个(gè)人养老金业(yè)务(wù)试点落地半年(nián)，你参(cān)与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老(lǎo)金开始进(jìn)入为期(qī)一年(nián)的(de)试点，在全国选(xuǎn)取了36个(gè)试(shì)点(diǎn)城市(shì)和地(dì)区进行推进。据人力(lì)资源和社会保障部数据显(xiǎn)示，截至今年3月末，个人养老金(jīn)开户数量达到(dào)3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销(xiāo)主渠道(dào)之(zhī)一，证券公司(sī)凭借其与权益产品的紧密联系(xì)和与(yǔ)投资者的深(shēn)度了解，在养老基(jī)金销售方面已有(yǒu)多方实践。时值个人养老金业务试点推行半年之(zhī)际，中国基金报记者深入多家券商，了解个人养(yǎng)老金代销(xiāo)中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人(rén)养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个人养老金(jīn)业(yè)务正在获得更(gèng)多(duō)证券(quàn)公司的重视。

　　早在(zài)去年11月(yuè)个人养老金(jīn)试点(diǎn)落地，14家券商获得(dé)代销资格。截至今年3月(yuè)31日，证(zhèng)监(jiān)会更新名录中(zhōng)个人(rén)养老金(jīn)基金数量增加至143只，券(quàn)商数(shù)量扩容(róng)至(zhì)18家，平(píng)安证(zhèng)券、安信(xìn)证券及中信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最(zuì)主要的(de)代销方之一，证券公司在个人(rén)养老金业务试点的铺开和推广中持续发力(lì)，个(gè)人养老金业务(wù)也成为大型(xíng)券商们财(cái)富管理转型的重要抓手。通过(guò)精心(xīn)布局产(chǎn)品及(jí)渠道，与基金投顾(gù)服务(wù)结合，试点(diǎn)券商充分发挥财富管理优(yōu)势，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布(bù)局：要全更要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人(rén)养老金可投资的产品(pǐn)主要有(yǒu)四类：银行理财、储蓄(xù)存款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人社(shè)部个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)名(míng)录显(xiǎn)示(shì)，当前上线个人(rén)养老金(jīn)产品共有652只，其中储蓄(xù)类(lèi)产品、理财(cái)类产品(pǐn)、基金类产品(pǐn)、保险类产品分别为465只(zhǐ)、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公司(sī)代(dài)销个(gè)人养老金产品资格受到(dào)明显限制，仅部(bù)分具备保险兼业(yè)代理(lǐ)牌(pái)照的(de)证(zhèng)券公司可销售养老(lǎo)保险，大多(duō)数(shù)试点券商将视线聚(jù)焦于公募基金上(shàng)进行重(zhòng)点开拓，发力“全(quán)布(bù)局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，其顺利获得(dé)首批个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金基金销售资格，完成全部40家基金管(guǎn)理(lǐ)公司共计126只个人养(yǎng)老金基金(jīn)产(chǎn)品的上线，基本实现个(gè)人养老(lǎo)金公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养老(lǎo)金(jīn)业务负责人向中国基金报记者介绍称，中信建投已引进华(huá)夏(xià)基金等发行(xíng)养老基金管理人(rén)的(de)137只Y份额(é)产品，后续将(jiāng)不断(duàn)完善产品池。东方(fāng)证券亦(yì)表示，目前已基本(běn)实现了养老公募基金的(de)全(quán)覆盖。

　　银河(hé)证券相关(guān)业(yè)务负责人指出，从客(kè)户服务(wù)办理(lǐ)的角度看，大(dà)部分(fēn)客户更(gèng)愿意在产品货(huò)架丰富的机构办理个人养老金业务。因(yīn)此在服务体系的基础架构上(shàng)，风(fēng)格多样、风险收益多元的(de)产品货架能够带给客户更好的服务办(bàn)理(lǐ)体验，产品布局的“全(quán)面”是个人养(yǎng)老金业务的基础。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，从客户投资选择的角度讲(jiǎng)，大(dà)部分客户对于(yú)金融产品的特征和策略(lüè)的认知、对自身投资能(néng)力(lì)、投资意愿、投资目的的认知较(jiào)为模糊。帮助客户做(zuò)好“养老规划”、协(xié)助客户筛选“合适(shì)的(de)产品”，就(jiù)成为(wèi)服务机(jī)构的“核心竞争力(lì)”。在全面引(yǐn)入个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)可投资的产品(pǐn)类型的基(jī)础上，各家(jiā)机(jī)构需要深入、充分、严谨地研究每类(lèi)产品的特(tè)性；结合存量客(kè)户的个性化画像和(hé)客户特点，为(wèi)客户提供切(qiè)实可行(xíng)的产品评估体(tǐ)系(xì)和养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)方案(àn)。

　　实(shí)际上(shàng)，对(duì)于个人投(tóu)资者来说，当(dāng)前阶段认(rèn)可并开通(tōng)个人(rén)养老金账(zhàng)户的理由，一是(shì)来自开(kāi)户渠(qú)道的多重福利动员，二是个人养老金带来的个税(shuì)抵扣优(yōu)惠(huì)。但不可否认的是，虽然开户数量(liàng)众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退(tuì)休后才(cái)能取出(chū)，这每年12000元(yuán)自然是需要(yào)在账(zhàng)户内充分利用长期投资，但如何投资也令不少投资者犯难(nán)：买什么(me)、买多少(shǎo)，在哪买、怎么(me)买，选(xuǎn)择越(yuè)多，困难越多(duō)。现有养老产品的选择已令投资者目不暇接，如何让投资者选择到适(shì)合自己的产品，证券公司的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高素质的投资顾问，帮助(zhù)客户甄选适合自身的养老产品，做好养老规划和资产配(pèi)置(zhì)，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述负(fù)责(zé)人称，中信(xìn)建投采(cǎi)取线上(shàng)线下(xià)相结合的方式(shì)，注重(zhòng)交流(liú)和体验，为客(kè)户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)时曾(céng)介绍(shào)，其结合个(gè)人养老金基金特点(diǎn)，细(xì)化形成“甄选100个人养(yǎng)老金基(jī)金评价标准”，综合基金公司(sī)治理(lǐ)水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价、风(fēng)险管理、声誉口碑量化评价(jià)，优选值得信赖的养(yǎng)老金基金；选(xuǎn)出“综合优(yōu)选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚(jù)焦(jiāo)股息”等特色养老金基金产品清单，满足养老(lǎo)金客户个性(xìng)化养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展“上门(mén)服(fú)务”企业员(yuán)工

　　不(bù)得(dé)不承认的(de)是，虽然证券公(gōng)司营业网点数量在“金融圈”内并不算少，但(dàn)远难以与大型商业(yè)银(yín)行(xíng)的优(yōu)势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行(xíng)召开的(de)2022年报发布会(huì)上，该行高管(guǎn)透(tòu)露，截至(zhì)2022年(nián)末，该行已(yǐ)经累计(jì)开立个(gè)人养老金账(zhàng)户(hù)229.16万户，位列全行业第三位，市场(chǎng)占有(yǒu)率超10％，仅次于(yú)建设(shè)银行和工商银(yín)行。相比之下(xià)，鲜有(yǒu)券商愿意公布投资者(zhě)通过其渠道(dào)开通个(gè)人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险(xiǎn)公共服务平台上仅可查询商业银行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的银(yín)行中(zhōng)，有22家开设了资金账户(hù)和储蓄交易业务，8家(jiā)同时开(kāi)展了基金(jīn)交(jiāo)易业务、保险(xiǎn)交易业务和(hé)理财交易(yì)业务(wù)。

　　爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解pe="#_x0000_t75">

　　与大型商业银(yín)行所拥有的产品和渠道优势相(xiāng)比，证券(quàn)公司个人养老金业务的规模相对有限(xiàn)，仍处于(yú)积极(jí)开拓阶段(duàn)。

　　不(bù)过，虽然网点数量难(nán)以(yǐ)比拼(pīn)，但券商发力个人养老金业务，自有(yǒu)其独特“打法(fǎ)”。记者注意(yì)到，多家券商在(zài)推广个(gè)人养(yǎng)老金业务时，将(jiāng)“一站式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰(tài)君安此前(qián)表示，其个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)从引导客户(hù)形(xíng)成科学养老(lǎo)理财(cái)观念(niàn)的长远视角出发，为客户提供从产品策略、到产品优(yōu)选(xuǎn)、再到组合配置的全周(zhōu)期(qī)专业资配服务和一站式的(de)产品选择。中信证券亦推出个(gè)人养老金投资(zī)一站式(shì)解决方案“信养计(jì)划”，为客户提供含账(zhàng)户管理、资产(chǎn)配置(zhì)、服(fú)务(wù)陪伴(bàn)于一体的(de)个(gè)人养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除(chú)了“引进来(lái)”并全方位(wèi)服务投(tóu)资者(zhě)外，“走出(chū)去”也(yě)是部分(fēn)券商(shāng)开拓(tuò)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务的解决(jué)方案。东方证券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁(níng)向记者介绍(shào)，东(dōng)方证券(quàn)基于(yú)对(duì)个人养老金目(mù)标(biāo)客群(qún)的深入(rù)研究(jiū)，将开发大中型企业作为个人(rén)养老金客户拓(tuò)展的重点方向(xiàng)，制(zhì)定了“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言(yán)，东(dōng)方(fāng)证券协同系统内成(chéng)员公司开展走(zǒu)进企业推广个(gè)人养老(lǎo)金活动，为企业(yè)单位员(yuán)工(gōng)提(tí)供个(gè)人养老金上门(mén)服务，免去客户前往营业厅(tīng)办理(lǐ)业务路上花(huā)费的(de)时间，提高服务(wù)效率，节约客户时间。展业(yè)初期组织了超过100场的个(gè)人养(yǎng)老金走进企(qǐ)业服务活动，覆盖(gài)企业员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养(yǎng)老金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的机构正(zhèng)式展(zhǎn)业，逐鹿个人(rén)养老金市场(chǎng)。如(rú)今，个人养老金(jīn)制度(dù)实施(shī)已有(yǒu)半年，相关产(chǎn)品的(de)收益率和回撤情况、产品能否真正满足养(yǎng)老诉求等问题，持续(xù)成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产品(pǐn)又是为了(le)满足(zú)养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低(dī)波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保(bǎo)值增(zēng)值同时(shí)又(yòu)让客户(hù)体(tǐ)验良好是个人(rén)养老产品成败的关(guān)键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品

　　同时(shí)服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金(jīn)业务已然成为券商财富管理转型的核心方向之一。通过(guò)不断完善(shàn)客户服(fú)务(wù)体系，满足客(kè)户多层(céng)次金融需(xū)求，促(cù)进财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务(wù)高质量发展，券商在(zài)业务内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在(zài)客(kè)户分(fēn)类服(fú)务方面，会根据(jù)国家(jiā)政(zhèng)策选择社保关系在先行城市(shì)（地区）、能享(xiǎng)受(shòu)税(shuì)优且(qiě)对税(shuì)优(yōu)敏感、对(duì)理财有初步认知的客户(hù)进行(xíng)第一阶段的重点服务，对其他客户会随着试点扩大和客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副(fù)总裁徐海宁表示，证券(quàn)公司可(kě)重(zhòng)点关注企事业(yè)单位员工，特别是大中型(xíng)城市具有一定经营规模(mó)的企业员(yuán)工，他们能够享受个税抵扣的(de)优(yōu)势，具备一定投资意识和财务认知；这类人群对(duì)未来退休有一定的规(guī)划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人养(yǎng)老金是一个(gè)增(zēng)量市场(chǎng)，对证券公司而言，针(zhēn)对潜在(zài)客群可以全市场覆盖。证券公司可以通过投研优势和专业投顾队(duì)伍，创造(zào)更(gèng)多养老投资(zī)场景，跟踪了解客户的(de)风险(xiǎn)偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养(yǎng)老基(jī)金，帮(bāng)助客户建立(lì)个人养老(lǎo)金投资(zī)计划。此外，证券公司(sī)可(kě)以通过加强顾问(wèn)服务，帮(bāng)助客户有效应对投资组(zǔ)合净(jìng)值的波动，引导客户持(chí)续参(cān)与(yǔ)养老金投资，提升客户养(yǎng)老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示，会(huì)针对不同(tóng)风险承受能力、不同年龄结(jié)构和(hé)不同资金体量制定个性化养老策(cè)略。比如对每年(nián)享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提(tí)供符合监管(guǎn)部(bù)门要求的金融机构和金(jīn)融产品清(qīng)单(dān)、通俗易懂的“养(yǎng)老看(kàn)隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等信息(xī)和(hé)交(jiāo)易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰(fēng)富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服务(wù)，包括养老(lǎo)计(jì)算器(qì)、个(gè)性化的补(bǔ)充养(yǎng)老解决方案、定(dìng)期的养老(lǎo)方案(àn)跟(gēn)踪报告以(yǐ)及养老直播服务(wù)，做(zuò)好“老百(bǎi)姓身边的(de)养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方(fāng)面，徐海宁认为，证(zhèng)券(quàn)公司需要有(yǒu)长远眼光，打造增量市场，承担起构(gòu)建养老金(jīn)第三(sān)支柱的重要使命。

　　第一，在获(huò)客及投教方面，应加(jiā)大资(zī)源投入，通(tōng)过(guò)教育和陪伴，提高客户对个人养老金的认知。走进企事业单(dān)位，通(tōng)过上门服务的方(fāng)式触达企业和客户(hù)，举办专题(tí)讲(jiǎng)座、在(zài)线(xiàn)研讨会和(hé)投资教育活(huó)动，帮助客户了解个人养老金的(de)重要(yào)性、投资策(cè)略和长期规(guī)划(huà)，激发客户对个人养老金(jīn)产品的兴趣(qù)和(hé)参与度。

　　第二，在App服务(wù)功能(néng)优化(huà)方(fāng)面，建立内容丰富的一站式(shì)个人养老金(jīn)专区，既包(bāo)括产品购(gòu)买、定投(tóu)、持仓查询等(děng)基础功能，提供丰(fēng)富的养(yǎng)老资讯和(hé)实用(yòng)养老工具（如(rú)节税计(jì)算(suàn)器），加强与客户(hù)的深度互动。

　　第(dì)三，在金(jīn)融科技应用方面，引入智能科技和(hé)人工智能技术，通过数(shù)据分(fēn)析和(hé)算法模型，根据客(kè)户的风险(xiǎn)承受能力、资产状况和目标退休年限，定制化推荐(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)金产品组合，并(bìng)提供(gōng)实时(shí)投资组合(hé)跟踪(zōng)和风险管(guǎn)理(lǐ)工具，帮助客户更好地实现(xiàn)养老投(tóu)资保值(zhí)增(zēng)值。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负责(zé)人(rén)则表示，可以通过“人(rén)+科(kē)技(jì)”，在大数(shù)据智能客户分(fēn)析(xī)系统(tǒng)的基础上，可以针对不同养老诉求(qiú)的客户(hù)达成“千人(rén)千面(miàn)”的个性(xìng)化服务，人是(shì)“1”，科技（线(xiàn)上与线(xiàn)下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不同生(shēng)命(mìng)周期和(hé)年龄阶(jiē)段的客户提(tí)供专业的、一(yī)对一的养老(lǎo)配置服(fú)务。

　　运行半年七成收益告负(fù)

　　客户(hù)体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施(shī)已有半年，产品收益和回撤率大不大？产品能不(bù)能(néng)满足真正的养老诉求？这些问(wèn)题都是投资者的重要关注点(diǎn)。

　　记者注意到(dào)，目(mù)前养(yǎng)老目标(biāo)基金的(de)整体收益水平并不乐观。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全市场(chǎng)149只公(gōng)募养老(lǎo)基(jī)金产(chǎn)品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养老(lǎo)目标基金自(zì)成立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超(chāo)20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的(de)有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持(chí)有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以(yǐ)来回报(bào)均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安泰稳(wěn)健养老一(yī)年持有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另(lìng)有富国、万家、华(huá)宝、景顺长城(chéng)、南方、华夏等旗下超10只养老目标(biāo)基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只进不(bù)出”，认购的(de)产品又是(shì)为了满足养老(lǎo)需求，投资者更希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做(zuò)到从(cóng)中长期保值增值(zhí)同时又让(ràng)客户(hù)体(tǐ)验良(liáng)好是个人(rén)养老产品成败的(de)核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品应(yīng)力争为(wèi)客户保值增值，否则将违背客户通过投资(zī)达到‘养老目的’的初衷。”银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人介绍，目前(qián)个人养老金可投资的4类产品风(fēng)险收益特点明显，有的类别更(gèng)侧重(zhòng)本金安全、有(yǒu)的类别更侧重(zhòng)资产增(zēng)值；但同时，每个类别很难(nán)做到在(zài)保证其特点达到的同时又规避掉该类产品的风险或缺(quē)陷。“从(cóng)不同客群情(qíng)况来看(kàn)，低(dī)波(bō)低回撤对于(yú)离退休时点较近的投资者比较合适，性价比高的(de)中波动中回撤(chè)、高波(bō)动高回撤(chè)特征产品对于(yú)还有20-30年才退休的投资者(zhě)也(yě)是可以(yǐ)选择(zé)的，拉长周期看也能满足客户养老(lǎo)类资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前提是有一套完(wán)整、自(zì)洽、适用、有效且动态适配的产品评(píng)价体系，通过该体系(xì)的评价，能较(jiào)为清晰地区分出(chū)产品的“性价比”爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公(gōng)正地对同类或者同(tóng)策略产品进(jìn)行综合评(píng)判。如此(cǐ)，才(cái)能(néng)真正将(jiāng)好(hǎo)的产(chǎn)品、合(hé)适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标(biāo)风(fēng)险型和目(mù)标(biāo)日(rì)期型两大类(lèi)，投资(zī)者可以根据自身投资(zī)目标和(hé)风险(xiǎn)承受能力(lì)选择具体(tǐ)的产品。比如(rú)低风险偏好(hǎo)的客户可选择目标日期型中的稳(wěn)健(jiàn)类产(chǎn)品，通过严(yán)格(gé)控制股票资(zī)产仓位降低产品波(bō)动，带给客户相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表示(shì)，目前我国城镇职工养老金替代率尚有不足，根据国(guó)际经(jīng)验，如果退休后(hòu)的(de)养老金(jīn)替代(dài)率大于70％，即可维持(chí)退休前的生活水平，养老(lǎo)金(jīn)投资(zī)的(de)增值功能也是一个重要考量。由(yóu)于(yú)个(gè)人养老金(jīn)取用需要达到年龄等(děng)条件(jiàn)，投资(zī)资金具有长期性，可以达到几十年，能(néng)够承受一定的短期波动(dòng)，对(duì)于追求长期投资收益的(de)客户，可以配置一定高比(bǐ)例(lì)资金(jīn)在权(quán)益型资产(chǎn)上(shàng)，实(shí)现养老投资的(de)保值增值目标。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个(gè)人养(yǎng)老金相关(guān)业务(wù)负责人也认为，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)具有(yǒu)一定的普惠金融属性，需要(yào)关注老百姓长(zhǎng)期保值(zhí)增值的(de)养老需求。站在(zài)资产角度，想要实现长期资金的稳健(jiàn)投资回报(bào)，资(zī)产(chǎn)配置不可或缺(quē)。通过投资(zī)不同品种、不(bù)同收益特征(zhēng)、低相关性的金融资(zī)产，有助于实现风险(xiǎn)分(fēn)散、降低总(zǒng)体(tǐ)波动，从而(ér)更好(hǎo)地满足(zú)投(tóu)资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人养老金业(yè)务高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务积极发展的同时，与渠道网(wǎng)点和客户众多的银行等机构相(xiāng)比，券商如何突破自身瓶(píng)颈，实现(xiàn)差异(yì)化的(de)发展，可以(yǐ)说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务(wù)负(fù)责(zé)人表示，银行(xíng)、券商(shāng)、基金独立销售机构都(dōu)可参与到为客户提供(gōng)个人(rén)养(yǎng)老基(jī)金(jīn)服(fú)务，几类机构优势互(hù)补(bǔ)，严(yán)格(gé)意义上说是(shì)竞合而非竞争更非“相杀”关(guān)系，每类(lèi)机构或者每家(jiā)机构(gòu)可以根据(jù)自己的资源禀(bǐng)赋，充分发(fā)挥自身(shēn)优势(shì)，服务好(hǎo)有养老投资需求的投资(zī)者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下三(sān)方面诉求(qiú)：一是增强基础设施建设，能在服务时效性(xìng)上(shàng)与银行拉(lā)平(píng)，提供7×24小时的(de)开户、下单服(fú)务；二是增加产品销售(shòu)范围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品(pǐn)外，增加(jiā)可为客户提供的(de)养老产(chǎn)品（如养老(lǎo)理(lǐ)财）；三是明确养老(lǎo)规划业(yè)务(wù)合(hé)规性(xìng)，为不同的客户提供基于客户需求和画(huà)像的养老规(guī)划方案。”上(shàng)述(shù)负责人(rén)提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人提出，当前(qián)的政策要求下，客户如果想在券商端参与个人(rén)养老金投资(zī)，需要分别在(zài)银行端、个税(shuì)端进行一系列前序操作(zuò)步骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程的投资(zī)者来讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由(yóu)于政策对代销(xiāo)个人(rén)养老金产品的管理(lǐ)要求(qiú)，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保(bǎo)险类产品，可供投资者选择(zé)的产品(pǐn)种类较(jiào)为单一，难(nán)以进一步为投(tóu)资(zī)者提(tí)供更(gèng)丰富的(de)个人养老金配(pèi)置方案。未(wèi)来期待能(néng)够(gòu)从政策端进一步简化投资者的(de)办理流(liú)程，提升客户体(tǐ)验；给予券商在多(duō)样化个人养老金品种(zhǒng)的引(yǐn)入和研发上的(de)政策支(zhī)持，丰富客户多元(yuán)化的投资选择。”该负责人(rén)称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商(shāng)发力个人(rén)养老第二(èr)曲线

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着个(gè)人(rén)所得税退(tuì)税的开始，不少(shǎo)人发现自己的(de)退(tuì)税比去(qù)年多了不少(shǎo)，仔细询问之下才发现，是(shì)因为去年(nián)底开通了个人养老金业务，并入了金(jīn)。这一消息大大(dà)刺激了不(bù)少本来(lái)不想开户的(de)年轻人。

　　根据(jù)人(rén)社部披露的数据，截至今年(nián)3月底，个(gè)人(rén)养老金参加人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时(shí)间里(lǐ)，增(zēng)加了500万(wàn)户(hù)，开(kāi)户(hù)速度明(míng)显提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但是个(gè)人(rén)养老金累计(jì)缴(jiǎo)费(fèi)约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外(wài)，据中国保险资管业(yè)协(xié)会执(zhí)行(xíng)副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹德云透露，在(zài)截至2023年3月开立个人养老金账户的三千多万人中，仅900多(duō)万人(rén)完成了资金储存(cún)。

　　从记者(zhě)走访的结果(guǒ)来看，个(gè)人养老金产品的收益(yì)率远(yuǎn)低于预期，是大多(duō)人不愿(yuàn)意(yì)入(rù)金的(de)主要原因。而选择(zé)开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出(chū)台了不(bù)少(shǎo)吸引(yǐn)客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户(hù)热(rè)投资冷”的问(wèn)题(tí)？银河证券相关(guān)业务(wù)负责人(rén)认为，这是一个专业活(huó)，既需要了解客户(hù)的(de)经济状况、风险偏好和养老(lǎo)规划，也需要业(yè)务人员及其所在机(jī)构有比(bǐ)较专业且综(zōng)合的(de)服务能力。

　　也有部分投资(zī)者认为，个(gè)人养老金产品每年封顶12000元(yuán)，难以充分(fēn)满足个(gè)人或家庭养老的全面(miàn)需(xū)求，还需要结合其他商业产品等综(zōng)合考虑；大多数产品流动性差，难以预防到(dào)退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资(zī)冷”

　　虽然近半年来(lái)，个(gè)人养老金(jīn)产品正在逐(zhú)渐丰(fēng)富(fù)，但(dàn)是“开(kāi)户热投资冷”的现象没有随之(zhī)发生改变。

　　中国保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘(mì)书(shū)长曹德(dé)云(yún)在近期举办的2023清华(huá)五道口全球金融论坛上(shàng)表示，目前个人(rén)养(yǎng)老金试点效果呈“两低(dī)三不(bù)”漏斗状，即(jí)建立(lì)账户人数(shù)占基本养老保险参保(bǎo)人数比(bǐ)例低、已缴(jiǎo)费人数(shù)占建立账户人(rén)数比例低；产品供应不均衡、选购(gòu)渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产(chǎn)品供(gōng)应(yīng)不(bù)均衡(héng)的(de)问题，国家(jiā)金融(róng)监督管理总局出手，率先增加养老保险产(chǎn)品(pǐn)的供给。近日，国家金(jīn)融监督管理总局已向业内(nèi)就关(guān)于(yú)促(cù)进专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险发展有关事项(xiàng)征求意见。根据征求(qiú)意见(jiàn)稿，专(zhuān)属商业养老保险拟由试点业务转为常态化业(yè)务(wù)。

　　业(yè)内(nèi)人士表示，随着专属商业养老保险转为常态化业务(wù)，参与该项业(yè)务(wù)的险企数量将增加(jiā)不少。此外，专属商业(yè)养老保险是(shì)对接个(gè)人养老金制(zhì)度的主要保(bǎo)险产品，这意味着个人养老(lǎo)金保险产品名(míng)单也将扩(kuò)容。

　　据了解，专属(shǔ)商业养老保险采取“保证+浮动”的收(shōu)益模式，提(tí)供稳健型、进取型两种风格账户(hù)供客户(hù)选择。据各家保险公司披露的专属商(shāng)业(yè)养老(lǎo)保险产品(pǐn)2022年结算利率，稳健账户(hù)结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高(gāo)于现有的个人养老(lǎo)保(bǎo)险的收益率。

　　在增加产品供给的(de)同(tóng)时(shí)，多家金(jīn)融机构呼吁从产品设计端解决“开户热投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相关业务负责(zé)人看来，“老龄风(fēng)险”与其(qí)他投(tóu)资风险相比(bǐ)，有其更(gèng)加突出的特点，包括为退休人群提供稳定安全有保障且抗通胀的(de)收入(rù)补充来(lái)源、对(duì)冲长寿风险、为高龄人群储备(bèi)失能养护和医疗应急资(zī)产、为退(tuì)休人(rén)群(qún)规(guī)划遗产、将养老投(tóu)资与养老保障/养老生(shēng)活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必(bì)须切(qiè)实从客户需求出发；养老(lǎo)金融产品的设计理念，必须紧密围(wéi)绕承担、减少或转移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融产品的设(shè)计成果，应(yīng)该更多的让利于(yú)民、普(pǔ)惠百(bǎi)姓(xìng)，运(yùn)用(yòng)好专业的金融(róng)工具、做艰难(nán)但长期正确的事。

　　因(yīn)此，能否设计出充(chōng)分利用资本市场具有良好增值能(néng)力资产的养老产品取(qǔ)决于(yú)发行人（或(huò)管(guǎn)理人）的产品设计能力和(hé)资产管理能力。“证券公司作为财富管(guǎn)理服务提供商，可以与(yǔ)产(chǎn)品发(fā)行人（或管理人）合作(zuò)，根据(jù)客户需求设计(jì)出在养老功能方面更有竞(jìng)争力(lì)的产品”，上(shàng)述负(fù)责人表示。

　　中信(xìn)建投也希望能(néng)参(cān)与到具(jù)体(tǐ)的产品设(shè)计之(zhī)中(zhōng)。其(qí)个人养老(lǎo)业务(wù)负责人建议(yì)，参考部分发达国(guó)家的经验，未(wèi)来除了(le)股(gǔ)、债配置，或在未来可以考虑增加底层可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等(děng)另类资产(chǎn)，丰富投资(zī)者(zhě)的(de)可(kě)选标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁(cái)张雨萌(méng)建(jiàn)议，应该避免“开空账”。也就是说(shuō)，参与(yǔ)者可以直(zhí)接(jiē)在开户(hù)的(de)时候做投资选择。这样(yàng)在开(kāi)户(hù)的时候就可以形成闭(bì)环体验。

　　针对参与(yǔ)个(gè)人养老金可(kě)能面临的流(liú)动性问题，长城人寿保险股份有限公司总经理王玉改近日表示，保险公司(sī)可(kě)以通过“保单质(zhì)押贷(dài)款”等多(duō)种(zhǒng)金融工具来解决客户对短期(qī)资金的(de)需求。

　　券(quàn)商发(fā)力个人补(bǔ)充养(yǎng)老金融方案(àn)

　　此外，针对(duì)1.2万难以(yǐ)满足个人或家庭养(yǎng)老的(de)全面(miàn)需(xū)求，多家券商(shāng)还(hái)发力(lì)个人(rén)养老金账户以外的(de)个(gè)人补充养(yǎng)老金融方(fāng)案，例如(rú)银河证(zhèng)券(quàn)的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券(quàn)的“信养(yǎng)计划”等。

　　银(yín)河证券(quàn)产(chǎn)品中(zhōng)心(xīn)副总经(jīng)理鹿宁告诉记者(zhě)，目前，银(yín)河证券已根(gēn)据在职群体养老规划的长期性、稳健(jiàn)性、安(ān)全性等(děng)特点，已退休人群(qún)养老需求的(de)流(liú)动性、安全性、稳健性(xìng)等特(tè)点，设计(jì)出多层次、多元化、个性化的养(yǎng)老配置方案，积极履行(xíng)养老保障社(shè)会(huì)责任，力争(zhēng)为居民提供持续卓(zhuó)越的养老规划与满足不同(tóng)养老需求(qiú)的资产配置服(fú)务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计(jì)划”则基于(yú)个人养老场景，引入更丰富的养(yǎng)老(lǎo)型年金、增额终身(shēn)寿等不同品类产品，覆盖(gài)养老(lǎo)收(shōu)益性资产和(hé)保障性资产，满足(zú)客(kè)户多样化(huà)、多层级的养老(lǎo)资(zī)产配置需求(qiú)。

　　针对三大(dà)支(zhī)柱养老金业(yè)务中的(de)企业年金(jīn)业(yè)务，银河证券还上线了(le)自研的(de)年金(jīn)综合评价(jià)系统。该系统可以通过(guò)客户提供的(de)“脱敏”后年金组合(hé)净值与持股比例等数据，结合公募基金、股市债市数(shù)据，展示(shì)客(kè)户(hù)委(wěi)托年金组合的(de)评(píng)价结果。此外，也可以利(lì)用年金机制间(jiān)接(jiē)服务背后的企业员工(gōng)和(hé)机构事(shì)业(yè)单位职工。

　　截(jié)至目前，银河(hé)证券基金研究中心已为部分省市(shì)提(tí)供(gōng)职(zhí)业年金(jīn)的组合评价与管理咨询(xún)服务(wù)，也计划结合机构(gòu)条线业(yè)务规划为央企(qǐ)与国企提(tí)供企业(yè)年金组合评价等综合金(jīn)融服务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建设部署的(de)年金(jīn)综(zōng)合评价系统及研究咨(zī)询服务，具有养(yǎng)老属性的综合金融服务体系均是公(gōng)司积极(jí)响应国家(jiā)养老发展战(zhàn)略而推(tuī)出的新服务，体(tǐ)现了在第二(èr)、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度(dù)重(zhòng)视三大支柱养老金(jīn)业(yè)务，目前公司已(yǐ)初步(bù)建(jiàn)立了个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)及个人养(yǎng)老金融服务体系，充分利用金融产品代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提(tí)供更加有温度、有态度(dù)的个人养老金融服务。”罗(luó)黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户开通过(guò)程非常‘丝(sī)滑’，并且有不少开(kāi)户人(rén)在我们介绍之前都已有(yǒu)所了解，感觉这项(xiàng)制(zhì)度的(de)普及度(dù)和客户认识程度在不断提升。”某(mǒu)大型银行的客户经理林漪（化(huà)名(míng)）向记者表示(shì)。

　　“但也有很多人只是开了账户并没(méi)有存钱，或(huò)存了钱没有开始投(tóu)资，主要因为不知(zhī)道如何选择(zé)产(chǎn)品(pǐn)或(huò)者有其(qí)他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详(xiáng)细介绍和对(duì)比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)正式落(luò)地，在北京(jīng)、上(shàng)海、青岛等36个先行(xíng)城市（地区）启动实施。距离个人(rén)养老金制度落(luò)地已经过(guò)去半年(nián)，民(mín)众接受度和业务进展情况如何？从(cóng)业(yè)人员在具体实操(cāo)过程(chéng)中又遇到了哪(nǎ)些困难？不同(tóng)年龄段的群体会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记者实地探访(fǎng)上海地区几家银行(xíng)网点和(hé)券商营业部，了解个(gè)人(rén)养老金制度(dù)近半年的落地情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年(nián)人(rén)更在意(yì)退休后多一(yī)份保障

　　根(gēn)据人社部和国家社会保险(xiǎn)公共服务平台数据可(kě)知，个人养老金制度经过半年(nián)时间的发(fā)展，在产品种(zhǒng)类、数量和(hé)参与人数方面都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的(de)黄宁(níng)（化名）告诉(sù)记者：“很(hěn)多(duō)客(kè)户都对个人(rén)养老金业务热(rè)情高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨(zī)询(xún)的，还有很(hěn)多是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁(níng)还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金业务的热(rè)情和关注度比“90后(hòu)”更高(gāo)，并且除了个人咨询和开户外，还(hái)有不少(shǎo)企业员工、学(xué)校教师、退伍(wǔ)军(jūn)人等通(tōng)过企(qǐ)业(yè)和单位组织(zhī)来了解(jiě)、参与个人(rén)养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均已购买个人养老金产品的朋友后(hòu)发(fā)现(xiàn)，两(liǎng)人(rén)所关注(zhù)的问题“焦点”的(de)确有所不同。

　　一(yī)位在(zài)上(shàng)海地区(qū)金(jīn)融机构工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作以来，她每年都将收入的一部分拿来强制(zhì)储蓄，有了个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)后，就分一部(bù)分在个人养老金(jīn)账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也(yě)不会影响她(tā)未来的生(shēng)活质量，并且放进个人养老金账户(hù)是在基本养老保险之外多一份积(jī)累。

　　而另一位工作不久的“90后(hòu)”表示(shì)，他(tā)现阶段最(zuì)在意的(de)就是买个(gè)人养老(lǎo)金可以享受税(shuì)收优(yōu)惠，直接考(kǎo)虑(lǜ)到退休(xiū)后(hòu)的生活质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的(de)想(xiǎng)法，黄宁(níng)也向记者坦言，他们在日常介绍个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)过程中确(què)实(shí)会(huì)考(kǎo)虑(lǜ)到不同年龄群(qún)体的(de)不同(tóng)需求和想法，进而更好地“对(duì)症下药(yào)”，比如给刚(gāng)工作不(bù)久的年(nián)轻人着重介绍(shào)“退(tuì)休后(hòu)多一份保障”推广效果就(jiù)不明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的同时(shí)，还有(yǒu)不少已经了(le)解个人养老金业务的民众仍在“观望”。从现有数据(jù)可知(zhī)，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多(duō)万人开通了个人养老(lǎo)金账户，但完成资金存储的(de)只有900多(duō)万人。

　　林(lín)漪(yī)在银行端个人养老金业务的(de)开展中感受到，一(yī)些(xiē)客户开了户但没(méi)存(cún)储的(de)主要(yào)顾虑是锁定时间太(tài)长，担心之(zhī)后如果(guǒ)要大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认为在个人养(yǎng)老金产品并非专(zhuān)门(mén)设计且收(shōu)益优势不明显，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金可以购(gòu)买的养老储(chǔ)蓄、银(yín)行养老理财、养(yǎng)老保(bǎo)险产品、养老目标基金四(sì)类产品，即使不通过个人养老金账(zhàng)户也可(kě)以直(zhí)接买，且收益差距不(bù)大。

　　黄宁则从券商从业人员的(de)角度(dù)谈(tán)到了推(tuī)广个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代销公募基金(jīn)，无法代销存(cún)款、银行(xíng)理财、商业养老保险，有些客户(hù)风险承受能力较低(dī)，想(xiǎng)寻求更低风险等级(jí)的(de)产品(pǐn)，纯(chún)公(gōng)募基金难以达到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有一部(bù)分年轻人向(xiàng)记者直言，对于离(lí)退休还较遥(yáo)远的群(qún)体(tǐ)来说，养(yǎng)老需求当然(rán)也需(xū)要(yào)考虑，但眼下的生活和经济(jì)状(zhuàng)况才是(shì)更重要的。

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