随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调仓换(huàn)股以(yǐ)及(jí)对后市看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星在一季报中表示(shì)，看好半导体、电动(dòng)车(chē)、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远一季报中表示，二(èr)季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)等人也发布(bù)了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星一季(jì)度大(dà)幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看(kàn)，整体基金仓位维(wéi)持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华(huá)盛世(shì)精选A、银华大盘定(dìng)开(kāi)、银华丰享一年(nián)持有、银(yín)华心选一年持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最(zuì)大的是银华心选一年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心享一(yī)年持(chí)有、银华心兴三(sān)年(nián)持有A 则(zé)在一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下(xià)基360借条是正规的吗金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华(huá)心佳两年持(chí)有期港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.38％上升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有A港股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金(jīn)山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司、星环科(kē)技(jì)-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至一(yī)季报，该基(jī)金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿(yì)元。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子(zi)，较去(qù)年(nián)底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值(zhí)得注意的是，上(shàng)述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶澳(ào)科技(jì)、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年(nián)一季度，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达了(le)自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表示，对于今年国内的宏360借条是正规的吗(hóng)观(guān)判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏(sū)，产业结(jié)构调整继续升(shēng)级，居民消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判断由(yóu)于国家(jiā)自身(shēn)实(shí)力的(de)不断增强，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们的(de)利(lì)益共同点变多，国(guó)际(jì)形势相(xiāng)对之前会趋(qū)暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场(chǎng)最火热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性(xìng)的技术，现象级应用(yòng)推(tuī)出后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资(zī)机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维(wéi)持看好国产(chǎn)替代方向，集中(zhōng)在半(bàn)导(dǎo)体设备、材料、零部件环节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提(tí)速。在景气(qì)复苏(sū)方向，我们的(de)看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极(jí)，全球半导体(tǐ)下行周期接近(jìn)尾声，经历(lì)了过(guò)去几个季度的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先(xiān)回暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场(chǎng)抛弃较(jiào)多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处于历史偏低(dī)的位置。只(zhǐ)是市(shì)场(chǎng)对(duì)于(yú)上涨的标的更多(duō)地(dì)关注利(lì)好，对于下跌的板块更多地(dì)关注利空(kōng)。我们(men)总体认为现在市场(chǎng)对于(yú)新能源(yuán)板块的担(dān)忧讨论(lùn)，更多是对于一个(gè)下跌板块的应(yīng)激式(shì)反(fǎn)应。在去年的中报中(zhōng)，我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块的(de)一些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个(gè)估(gū)值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星(xīng)还看(kàn)好电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等(děng)领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远在(zài)管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产业(yè)、信澳科技(jì)创新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明(míng)远的(de)代表作信澳新能(néng)源产(chǎn)业(yè)为(wèi)例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚迪则(zé)退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持(chí)幅度最大(dà)的是天(tiān)齐锂业，今年一(yī)季(jì)度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫(yì)情复苏后的调整(zhěng)修复(fù)，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明(míng)显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧(yōu)，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的(de)整体(tǐ)走势(shì)与市场(chǎng)趋(qū)同(tóng)，导(dǎo)致本(běn)基金的净(jìng)值也(yě)出现(xiàn)小幅360借条是正规的吗(fú)震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎(zhā)实的(de)优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智(zhì)能(néng)

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚(chéng)基(jī)金旗下多位基金经理也(yě)发布了一季报。其中(zhōng)，中信保(bǎo)诚(chéng)基金权益(yì)投资部总监王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济目前(qián)处在一个温和复苏的通道，在海外(wài)加息进入尾声后，社会流动(dòng)性(xìng)将(jiāng)相对宽松，宏观(guān)及(jí)货(huò)币环境有利于(yú)权益市场行情的开展(zhǎn)，二(èr)季(jì)度指数仍有可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达到(dào)目标价的(de)相关(guān)品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化调(diào)整(zhěng)了一部分(fēn)科技(jì)持仓。具(jù)体(tǐ)来(lái)看，以其代(dài)表(biǎo)作(zuò)中信保诚创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长为例，该基(jī)金在(zài)一季度增持了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电(diàn)等个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报(bào)中表示，对于人工(gōng)智能这一非(fēi)常(cháng)宏大的(de)命(mìng)题，他(tā)目前持(chí)谨慎(shèn)乐观的态(tài)度。首先我们相信这是一(yī)项会(huì)对目(mù)前的生产和生活方(fāng)式带来重大变化的技术变革，值得我们投(tóu)入非常多(duō)的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无(wú)法相(xiāng)对准确的评估这(zhè)项技(jì)术革(gé)命给具体公司和行(xíng)业格(gé)局带来的(de)影(yǐng)响，也不能给出大部分公(gōng)司(sī)一个相对清晰的定(dìng)价(jià)，因(yīn)此我们一季(jì)度暂时还(hái)没有明显增加相关的持仓(cāng)。后续我们会(huì)紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度我(wǒ)们持仓较多的(de)电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了一些短期(qī)因素的干(gàn)扰，投(tóu)资(zī)者的信(xìn)心出现了波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股(gǔ)出现(xiàn)了较大回调(diào)，目前行业整体估(gū)值(zhí)水平处于历(lì)史较低(dī)位置，而这(zhè)两(liǎng)个行业未来的发展方向还是相(xiāng)对(duì)比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今(jīn)日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚(chéng)表示(shì)，一季度的(de)市场走势再(zài)次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，AI或(huò)许是科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本原理告诉(sù)我们(men)，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润(rùn)波动。所以(yǐ)在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得(dé)久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们会一(yī)如(rú)既往，不去猜测和(hé)追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基(jī)金在(zài)一(yī)季(jì)度减持了中国(guó)建(jiàn)筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建发股(gǔ)份(fèn)、招商银(yín)行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没(méi)有大的变化。对(duì)中国经济的长期(qī)乐观，结合当前市场提供的较低估值水平(píng)，让(ràng)我们可以(yǐ)在热点不(bù)断切换的市(shì)场中保持(chí)平和。但投资是一项(xiàng)苦差(chà)事，需(xū)要随(suí)时(shí)准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的观点，需要(yào)保持(chí)学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一(yī)天。

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