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闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式之一：低估值、高(gāo)分红

　　低估值、高分(fēn)红，是包括能源链、“一带一路”和运营商(shāng)在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经历年初以来的大(dà)幅上(shàng)涨后，当前这些(xiē)板块估值仍处于历史平均水平附近。2）与此同时，能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和运营(yíng)商股息(xī)率显(xiǎn)著高于市场整体(tǐ)，较高的分红也成为(wèi)其进可攻、退可守(shǒu)的(de)重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式之二：政策的持续支撑和(hé)催化

　　政策(cè)持续(xù)支撑和催化，成为“中特估”中“一带(dài)一路”和运营商板块修复的重(zhòng)要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带(dài)一(yī)路”十(shí)周年(nián)之际，从沙(shā)伊和(hé)解、中俄深化(huà)合(hé)作(zuò)联合声(shēng)明、中(zhōng)巴联合声明等，以及后续5月(yuè)召开在即的第三(sān)届“一(yī)带(dài)一(yī)路”国际合作(zuò)高(gāo)峰论坛，“一(yī)带一路”相关利好不断(duàn)，板块行(xíng)情得(dé)到催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以(yǐ)来，数字经济上升为国(guó)家战略，相(xiāng)关政策密(mì)集出台。今年国务院(yuàn)改组又新设国家数(shù)据(jù)局。运营(yíng)商作(zuò)为“数字(zì)经济”的基(jī)础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升值的全年宏观主(zhǔ)线驱动盈利能力修复，带动能源链整体性上(shàng)涨。1）能源产业链(liàn)作为原材料高度依赖海(hǎi)外供应、同时下(xià)游需求(qiú)基(jī)本(běn)集中在国(guó)内市场的(de)方向之一，将(jiāng)充(chōng)分受益(yì)于(yú)人民(mín)币升值的宏(hóng)观趋(qū)势。2）中国(guó)经济复苏，下(xià)游领域需(xū)求闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰预期回暖，能源产业链尤其是行业龙头盈利(lì)已在修复。

　　四、沿(yán)着三条投资(zī)范式(shì)，“中特估(gū)”重点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路(lù)”和运营商等之外，当前我们建议关注(zhù)机械（造船）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）、大型银行(xíng)等(děng)细(xì)分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重点支(zhī)持的战略性产业(yè)之一，近年来经历了行(xíng)业调(diào)整和产能过剩(shèng)的困境，但近期(qī)板(bǎn)块(kuài)景气(qì)已在改善：一方面，随着全球航(háng)运市场需求正在增长，带来包(bāo)括化学品船(chuán)与成品油轮船的(de)订单大幅提升(shēng)。另一(yī)方面，国(guó)企改革推(tuī)动造(zào)船企业重(zhòng)组整合和产能优化之下(xià)，国内船舶制(zhì)造业已在逐(zhú)步实现结构调整和(hé)产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口）：五(wǔ)一期间各项数据恢(huī)复良好。业(yè)绩确(què)定性强，承(chéng)诺高(gāo)分红，类(lèi)债属性突出(chū)。经闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰(jīng)济增速下行，高速公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口资产稳健(jiàn)性凸显，业绩成长(zhǎng)及确定性较(jiào)高。同时近(jìn)几年，高速公路及铁路板(bǎn)块上市公司(sī)更(gèng)加(jiā)注(zhù)重投资人回报，多家公司(sī)发(fā)布(bù)股(gǔ)东回报计划，大幅(fú)提高分红比例以及承诺未来几年高分红水平，给投资人带(dài)来确定性的高股息回(huí)报。

　　3）大(dà)型银行(xíng)：经(jīng)济复苏大背景下融资需求回(huí)暖，基(jī)本面(miàn)有支撑，板块(kuài)估(gū)值(zhí)也具备修复空间。2023年以来(lái)，信贷(dài)需求连续三个月超预(yù)期(qī)回(huí)暖，在稳增长和(hé)扩投(tóu)资的政策基调下，后续信(xìn)贷、社融仍有望平稳增(zēng)长(zhǎng)。此外，作(zuò)为(wèi)业绩(jì)稳(wěn)定(dìng)且高(gāo)分(fēn)红的板(bǎn)块(kuài)，当前银行PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的(de)较(jiào)低位(wèi)置，修复空间较大(dà)。