华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告(gào)做空(kōng)印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大波的美国新兴做(zuò)空机构(gòu)兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛(máo)头对准(zhǔn)的是“华尔街(jiē)之狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股公(gōng)司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来(lái)最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截(jié)至收稿(gǎo)，伊坎个人身(shēn)价为147亿(yì)美元，排名(míng)世界富(fù)豪榜第123位(wèi)。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构(gòu) “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报(bào)告(gào)中指出(chū)，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经(jīng)济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示(shì)中国有多少万大军，中国多少万兵力，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支付(fù)股息。报告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而(ér)言之，伊坎一直(zhí)在使用从新投(tóu)资者那(nà)里获得的资金(jīn)向老投资者支付股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的(de)经济结构只有在新资金(jīn)愿意冒着(zhe)成为最后一(yī)批(pī)'持有(yǒu)资金(jīn)的风险(xiǎn)的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还在报告(gào)中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资产价值被(bèi)夸(kuā)大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的(de)股票被(bèi)高估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交(jiāo)易价格比上(shàng)次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎(kǎn)企(qǐ)业的同行，如(rú)丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其(qí)交易价格均低于各自的资(zī)产净值。资产(chǎn)净(jìng)值是衡(héng)量基金(jīn)业绩的(de)关键指(zhǐ)标，衡量基金所(suǒ)持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的(de)是其(qí)15.8％的股(gǔ)息(xī)收益率，这是迄今为止美国大型(xíng)股公司中最(zuì)高的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而不是现金的(de)形式发放股息，并(bìng)让伊(yī)坎企业出售新(xīn)股(gǔ)，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的(de)报(bào)告还举(jǔ)例称，IEP在(zài)2022年(nián)12月将其(qí)Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美(měi)元，但(dàn)一个月后，该部门的一家(jiā)重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设，即(jí)使在最坏的情况(k中国有多少万大军，中国多少万兵力uàng)下，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息也将永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发(fā)售中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做空报告(gào)对伊坎来说是(shì)一个重大挑战。他也在(zài)报告(gào)刊登的几小(xiǎo)时后发声(shēng)反击(jī)。

　　伊坎在一(yī)份声明(míng)中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代价(jià)获(huò)取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持(chí)公开披露的信息，我(wǒ)们相信，从(cóng)长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，IEP的业绩(jì)将会像(xiàng)以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们(men)仍(réng)然相(xiāng)信激进主义是最好的投资范(fàn)例。“我过去25年的(de)激进主义投资已经很好(hǎo)地证明(míng)了这一(yī)点。我(wǒ)们(men)定期将我(wǒ)们(men)的(de)维权原则付(fù)诸于我们的多数(shù)控股(gǔ)公(gōng)司以及我们投资(zī)部门持有的少数股权，目前(qián)在14个上(shàng)市公(gōng)司(sī)董事会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在(zài)我们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有(yǒu)他在能源、汽车、食品包装、房地产和其(qí)他行(xíng)业的各(gè)种投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持(chí)有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人(rén)和员工(gōng)的承诺(nuò)”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构(gòu)也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者就兴登(dēng)堡研究做空(kōng)报(bào)告伸(shēn)出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战(zhàn)成名”

　　回数(shù)兴登(dēng)堡研究的(de)做空实例，最出(chū)名的莫过于今(jīn)年2月做空印度首富(fù)的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百(bǎi)页的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从印度(dù)股市(shì)撤(chè)离，更让(ràng)印度(dù)总理莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时(shí)美(měi)国全(quán)国公(gōng)共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市值在短短10日(rì)内(nèi)蒸发逾1000亿(yì)美元，集(jí)团的债券价格跌至垃(lā)圾债水平(píng)。阿达(dá)尼的个人净资产(chǎn)也(yě)缩水近(jìn)500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司成(chéng)立于2017年(nián)，总部(bù)位于(yú)纽约(yuē)市。据兴(xīng)登堡研究官网介绍，公司的主要(yào)业务包括披露企业的会计造(zào)假、管理问题、未(wèi)公(gōng)开关(guān)联交易、财报违规等。媒(méi)体(tǐ)统计(jì)显(xiǎn)示，从(cóng)2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司共(gòng)对30家公司发(fā)过难。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)的创始(shǐ)？为内(nèi)特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森(sēn)来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格(gé)大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了(le)以色(sè)列的救护车急救部门，是(shì)拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个(gè)名(míng)字源(yuán)于1937年在(zài)新泽西(xī)上空不(bù)幸坠毁的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登(dēng)堡视为完(wán)全可以避免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集(jí)团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其他(tā)企(qǐ)业(yè)。2020年，兴登堡(bǎo)研(yán)究？份69页的做空报(bào)告(gào)，让市值一度达到(dào)340亿(yì)美元(yuán)的“卡车界(jiè)特斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司法部和证券监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控(kòng)电动(dòng)汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并(bìng)在生(shēng)产能力(lì)方面误导(dǎo)投资(zī)者。该公司(sī)的市值(zhí)一度超过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在(zài)兴登堡研究做空报(bào)告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马斯克对推特的收(shōu)购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当(dāng)推特的股价位于低点附近时，兴(xīng)登堡研(yán)究宣布(bù)转为(wèi)做空推特，推特股(gǔ)价(jià)随(suí)即大涨约(yuē)8％。

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