进国际知名企业(yè)合(hé)作设(shè)立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集(jí)成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内(nèi)面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入(rù)和(hé)产品价(jià)格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游(yóu)面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大幅闲(xián)置后(hòu)利润(rùn)重回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为(wèi)龙头(tóu)，强专科(kē)、小综(zōng)合的发展(zhǎn)模(mó)式(shì)，形(xíng)成覆盖全(quán)国(guó)核(hé)心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经(jīng)外科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包括妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩(jì)一般般，民营医院里毛利(lì)率(lǜ)算比较低的那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也要(yào)小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几(jǐ)个(gè)国(guó)企医院（不论是收入增(zēng)速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研(yán)发(fā)和(hé)生(shēng)产及涂布技术产业(yè)化(huà)整体解(jiě)决方(fāng)案能力的高新技术(shù)企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布机的(de)核心部件，涂布是继(jì)制备正(zhèng)负极浆(jiāng)料完成后的下一(yī)道工序，是锂电池生产前段工序的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀(yún)地涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应(yīng)用于(yú)锂离子电池涂(tú)布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃(rán)料电池(chí)电(diàn)极涂布、液(yè)晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链(liàn)公司(sī)，业绩在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩更进(jìn)一步，但(dàn)行业基本(běn)见顶，下游(yóu)需求(qiú)大(dà)幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公(gōng)司(sī)只是生产(chǎn)过程(chéng)中很小的一块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成(chéng)立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率(lǜ)、传感和(hé)传(chuán)输应用领域，提供模(mó)拟芯片及模块封装的(de)代(dài)工服(fú)务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域(yù)的(de)半导体(tǐ)产(chǎn)品公司(sī)提供完整生产制(zhì)造平台(tái)，支持客户(hù)研(yán)发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初(chū)期非常高，因此利(lì)润(rùn)大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬(áo)出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公司(sī)也预(yù)期23年底会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公(gōng)司(sī)面对的压力显然是要比那些(xiē)已经规模化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且(qiě)公司过于依(yī)赖中(zhōng)芯(xīn)国际，未来还有可能面(miàn)临同(tóng)业竞争而收回(huí)许可的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色和印花(huā)，经分散(sàn)染料印染加(jiā)工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢(láo)度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都(dōu)不到(dào)，下游服装行业景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自(zì)设(shè)立以(yǐ)来，公司主营业务(wù)一直(zhí)聚焦于汽车行(xíng)业(yè)营(yíng)销与后市场(chǎng)服务(wù)领(lǐng)域，为客户提(tí)供相关(guān)软件产(chǎn)品及服(fú)务(wù)。2010年(nián)被(bèi)用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽(qì)车(chē)主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经(jīng)销商(shāng)、服(fú)务站等(děng)客户(hù)，提供(gōng)营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下(xià)子公(gōng)司分拆上(shàng)市，汽(qì)车软件服(fú)务，汽(qì)车数字(zì)化是趋势(shì)，且随着人均(jūn)保有(yǒu)量的增长，公司(sī)行(xíng)业前景不算很差，但公司自身技术含量较低(dī)，产品以车企营销系统为主，基本没什(shén)么研(yán)发，都(dōu)靠(kào)销售，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程技术服务及地(dì)理信息技术服务。电(diàn)力工程技术服务占主(zhǔ)营业(yè)务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源。电力工程技术(shù)服务主要系(xì)为电(diàn)网企业、工商业(yè)企业(yè)电(diàn)力相关工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公司，主要是(shì)电力工程技术服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施工(gōng)业务，所以应收(乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一(yī)家为智能手机、物联网等领域提(tí)供(gōng)射频前端的芯片设(shè)计(jì)公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片(piàn)及(jí)模(mó)组的(de)研发、设(shè)计和销(xiāo)售。慧智微具(jù)备全套射频(pín)前(qián)端(duān)芯片(piàn)设(shè)计能力和集(jí)成(chéng)化模(mó)组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力(lì)，产品系列覆(fù)盖的通信频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信射频前端(duān)发射模(mó)组、接(jiē)收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司(sī)，下(xià)游主要(yào)是消费电(diàn)子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增(zēng)长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大，主(zhǔ)要是大量(liàng)研发投入(rù)，但高(gāo)研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于(yú)同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司(sī)的价(jià)值在(zài)哪(nǎ)里，但现在(zài)风口，很可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家主(zhǔ)要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销(xiāo)售和(hé)服务(wù)的国家级高(gāo)新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司(sī)产品(pǐn)主要包括雷达及配(pèi)套装备(bèi)，重点供(gōng)应(yīng)国内军方客户(hù)和军工集团。成(chéng)立(lì)至(zhì)今，航(háng)天南湖(hú)已成为我国防(fáng)空预警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然(rán)收入增长(zhǎng)较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易(yì)占比越来越(y乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节uè)高(gāo)，对于这种(zhǒng)客(kè)户不透明度(dù)极高的军工(gōng)企业(yè)，实在(zài)无(wú)法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一家(jiā)互联(lián)网数字化(huà)虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要(yào)为移动互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户提(tí)供移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运(yùn)营、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物联网相关场景提(tí)供物联网(wǎng)流量(liàng)接入、硬件方案(àn)、场景应用等综合(hé)解决方案及云终端解决方案，并根据客(kè)户需(xū)求提供定制化的运营支(zhī)撑服务及技术服务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模(mó)式是获得购(gòu)销差(chà)价或服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互(hù)联网卖(mài)流量(liàng)的公(gōng)司，主要是卖视频会员和其他通(tōng)用流量，业(yè)绩过去几年看起来不错，但公(gōng)司现(xiàn)金(jīn)流越来越差，且互联(lián)网(wǎng)流(liú)量已(yǐ)经见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依(yī)赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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